¿Qué tan comunes son las cláusulas antidilución para fundadores y ejecutivos clave?

Extremadamente raro para una startup, en la misma liga que los unicornios y un almuerzo gratis.

La razón: si tiene una cláusula antidilución, es literalmente imposible que alguien invierta dinero en la empresa.

Piénselo: cuando inicialmente encontró una compañía con otra persona, ustedes dos son los únicos accionistas. Eres dueño de todo el stock. Cuando alguien invierte, usted emite nuevas acciones para ellos que diluyen a los accionistas anteriores. ¿Cómo obtendrá el inversor su parte si los fundadores no pueden diluirse? ¡No hay nadie más para diluir!

Pero tal vez tomó una inversión al mismo tiempo que incorporó la empresa, por lo que los fundadores comienzan con una participación de capital disminuida. Si los fundadores tienen una cláusula antidilución, los inversores son los únicos que se diluirán si recauda capital adicional. Sin embargo, tendrá dificultades para recaudar capital si los nuevos inversores saben que sufrirán el mismo destino que los inversores anteriores cuando recaudó una tercera ronda, y luego una cuarta, etc.

Estoy de acuerdo en que las subvenciones de capital no diluyentes para fundadores / ejecutivos son extremadamente raras. El único caso en el que puedo pensar que he visto fue una persona técnica clave que obtuvo una subvención de capital no diluyente porcentual de un solo dígito a cambio de tecnología clave. Una tabla de límite con una cantidad significativa de capital no diluyente se vuelve rápidamente difícil de administrar porque cualquier financiamiento futuro necesita diluir a alguien en la tabla de límite (solo hay 100 puntos en el 100%).

Un poco más común (pero aún no ordinario) es el derecho de los fundadores a comprar su parte proporcional de futuras ofertas. Esto permite a la gerencia “comprar” su salida de futuras ofertas de dillutive, pero pocos fundadores pueden darse el lujo de escribir grandes cheques de sus propios bolsillos para comprar acciones en rondas futuras.

Estoy de acuerdo. Extremadamente raro.

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