Creo que será difícil probar esto exactamente.
Lo que los VC pueden ‘probar’ es que todos sus Big Hits, sus Unicornios y Unicornios de dos cuernos ($ 10b +) tuvieron varias ofertas de adquisición a precios mucho más bajos antes de su valor máximo. Todos ellos, o casi todos.
Por lo tanto, está claro para los VC, realmente no quieres retirarte si tienes una buena mano, no realmente, en igualdad de condiciones: las condiciones del mercado.
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Una vez dicho esto …
Creo que toda la idea del “bloqueo de adquisición”, que me preocupaba mucho como fundador … es menos importante en estos días en Internet / software.
La razón es doble:
Primero, el aumento de la liquidez secundaria ‘productiva’ y estandarizada es un gran problema y resuelve muchas tensiones al menos en un mercado fuerte. Si está lo suficientemente caliente como para obtener una oferta de más de $ 200 millones, es probable que pueda obtener liquidez del fundador material antes de eso. Si la oferta es realmente grande, probablemente pueda obtener liquidez ilimitada (por ejemplo, cuando Groupon rechazó la oferta de $ 6b de Google, todos los que querían salir a $ 6b, salieron a $ 6b).
En segundo lugar, este “bloqueo de adquisición” realmente solo funciona si los inversores (x) controlan la empresa y (y) tienen un CEO que están dispuestos a poner en sí mismos. Este escenario de bloqueo funciona bien en un escenario como este: (i) vendió el 80% de la compañía a VCs, (ii) los fundadores no son el CEO. Luego, los VC lo poseen, lo controlan y lo ejecutan. Ya.
Cuando los fundadores controlan la empresa y son el CEO, los VC claramente tienen el derecho legal de vetar una adquisición. Es básicamente imposible realizar una adquisición sin que todos los VC estén de acuerdo, sin importar lo que digan los documentos legales, por muchas razones. Pero aquí es difícil para los VC bloquear. Porque tienen que estar dispuestos a dirigir la empresa si lo hacen.
Ya no veo tantas adquisiciones bloqueadas en Internet.
No debería haberme preocupado tanto.