¿Cómo dividimos las acciones entre los fundadores de una startup?

Respuesta corta: no comience un equipo con 7 cofundadores.

Respuesta larga: según un VC con el que hablé recientemente, en su experiencia, 2/3 de las fallas de inicio provienen de desacuerdos entre los fundadores. Y eso es con equipos que suelen ser de 3 a 4 personas. Imagine el peso compuesto de todos los desacuerdos menores y mayores que tendrá con un equipo de 8.

Ash Maurya una vez compartió conmigo el consejo que recibió de su mentor cuando (es una paráfrasis de segunda mano, tenga paciencia conmigo): “si no hay absolutamente ninguna manera de que pueda iniciar el negocio sin una persona, conviértalo en un socio”. , solo contrata a esa persona por dinero “.

He llegado a apreciar la sabiduría de ese consejo …

Entonces:

– Elige dos de los otros siete. Criterios: tienen rasgos de personalidad y antecedentes que son diferentes y, por lo tanto, complementarios a los suyos Y están comprometidos con el negocio lo suficiente como para dedicarse a tiempo completo con usted. Las habilidades que tienen hoy son una tercera prioridad … Las habilidades se pueden aprender o comprar (trabajadores independientes / empleados).

– Pasen 3 meses trabajando juntos a tiempo completo en el proyecto, sin condiciones.

Si al final de los tres meses todavía estás feliz de continuar, entonces …

– dividir equidad entre ustedes

– Establecer un horizonte de consolidación de 2 a 4 años. Si no sabe qué es la adquisición de derechos, dedique 30 minutos a investigarlo. Para comenzar: Fundadores de inicio: He aquí por qué Vesting es su mejor amigo.

Preguntas de seguimiento? Pedir.

De lo contrario, ¡buena suerte!

Nota: esta pregunta combina preguntas anteriores sobre situaciones específicas. Estoy creando subtítulos para diferentes situaciones que abordé anteriormente.

¿Es posible dividir la equidad entre 8 fundadores?

La sabiduría común (TL; DR: no intente esto ) generalmente es correcta, pero es posible comenzar una empresa con 8 o más fundadores.

Caso en cuestión, LinkedIn tuvo once fundadores. Ver fundadores | LinkedIn Eso parece haber funcionado, es una empresa pública con una valoración de $ 32 mil millones a noviembre de 2015.

Entonces es posible, si

• Todos se llevan bien y comparten una ética de trabajo común (no necesariamente la misma, pero compatible), objetivo, etc.
• Cada uno está a la altura de los estándares de la empresa, no hay pesos ligeros, holgazanes o personas traídas solo porque están allí.
• Es un gran proyecto con muchas necesidades, y cada persona es indispensable para el éxito del proyecto. Eso no significa insustituible: con 8 personas, es casi seguro que algunos se irán y tendrán que ser reemplazados. Esta observación es cierta ya sean fundadores, contratistas, empleados, asesores o inversores, una empresa de nueva creación no tiene espacio para el peso muerto.
• Todos saben quién está a cargo . Hay un grupo central de 2-3 personas que son “líderes entre iguales”, lo que significa que tienen el respeto, la sabiduría y la posición para tomar las decisiones, y entre ellos considerablemente más del 50% del capital para que no puedan ser votado o sujeto a cambios de votos.
• Cada persona está totalmente comprometida , renuncia a su trabajo diario y continúa a tiempo completo a largo plazo. Si no, están fuera del equipo o, en el mejor de los casos, son consultores ocasionales.
• La compañía tiene una representación legal adecuada para que los contratos del fundador estén configurados correctamente, de modo que los desacuerdos y salidas inevitables del fundador no hundan a la compañía.

Con LinkedIn, todo lo anterior era cierto. Cinco de los once originales fueron llamados fundadores. Los otros seis fueron reconocidos como parte del “equipo fundador”. Todos se conocían en los negocios, incluidos algunos que habían venido de PayPal. Pero como sea que lo haya cortado, Reid Hoffman estaba claramente a cargo por lo que pude ver desde el exterior.

