El “capital de riesgo” casi siempre nombra una estructura particular, en la que un fondo se configura con una vida útil limitada (generalmente 10 años). El dinero ingresa, y cuando la vida del fondo termina, lo que queda vuelve a los inversores (socios limitados). Esto es necesario porque el fondo va a desaparecer como una entidad.
Los socios limitados invierten dinero y quieren sacarlo. (Con suerte, más de lo que entró.) Definitivamente no quieren “especie” (acciones) fuera. Son inversores financieros, no inversores estratégicos, y no están en el negocio de ser propietarios de una parte de las empresas o participar como accionistas. Al menos, se supone que el dinero dirigido a la inversión de capital de riesgo funciona de esta manera.
Entonces, sí, por definición, los VC tienen que lograr una salida para convertir la participación en dinero de alguna manera.
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Hay algunos fondos “perennes” que no tienen una vida útil fija, generalmente respaldados por oficinas familiares. Bien podrían estar interesados en inversiones que no tengan una salida clara dentro de 10 años. Pero estos son más raros.