Señalaría dos mecanismos que funcionan en paralelo.
El primero es “el mercado”: una startup en etapa de semilla vive en un ecosistema rodeado de otras startups en etapa de semilla en industrias similares. Cuantos más inversores y nuevas empresas estén en el espacio, y cuanta más actividad exista, más claro es cuál es el valor de mercado de una empresa. Por ejemplo, una empresa del día de demostración de Y-Combinator tiene una valoración base de alrededor de $ 8 millones. ¿Por qué? Porque eso es lo que la mayoría de ellos obtienen como valoración base. No hay otra razón: es el resultado de la negociación colectiva. Por supuesto, algunos obtienen valoraciones mucho más altas, otros bajan y, según el lote, puede diferir, pero las personas tienen una idea del valor de mercado.
Lo que lleva al segundo punto: la negociación. A eso se reduce todo. Una startup se valora exactamente a la cantidad que los fundadores e inversores pueden acordar. El “mercado” es solo un punto de datos para usar en estas negociaciones. Inmho, esa es la habilidad más importante que un emprendedor tiene que aprender con respecto a la recaudación de fondos: que las valoraciones no se calculan, se negocian. Cuanto más impulso, argumentos e inversores competidores tenga una startup, y cuanto mejor puedan usar sus fundadores estos puntos de datos para hacer girar su argumento, mayor será la valoración.
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Son principalmente los mercados y el giro los que determinan el precio.