¿Cuál sería la valoración de mi empresa si estoy haciendo ingresos de $ 3M con $ 2.25M en ganancias?

Primero debe refinar la pregunta y proporcionar más detalles. Usted menciona los anuncios clasificados como la naturaleza de su negocio. También menciona ingresos de $ 1M en el primer año con 10K clientes, lo que arroja un ARPU (ingreso promedio por usuario) de $ 100.

Obviamente, no estamos hablando de anuncios clasificados típicos que han sido completamente interrumpidos y desmantelados por Craigslist, que redujo los ingresos para todos básicamente a cero, aparte de algunas categorías (trabajos y automóviles). Si tiene un ARPU de $ 100, está haciendo algo especial y debe tratarlo y presentarlo como tal, y no solo como anuncios clasificados simples de productos básicos que no se han visto como una industria en crecimiento durante años.

Luego, suponiendo que presente su negocio adecuadamente como una empresa de rápido crecimiento, lo principal que determinará su valoración serán sus proyecciones de crecimiento en el futuro. Básicamente, desea extrapolar su tasa de crecimiento inicial (3X) dentro de 5 a 10 años, suponiendo que el crecimiento rápido comenzará a desacelerarse y lo presentará a los inversores, socios, clientes y otros.

Su crecimiento inicial de 3X es muy bueno. Supongamos un programa de crecimiento completamente arbitrario en el futuro, que sin embargo no sería atípico para startups exitosas anteriores en fases tempranas. Supongamos que crecerá 2X en el año 3, 1.75X en el año 4, 1.5X en el año 5 y 1.35X en el año 6. Multiplicando esos, obtendrá ~ 7, lo que proyectará sus ingresos a $ 20 + M en 5 años, con posible crecimiento de quizás 20% + por años después de eso.

Los inversores pueden valorar su negocio tal vez a unos $ 20-50 millones, si creen sus pronósticos. Aplicarán un descuento a sus proyecciones en función de su percepción de su credibilidad.

La clave es realmente su crecimiento inicial y hasta qué punto puede sostenerlo. ¿Crees que puedes mantener un crecimiento 3X más años si recaudas algo de dinero ahora? ¿Crees que incluso puedes aumentarlo, digamos 5X? Sus respuestas a esas preguntas determinarán si su negocio podría llegar a ser valorado, digamos a $ 20M, o incluso $ 100M + si puede impulsar el crecimiento.

Una cosa más, su suposición de 2.25M es, supongo, una ganancia bruta y los inversores y otros se centrarán en las ganancias netas, después de que se tengan en cuenta todo tipo de otros gastos a más largo plazo. Así que asegúrese de comprender completamente la diferencia entre los dos (ganancias brutas y netas). ¡Buena suerte!

Hay muchas formas de calcular el valor de una empresa. Desafortunadamente, el único método verdaderamente válido implicaría un análisis de la tracción de los ingresos a lo largo del tiempo y la rentabilidad general del modelo de negocio. Lo menos confiable es basar una valoración en activos tangibles o múltiplos, nunca compraría una empresa o recomendaría una compra basada en algo que podría comprarse en fuentes del mercado secundario a un valor más barato; no hay razón para hacer lo contrario.

En circunstancias convencionales de valoración formal, la organización contrataría a alguien para realizar un modelo de valoración 409 (a) que las empresas privadas utilizan para fundamentar la base de valoración de la empresa. La mayoría de las empresas de contabilidad pública pueden proporcionar este servicio, en el Área de la Bahía Moss Adams es una buena empresa para utilizar o Armanino y McKenna.

El modelo de valoración 409 (a) utiliza varias entradas de datos, en general, se consideraría lo siguiente:

1. Un pronóstico de cinco años que indique los principales supuestos aplicados a cada elemento (es decir, crecimiento de los ingresos, aumento de personal o RIF, etc.).

2. Tabla CAP actualizada que muestra, Acciones Comunes, Preferidas, Convertibles, Warrants, etc.

3. Un modelo DCF basado en el modelo de flujo de caja libre neto

4. Modelo de valor de Black Scholes (para el cálculo del valor de llamada, las entradas necesarias son el precio de ejercicio, la tasa libre de riesgo, etc.)

