Hay muchas formas de calcular el valor de su puesta en marcha. Desafortunadamente, el único método verdaderamente válido implicaría un análisis de la tracción de los ingresos a lo largo del tiempo y la rentabilidad general del modelo de negocio. Lo menos confiable es basar una valoración en activos tangibles, nunca compraría una empresa o recomendaría una compra basada en algo que podría comprarse en fuentes del mercado secundario a un valor más barato; no hay razón para hacer lo contrario.
En circunstancias convencionales de valoración formal, la organización contrataría a alguien para realizar un modelo de valoración 409 (a) que las empresas privadas utilizan para fundamentar la base de valoración de la empresa. La mayoría de las empresas de contabilidad pública pueden proporcionar este servicio, en el Área de la Bahía Moss Adams es una buena empresa para utilizar o Armanino y McKenna.
El 409 (a) utiliza varias entradas de datos, en general, se consideraría lo siguiente:
- ¿Cuál es la estructura de costos de una empresa de internet, en general?
- ¿Qué se necesita para convertir una idea en un producto?
- ¿Qué quiere Jason M. Lemkin que todos sepan al comenzar una empresa SaaS?
- ¿Qué tipo de negocio debería comenzar a los 19 años?
- Tengo tantas ideas de inicio y no sé cuál comenzar primero, ¿qué debo hacer?
1. Un pronóstico de cinco años que indique los principales supuestos aplicados a cada elemento (es decir, crecimiento de los ingresos, aumento de personal o RIF, etc.).
2. Tabla CAP actualizada que muestra acciones comunes, preferidas, convertibles, warrants, etc.
3. Un modelo DCF basado en el modelo de flujo de caja libre neto
4. Modelo de valor de Black Scholes (para el cálculo del valor de llamada, las entradas necesarias son el precio de ejercicio, la tasa libre de riesgo, etc.)
Una vez que se han determinado las entradas, el modelo proporcionará una estimación del valor intrínseco de la empresa.
Los modelos DCF son relativamente sencillos y pueden ser realizados por alguien que haya realizado el trabajo en situaciones anteriores.
Desafortunadamente, no tiene tiempo para pasar y ambos aprenden y realizan toda esa basura, por lo que su mejor opción es ir con el # 3. Un modelo DCF basado en el modelo de flujo de efectivo libre neto.
Este es un proceso complicado paso a paso, ciertamente no se encuentra en ‘Valuation for Dummies’ o ‘an Idiot’s Guide to Valuation of a Company’. Esta es una solicitud sofisticada, no un tipo de problema ‘plug’. Desarrollar un pronóstico de cinco años lleva tiempo e implica una suposición y análisis significativos. Elegir solo el factor de descuento puede hacer que cubra un terreno que implique una comprensión de los modelos estadísticos, el riesgo, etc. (es decir, la regla 20/60/20 del CV).
Los pasos de preparación de los estados financieros son una parte muy atractiva de la discusión. De hecho, se convierte en una piedra angular del valor inherente de la empresa, suponiendo que tenga un producto desarrollado y una tracción de ingresos.
Las finanzas tienen que ser correctas. Aunque esto puede no parecer una prioridad, en realidad es un paso muy crítico. Considere la estrategia a largo plazo de su empresa; Si va a ingresar a los mercados de renta variable de EE. UU., necesitará estados financieros que cumplan con los GAAP. Ningún suscriptor en los EE. UU. Tocará su empresa hasta que los estados financieros hayan sido auditados y revisados. Esto puede ser muy costoso, puede ahorrar tiempo al tener un nivel de conocimiento GAAP al leer estas declaraciones de antemano.
Según los supuestos anteriores, puede crear un modelo de valoración que sea la base de las discusiones de valoración. Los modelos son excelentes herramientas e importantes para cultivar el interés, pero siguen siendo elementos estáticos del acuerdo.
La dinámica real se centra en la comprensión:
1. La composición del equipo; Los VC invierten en las personas que pueden llevar la idea de lo conceptual a lo fructífero.
2. Tracción de ingresos (como se señaló anteriormente).
3. Grado de ‘pov delantero’ del equipo; ¿Cuál es el horizonte para el desarrollo de productos, mercado objetivo, etc.
4. Algo que llamo “perder la actitud”; Esta es la sensación de derecho o asumiendo que no hay competidores.