¿Cuál es la proporción del capital recibido por el capital acumulado frente a la inversión en efectivo en una nueva empresa?

No existe una relación específica entre el “capital de sudor” y el efectivo en una empresa, y esa no es una buena forma de pensar sobre el tema. La conclusión es que el efectivo es efectivo es efectivo, y todo lo demás “no es efectivo”. La razón es que el efectivo es fungible , lo que significa que puede intercambiarse por todo lo demás, desde habilidades de programación hasta vacaciones en la Riviera. Otras cosas, como su tiempo y esfuerzo particular, no lo son.

Una mejor manera de pensar en esto es separar dos aspectos del “sudor” que uno pone en una nueva empresa. Estos son críticamente diferentes y tienen atributos económicos muy diferentes asociados a ellos.

El primero es el valor empresarial del fundador (es) en una nueva empresa. Esto es lo que sucede cuando alguien inicia una empresa y crea algo de valor. Entonces, si comienza una empresa y luego aumenta una ronda de inversión ángel en, digamos, una valoración de $ 2,000,000, el valor empresarial del tiempo y el esfuerzo que le llevó llegar a ese punto es … $ 2,000,000. El punto es que el valor creado no tiene absolutamente nada que ver con un esfuerzo cuantificado que tomó para llegar allí. Es posible que haya creado ese valor esclavizando 18 horas al día, siete días a la semana durante cinco años (en cuyo caso el valor del capital de sudor es $ 8.70 por hora), o podría haber creado ese valor al tener un concepto brillante, ejecución plan y equipo que reunió en dos semanas de trabajo pausado (en cuyo caso el valor del capital de sudor es de $ 25,000 por hora).

El segundo componente es el costo de reemplazo de las habilidades y esfuerzos específicos que están involucrados en el trabajo en particular. Entonces, si las mismas tareas específicas se hubieran podido lograr pagando a un programador (o comercializador o CFO a tiempo parcial), digamos $ 2,000 en un contrato a corto plazo, entonces ese es exactamente el valor del costo de reemplazo del trabajo.

En la práctica, una vez que una empresa ha sido financiada y se ha establecido una valoración, el “capital acumulado” contribuido después de ese punto generalmente se compensa en función del número de costo de reemplazo, ya sea 1: 1 (es decir, el salario nominal, lo que hubiera sido pagado si el efectivo había estado disponible) simplemente se acumula, o alguna otra proporción (digamos, 25% o 50% extra), en reconocimiento del hecho de que está dispuesto a correr el riesgo de que nunca se pagará si las cosas no te ejercites

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Otorgar equidad de sudor a cambio de servicios prestados puede ser una forma creativa y efectiva de aumentar su inicio con un capital limitado. Las consideraciones variarán ligeramente según el método de compensación que utilice, pero incluyen i) el valor de mercado de su negocio, ii) el valor de mercado del capital de sudor del contribuyente, iii) la prima de riesgo, y iv) cómo se compensa el capital de sudor .

Valor de mercado de su negocio : si el capital de sudor se compensa en forma de capital, ambas partes deben acordar la valoración. La mayoría de las empresas de nueva creación con nada más que un plan de negocios se valoran en el rango de $ 500k a $ 2m, pero la valoración ciertamente puede ser mayor o menor, dependiendo principalmente de la ubicación, la tracción y el equipo administrativo de la compañía. Idealmente, si ha recaudado capital de inversores ángeles o inversores simientes, ya tiene una valoración basada en el mercado. El punto principal es que el valor de mercado necesita ser discutido y negociado.

Valor de mercado de la equidad de sudor del contribuyente: de manera similar, ambas partes deben acordar el valor de mercado del tiempo de la parte contribuyente.

Prima de riesgo : una vez que se establecen los valores de mercado, las partes deben acordar el monto de la “prima de riesgo” para compensar el riesgo de contribuir con el tiempo a cambio de un pago futuro incierto. Esa prima podría venir en la forma de pagar más que el mercado por el momento, otorgando el capital con un descuento más profundo, o una combinación de ambos. El punto es hacer que la cantidad de la prima de riesgo sea clara como el cristal.

Compensación de equidad por sudor : finalmente, ambas partes deben acordar cómo se intercambiará el valor. La parte contribuyente puede recibir efectivo, acciones (que están sujetas a impuestos al recibirlas), garantías (que están sujetas a impuestos una vez ejercidas), regalías de ingresos, otra forma de compensación o alguna combinación de cualquiera de ellas.

Ejemplo : supongamos que recientemente asumió una inversión ángel que valoró a la compañía en $ 1 millón después del dinero con 1 millón de acciones en total, está contratando a un abogado para que lo consulte durante 20 horas cuya tasa de facturación normal es de $ 400 / hora , y ha acordado una prima de riesgo de 2x en cualquier tiempo de riesgo invertido.

Ejemplo de acuerdo con el 50% en efectivo y el 50% de regalías : el abogado recibe un pago en efectivo de $ 200 por hora (un total de $ 4,000) más una regalía del 5% de los ingresos. Dado que el abogado recibió el 50% de la tarifa de facturación normal en efectivo, no hay necesidad de una prima de riesgo sobre esa cantidad, pero dado que el abogado está arriesgando $ 4,000, es justo obtener una prima de riesgo en esa parte del tiempo y, por lo tanto, el el monto de las regalías debe ser de hasta $ 8,000 con un límite de 2x como la prima de riesgo acordada. Si todo funciona según lo planeado, el abogado eventualmente recibiría un total de $ 12,000 con el tiempo ($ 4,000 al completar el trabajo y $ 8,000 en pagos de regalías).
Ejemplo Trato de equidad de sudor con equidad : el abogado debe obtener la prima de riesgo negociada por todos los $ 8,000 del valor de mercado de su trabajo, o $ 16,000 en capital. Eso significaría 16,000 acciones valoradas en $ 1 / acción, o alternativamente, podría emitir una orden de 16,000 acciones a $ 1 / acción (si es más sensible al precio de la acción) o una garantía de 8,000 acciones a $ 0.50 / acción (si es más sensible sobre el número de acciones en circulación).

Otros puntos clave sobre la equidad del sudor:

Asegúrese de memorizar el acuerdo por escrito para evitar cualquier falta de comunicación.
Asegúrese de obtener un buen asesoramiento fiscal y legal para comprender todas las consecuencias del acuerdo
Asegúrese de luchar por la equidad, ya que el acuerdo debe presentar una buena y justa oportunidad para ambas partes

Modelo financiero de inicio

Wade Myers

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