Una vez que se han determinado las entradas, el modelo proporcionará una estimación del valor intrínseco de la empresa.

Los modelos DCF son relativamente sencillos y pueden ser realizados por alguien que haya realizado el trabajo en situaciones anteriores.

Desafortunadamente, no tiene tiempo para pasar y ambos aprenden y realizan toda esa basura, por lo que su mejor opción es ir con el # 3. Un modelo DCF basado en el modelo de flujo de efectivo libre neto.

Este es un proceso complicado paso a paso, ciertamente no se encuentra en ‘Valuation for Dummies’ o ‘an Idiot’s Guide to Valuation of a Company’. Esta es una solicitud sofisticada, no un tipo de problema ‘plug’. Desarrollar un pronóstico de cinco años lleva tiempo e implica una suposición y análisis significativos. Elegir solo el factor de descuento puede hacer que cubras terreno que implica una comprensión de modelos estadísticos, riesgo, etc.

Como dije, el aspecto más difícil de este análisis es crear un modelo objetivo. Habrá una gran diferencia de opinión dependiendo de qué lado de la mesa te sientes. Desde el lado del inversor, desea la tradicional ‘comprar por un poco y vender por mucho’. Desde el lado del propietario, hay demasiada ansiedad por la propiedad y la separación de una compañía que casi se ve como un niño en el sentido de que el propietario la crió, la alimentó y la vio crecer de la nada a algo.

La parte realmente complicada de la estrategia es: ‘… ¿cómo lograr que un inversionista motivado y un propietario arraigado se comprometan?’

La respuesta es definir primero dónde está el punto de conflicto, suponiendo que las conversaciones puedan continuar después de que se hizo y rechazó la oferta.

El segundo paso es crear una comprensión del plan, si realmente existe, y cómo el propietario iba a ejecutar ese plan.

El tercer paso es hacer una oferta de inversión de tramos. Esto implica ofrecer un flujo de inversión incremental escalonado basado en la ejecución correcta del propietario a los hitos. De lo contrario, la oferta original se mantiene.

Esta estrategia tiene algunas implicaciones hermosas: Primero, hacer que el propietario permanezca y observe su estilo operativo y prácticas comerciales; aprender información invaluable como clientes difíciles y cómo manejarlos según reglas generales sutiles, como quiénes son los clientes más críticos o qué proveedores son los vendedores clave.

En segundo lugar, el proceso de observación proporcionará la mejor indicación sobre la capacidad de ejecución del propietario.

Por último, puede ver de primera mano exactamente qué tipo de líder es realmente el propietario, a qué empleados va para solucionar lo peor en las situaciones domésticas, el enfoque para la resolución de problemas, etc.

Los pasos de preparación de los estados financieros son una parte muy atractiva de la discusión. De hecho, se convierte en una piedra angular del valor inherente de la empresa, suponiendo que tenga un producto desarrollado y una tracción de ingresos.

Las finanzas tienen que ser correctas. Aunque esto puede no parecer una prioridad, en realidad es un paso muy crítico. Considere la estrategia a largo plazo de su empresa; Si va a ingresar a los mercados de renta variable de EE. UU., necesitará estados financieros que cumplan con los GAAP. Ningún suscriptor en los EE. UU. Tocará su empresa hasta que los estados financieros hayan sido auditados y revisados. Si está buscando una estrategia de salida, el proceso de valoración seguramente incluirá un análisis de compañías comparables. Como mínimo, la metodología contable será muy circunspecto dado lo lejos que están las finanzas de la compañía objetivo de los US GAAP. Todo esto puede ser una lección muy costosa de aprender, puede ahorrar tiempo al tener un nivel de conocimiento GAAP al leer estas declaraciones de antemano.

No utiliza WACC como tasa de descuento para DCF en una valoración; Esta no es la práctica común en la preparación de VC, S-1, valoración de capital utilizando el análisis convencional 409 (a) o valoración de OPI a través del proceso de suscripción.

