¿Es posible que un VC exija la devolución de su dinero después de invertir en una startup?

Depende de los términos de la inversión, pero sería muy inusual que esos términos incluyan una disposición que se les devuelva cuando lo deseen. El VC generalmente tiene que devolverse en estos escenarios:

1. La compañía se vende y, por lo tanto, el VC obtiene su retorno de la inversión en función del precio de compra y los términos de su inversión.
2. La empresa está liquidada. El VC recupera capital en función de los términos de su inversión. Por lo general, el VC tiene una garantía preferente que obtiene todos los ingresos antes de cualquier deuda pero ante los accionistas comunes.
3. Si los términos de VC incluían una “fecha de venta” o “venta”. El instrumento que el VC usó para invertir puede incluir el derecho de exigir a la compañía que vuelva a comprar su posición en una fecha determinada, generalmente 5 años después de la inversión. La provisión podría exigir solo un reembolso de las Acciones Preferidas (la garantía de inversión habitual) más cualquier dividendo acumulado o el mayor de este valor o el valor justo de mercado de la posición de capital de capital riesgo.

Es probable que también haya una disposición en la inversión de VC incorporada en el Acuerdo de Accionistas de que la compañía no puede distribuir efectivo a nadie sin el permiso de VC para evitar que el efectivo se distribuya a otra persona.

Hay diferentes formas de prevenir la situación que está describiendo en su pregunta:

• VC nunca da todo el dinero a la vez: por lo general, toda la suma de la inversión se divide en cuotas más pequeñas que luego se transfieren al inicio en caso de que el inicio siga la hoja de ruta (sí, tendrá que acordar la hoja de ruta de su inicio con VC);
• VC puede sugerir hacer un pivote si la startup tiene problemas (muchas startups exitosas hoy en día hicieron un pivote);
• VC puede agregar valor con la red de contactos (está buscando dinero inteligente de VC inteligente, ¿verdad?).

Generalmente no, aunque depende de los términos. Las rondas separadas pueden significar que parte de los fondos comprometidos no se entregan porque no se cumplen los hitos requeridos.

Según los informes, a Cirtas Systems se les rescindió su financiación.

Depende de la hoja de términos, las condiciones establecidas allí dictarán cómo se distribuyen los fondos. Es muy inusual, no he escuchado que eso suceda en los Estados Unidos, pero eso no significa que no haya sucedido.