Con respecto a las responsabilidades, si no está claro lo que alguien debería estar haciendo, no deberían estar allí en primer lugar. Asignar personas a operaciones, ventas y marketing, gestión de productos u otros valores predeterminados porque no encajan en ningún otro lugar es una mala idea. Probablemente tendrá algunas tareas sobrantes que no requieren talento de alto nivel, como contabilidad, relaciones legales, gerente de proyectos, edición, gestión de oficinas, contratación, configuración de TI y alojamiento web, y servicio al cliente. En teoría, todos deberían estar preparados para ayudar con esto si pueden, no como un deber de trabajo sino como un fundador comprometido, y generalmente es el trabajo del CEO desempeñar el papel de policía de tráfico asegurándose de que cada una de estas cosas sea asignada, coordinada y hecho.

Dos fundadores, uno se unió más tarde después de que la empresa pasó de Venture X a Venture Y

Si ha seguido Venture Y desde el principio, la mejor manera de manejar su afiliación 5 meses antes es dividir la compañía 50/50, o en cualquier proporción que crea que refleja de manera justa el valor, la contribución y el esfuerzo esperados de cada persona, y luego comenzar su reloj adquirido cinco meses antes que el otro. Alternativamente, reconociendo que la adquisición de acciones está destinada a reflejar aproximadamente 48 meses de trabajo, puede darse 48/48 acciones XN y a su socio 43/48 acciones XN. Sin embargo, estoy de acuerdo con Marco Fuxa en que no debe exagerar el regateo sobre la equidad.

Es difícil dar cuenta de su tiempo dedicado a un plan que finalmente fracasó. Por un lado, su empresa ahora no vale nada porque está comenzando desde el principio. Por otro lado, intentar y fallar algunas veces es parte del inicio de la mayoría de los nuevos negocios. Mientras tanto, construyes un equipo, recaudas dinero, aprendes. Puede esperar volver a pivotar, o ciertamente cambiar su plan sustancialmente desde exactamente donde está ahora. Es el viaje, no el progreso en un momento u otro, lo que produce una empresa viable.

Si fuera yo, lo consideraría agua debajo del puente, solo asegúrate de que tu cofundador esté completamente comprometido ahora.

Diversos miembros de la familia (los padres están financiando y pueden unirse si despega, hijo es el fundador activo)

He tratado con los fundadores hermano-hermana, esposo y esposa, novia-novio, novio-novio, mejores amigos, un chico y su perro, pero nunca una situación de hijo / madre / padrastro. Básicamente, mire la división de capital como si no estuvieran relacionados, considere las contribuciones en efectivo como fondos en lugar de la función fundadora, y considere cualquier donación más allá de eso como un regalo o una situación de propiedad conjunta.

No creo que haya ninguna práctica o regla estándar que deba seguir aquí. Mucho depende del futuro y de cómo resulte el negocio. ¿Quién será el principal responsable y hará una carrera a tiempo completo? Si tus padres tienen sus propios trabajos diarios y / o tienen la intención de dar un paso atrás y dejar que manejes las cosas, tiene sentido que seas el dueño de la mayor parte de la empresa en el futuro. Pero si es asunto suyo, tiene sentido dividir las cosas de tres maneras (de manera uniforme o no), o podría argumentar que los dos juntos son una unidad económica, por lo que debería ser 50/50.

Podría ayudar si divide los intereses económicos en algunas partes. ¿Quién va a invertir cuánto dinero, ahora y posiblemente para cubrir pérdidas operativas tempranas? Tiene sentido pagar ese dinero como préstamo o capital adicional, además de lo que sea la división como fundadores. Otra pieza que puede dividir es el trabajo. Si uno de ustedes está cocinando a tiempo completo, deberían obtener un salario apropiado si la empresa puede permitírselo. Si alguien está haciendo ventas, puede obtener una comisión de ventas o un salario de CEO. Estos no son necesariamente iguales, deben relacionarse con la cantidad y el valor del trabajo. Las pérdidas son otra cosa. Puedes prometerle a tus padres que no serán responsables de las pérdidas, pero prácticamente pueden tener que firmar un montón de préstamos y garantías y nada de lo que puedas hacer los librará.