WACC es una métrica utilizada para el financiamiento interno de proyectos, en términos de aplicación evalúa el costo de financiar un proyecto o esfuerzo por los rendimientos ofrecidos a través de Deuda y Patrimonio en la estructura de capital existente. No ayuda ni es apropiado al determinar el valor de una empresa para un evento de capital externo.

¿Cómo puede determinar el impacto de un evento en función del costo de una oferta que, por definición, aún no forma parte de la estructura de capital? Es literalmente una captura 22 … pollo antes del huevo … llámalo como quieras.

Los múltiplos de valoración son un medio de expresar una valoración en dólares de un activo o una tecnología en términos de una línea de base. Por ejemplo, la compañía compró 10x activos netos (lo que significa que el valor en dólares era 10 veces el valor del activo neto).

Hay muy poca evidencia creíble para sugerir este método como un medio para valorar una entidad o una tecnología. Las valoraciones convencionales como un 409 (a), una valoración realizada por un suscriptor u otra valoración DCF se realizarían con la intención de crear una solicitud, una oferta u otra oferta pública.

Los múltiplos de valoración se utilizan solo con fines comparativos. En muchos aspectos, los múltiplos son muy similares a otro tipo de análisis comparativo llamado ‘Tamaño común’.

Nuevamente, estos se usan con fines comparativos. Nadie compra un negocio basado en 10X de activos netos u otras tonterías. Puede comprar activos por centavos de dólar, el valor real es su flujo de caja libre neto.

Directamente por los libros – $ 4.5MM (2x flujo de caja neto)

Si usted es una empresa de tecnología con ese tipo de márgenes, podría obtener fácilmente más de $ 15–20MM.

Buena suerte

No hay una respuesta directa a su pregunta. Especialmente con tan poca información.

Una pequeña explicación Básicamente, la valoración se puede hacer de 3/4 formas:

1. Un método modelo con descuento, que puede usar aquí ya que tiene ingresos, donde toma su flujo de efectivo libre proyectado o FCF (EBIT – impuestos + D & A-capex- cambios en el capital de trabajo), que básicamente es “el dinero en su bolsillo” durante x número de año y descárguelo (utilizando un costo de capital promedio ponderado) para calcular el valor presente neto de su empresa.
2. Una transacción comparable. Donde (muy básicamente), utiliza acuerdos de empresas comparables e intenta correlacionarlos con el valor de su empresa.
3. Comparables de mercado. Donde (de nuevo, muy básicamente) utiliza un conjunto de empresas públicas comparables como referencia de valor utilizando su capitalización de mercado como punto de referencia.

La mayoría de las veces 2–3 se dan como multiplicadores. EG: transacción comp implica un multiplicador Ebitda 10X.

1. Hay un método de Valor de Activo Neto que en mi opinión puedes olvidar.

Ninguno de estos métodos es perfecto, se necesita mucho refinamiento y la mayoría de las personas que realizan la valoración le proporcionarán un rango que puede ser bastante grande.

Lo que también debe comprender es que la valoración es diferente del precio de una transacción y que las circunstancias de su recaudación de fondos o venta pueden implicar una prima o un descuento. Si se encuentra en un área tecnológica con muchos inversores potenciales dispuestos a invertir dinero en usted, será diferente a si solo tiene un inversor que negocie mucho. Si una compañía como Apple decide que su tecnología es estratégica, pagará una gran prima (aunque solo sea para ahuyentar a la competencia), más que la mayoría de los inversores financieros (los VC son diferentes, la competencia es tan fuerte que pagan las primas). En palabras de Warren Buffet “El precio es lo que pagas, el valor es lo que obtienes”.

Entonces me dirás: ¿cuál es el punto de realizar una evaluación? En mi opinión, además de proporcionar un punto de partida de negociación, una buena valoración permite discutir de manera sistemática los fundamentos de las empresas que tienen un impacto en el valor futuro: su mercado (y crecimiento), estrategia, efectivo / deuda, nivel de vencimiento, nivel de riesgo, punto de referencia con IP de competencia, etc., etc.

