¿Por qué no hay más mujeres de capital de riesgo que formen firmas de capital de riesgo mayoritario?
En lugar de luchar contra la discriminación sexual en los tribunales, ¿no sería más fácil crear empresas de VC con mayoría de mujeres que otorgaron contrataciones preferenciales y financiamiento a mujeres y capitalistas de riesgo?
Ignorando la respuesta obvia de por qué no más fondos de riesgo simplemente no discriminan a las mujeres y aprovechan un mercado desatendido que tradicionalmente, cuando se les dan oportunidades, funciona bastante bien. Hay un par de razones por las cuales cualquiera, no solo las mujeres, puede que no quieran solo fundar nuevos fondos de riesgo.
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- Tamaño del fondo : la estructura de comisiones típica para un fondo de riesgo es 2:20, lo que significa que el “fondo” mantiene el 2% del fondo total recaudado por adelantado, que se espera cubra todos los costos operativos (alquiler, salario, etc.) del fondo para toda la vida del fondo. Entonces el “carry” es el 20% de las ganancias de las inversiones después de que se devuelve el capital que el fondo puede conservar. Entonces, digamos que usted recauda un fondo de 10 millones de dólares, que es un fondo por primera vez completamente respetable, lo que significa que durante la vida útil del fondo, el monto total que tiene que pagar a socios, personal de apoyo, gastos de oficina, viajes, etc. es solo 200,000 k. La mayoría de las personas que tienen el historial de recaudar un fondo de riesgo, ganan significativamente más de 200 mil al año cada una. Mientras que digamos que uno podría unirse a un fondo que es de 100 millones de dólares, el 2% inicial se convierte en 2 millones de dólares; lo que va mucho más allá con respecto no solo a los profesionales de la inversión a los que se les paga, sino también a la capacidad de proporcionar servicios de apoyo para las nuevas empresas de inversión. Como Rothenberg Ventures aprendió, simplemente no puede ejecutar legalmente un fondo estilo Andreessen sin tener un gran fondo para apoyarlo.
- Socios limitados: también conocido como las personas cuyo dinero está gastando. Su red de LP es cómo pasar de tener un fondo de 10 millones de dólares a tener un fondo de 100 millones de dólares. La mayoría del capitalista de riesgo estaría de acuerdo en que la parte más difícil de ser un VC es atraer y mantener socios limitados. La competencia por los LP es feroz, el número de personas que pueden permitirse apostar un millón de dólares en un nuevo fondo de riesgo no es un grupo masivo. Tener una red lista para funcionar de estos tomadores de decisiones requiere mucho tiempo y trabajo. Cuanto más grande es un fondo, más cambia la fuente de capital de ser individuos de alto valor neto a ser capital institucional. A medida que ocurre esa transición, hay un cambio tanto en los rendimientos esperados como en el tipo de historial necesario para asegurar los fondos.
- Historial: es un problema típico de pollo y huevo. Para el capital institucional, la mayoría de los fondos querrán ver un historial establecido de inversiones exitosas. Los inversores institucionales deben poder defender sus opciones de inversión ante sus LP y jefes, y como tal, están buscando hacer la apuesta más segura que aún devolverá el ROI objetivo posible. Para que, en caso de que la inversión fracase, puedan permanecer en la sala y defender sus elecciones. ¿Cuántas personas estarían dispuestas a arriesgar su trabajo al darle una oportunidad a un individuo no comprobado en lugar de ir con un individuo comprobado cuando la ventaja potencial para ellos no es inherentemente tanto o incluso mejor?
- Tutoría: dada la opción entre aprender sin una red de seguridad o con la que creo que la mayoría de las personas tomará la red de seguridad. Ser un buen VC es difícil. Hay muchos pequeños trucos y trucos o recursos que solo vienen con tiempo y experiencia. Un nuevo VC en un nuevo fondo está comenzando desde el principio, donde, por ejemplo, incluso el socio más nuevo en KPBC todavía tiene todo el peso y los recursos de KPBC para recurrir. Todo, desde poder pedirle a Brooke Byers o John Doerr o Marry Meeker sus consejos sobre un acuerdo para poder hablar con toda la cartera sobre el panorama o los desafíos de la industria.
- Flujo de ofertas : siempre será más fácil obtener las mejores ofertas como socio de una empresa de riesgo de marca que de una empresa emergente. Como emprendedor o fundador, ¿preferiría una inversión de LightSpeed, Andreessen Horowitz, Index, Bessemer, Redpoint, General Catalyst, etc., ninguno de los cuales tiene una sola pareja femenina [1] o del Fondo de Fundadoras? Como fundador, dados términos de trato similares, tomaría el fondo más establecido. Lo que significa que incluso si encuentras el próximo unicornio, podrías ser expulsado del trato.
Toda la situación es un lugar difícil y duro, y muchas mujeres tendrán sus preferencias personales sobre el veneno que prefieran. La buena noticia es que hay fondos fantásticos que están contratando a mujeres Socios, NEA, KPBC, Sequoia, DFJ, FloodGate, Upfront, por nombrar algunos. A medida que más y más fondos contraten a mujeres y que esas mujeres continúen teniendo un buen desempeño, veremos más opciones para las futuras mujeres de capital de riesgo.
Notas al pie
[1] El primer estudio exhaustivo sobre mujeres en capital de riesgo y su impacto en las fundadoras