¡Espero que ayude!

El estándar de oro para determinar la valoración es tener ofertas sobre la mesa. No hay una clave de valoración en su computadora o fórmula / enfoque para calcular mágicamente la valoración: el mercado determinará su valor.

Ramon Hoyos clava la respuesta desde la perspectiva de diferentes enfoques y consideraciones para determinar el valor. Puede calcular su valoración (con más información de la que proporcionó), pero eso es solo matemática y la matemática se complica con mucho juicio. Por ejemplo, puede suponer que va a construir la compañía con $ 100 millones de ingresos en 5 años manteniendo su increíble rentabilidad. Un comprador o inversor potencial podría asumir de manera más conservadora que puede aumentar los ingresos a $ 30 millones y que invertir en crecimiento afectará su rentabilidad. El cálculo de la valoración para cada enfoque dará como resultado resultados muy diferentes.

Según Ramón, no indica su objetivo al calcular una valoración. Si se trata de opciones, puede contratar a una empresa para que realice una valoración 409a (si se encuentra en los EE. UU., Lo cual no es así). Sin embargo, esta no es una valoración del mundo real. Es solo una copia de seguridad del papel para poder emitir opciones al precio de ejercicio más bajo posible.

Si desea vender la empresa, obtenga algunas ofertas y verá cómo se valora su empresa. Si desea obtener capital, obtenga algunas hojas de términos y verá cómo se valora su empresa.

Se valorará en un múltiplo de ingresos y su crecimiento y rentabilidad son impresionantes, lo que sin duda ayudará. Pero la valoración depende más de la evaluación de su potencial futuro que será descontado por los posibles inversores y compradores de sus expectativas potencialmente más elevadas.

¡Parece que su empresa ha tenido un gran comienzo! A quién le importa cuál es su valor hasta que quiera vender o recaudar capital. Tu cálculo no tiene sentido. Cuando desee vender la empresa o recaudar capital, el mercado valorará su empresa.

Gracias por el A2A.

La valoración es siempre un cálculo complicado que tiene en cuenta principalmente las proyecciones futuras, pero también la defensa y las barreras de entrada a la competencia, etc.

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Esto depende de varios factores y no puede calcularse simplemente a partir de los ingresos o beneficios generados.

Factores como el impuesto pagado sobre las ganancias, el número de clientes para generar ingresos y su frecuencia de retorno, el valor de mercado de los bienes en propiedad del negocio actual o el alquiler. Otros factores también incluirían efectivo en bancos y activos, así como pasivos, incluida la compra de alquiler y los sobregiros.

La forma en que su equipo de gestión (si tiene uno) gestiona su negocio en un día a día afectará el valor. Si el negocio funciona sin su aporte diario, será más valioso para un comprador que si necesitara ayuda práctica durante los primeros meses, por ejemplo. Sumado a esto, en el caso de una venta y, por lo tanto, un cambio de administración / propiedad, ¿permanecerían los empleados existentes o planearían mudarse?

Comprar un negocio relativamente nuevo es arriesgado ya que no hay una tendencia establecida para esa compañía. La valoración de una empresa privada requiere experiencia y una gran cantidad de información sobre el mercado y los antecedentes.

Como dijo Paul, las valoraciones de las empresas privadas, ciertamente las que están en su etapa inicial, se centran más en lo que los inversores piensan que tal vez valen la empresa y no en sus ingresos / ganancias actuales. Si está buscando recaudar dinero, lo que les digo a mis clientes cuando me hacen estas preguntas es: cuánto capital necesita recaudar para cumplir sus objetivos (estos se pueden dividir en objetivos a corto, mediano y largo plazo con diferentes aumentos y valoraciones a medida que la empresa crece), y qué parte de la empresa está dispuesto a renunciar para recaudar ese capital. Una vez que sepa eso, está en un buen lugar para comenzar a negociar con los inversores.

Si es una empresa de tecnología, es cinco veces el flujo de caja corriente.

Cualquier inversor en tecnología estaría de acuerdo si posee el 100% del capital de la empresa.