También hay un aspecto de planificación de la riqueza familiar en todo el asunto. ¿Eres hijo único? ¿Tienes medio hermanos o hermanastros? ¿Cómo dividen sus propios bienes, tienen un acuerdo prenupcial o mantienen cuentas separadas, o tienen 50/50 en sus bienes matrimoniales? La razón por la que le pregunto es que en algún momento sus padres probablemente querrán que usted y otras personas hereden parte o la totalidad de su riqueza, incluida su parte del negocio. Esa es una de las razones por las cuales las transferencias de los hijos a los padres son desventajosas, ya que existe un impuesto potencial cuando se transfiere de nuevo. Es posible que desee sentarse con un planificador financiero para planificar esto, tal vez considere algún tipo de confianza. Dependiendo de las necesidades de los inversores o prestamistas externos, también pueden tener algo que decir al respecto.

Parece que hay al menos 4 factores centrales en los que los equipos podrían (¿deberían?) Basar sus divisiones de capital:

Contribuciones pasadas: ¿A quién se le ocurrió la Gran Idea? ¿Ayudó a refinar la idea? ¿Poner dinero en la empresa para ayudarlo a comenzar? ¿Ayudó a encontrar otro cofundador o inversionista semilla?

Contribuciones futuras: ¿Qué papel jugará cada persona en los primeros meses? ¿Esa persona seguirá desempeñando un papel clave en un año o dos (o más)? ¿Sigue trabajando para la empresa?

Costo de oportunidad: ¿un fundador está renunciando a un trabajo cómodo en una empresa superior, mientras que el otro no está empleado actualmente? ¿Está uno abandonando una buena escuela y el otro desempleado?

Su relación: ¿Confía en que su cofundador le entregará equidad más adelante si termina sintiendo que está contribuyendo más de lo que él está? ¿Está dispuesto a luchar por la equidad (por ejemplo, sacrificar parte de la relación con sus cofundadores para obtener otro 5%)? Página en noamwasserman.com

También puede consultar mi elaborada respuesta aquí Respuesta de Richin Jose a ¿Cómo se decidirá entre nosotros la propiedad y la asociación en mi nueva empresa?

Las metodologías aplicadas por un inversor en una industria pueden ser diferentes de las metodologías aplicadas por otro inversor en otra industria.
Si hay interés de múltiples inversores? ¿Es una industria de rápido crecimiento? ¿Cuál es la etapa de inicio: idea, prototipo o producto generador de ingresos, etc.? Cómo valorar su inicio antes de presentar a los inversores

Un inversor está dispuesto a pagar más por su empresa si:

Está en un sector caliente: los inversores que llegan tarde a un sector también pueden estar dispuestos a pagar más como se ve en los mercados bursátiles públicos de los participantes posteriores en una acción caliente.

Si su equipo directivo está formado por jugadores A: los emprendedores en serie pueden tener una mejor valoración. Un buen equipo le da a los inversores la fe que puedes ejecutar.

Tienes un producto funcional

Tiene tracción: nada muestra valor como los clientes que le dicen al inversor que tiene valor.

¿Cómo valora un inversor en una etapa inicial una startup?

Hay demasiadas incertidumbres para que pueda decir si 80% – 20% es razonable.

Un fundador experimentado con un buen negocio puede ofrecer razonablemente esos términos a un primer empleado técnico. Si le estuvieras dando al primer empleado un salario competitivo, podría ser más bajo. Si todavía está descubriendo lo que está haciendo, podría ser mucho más alto.

Lo que decidas ofrecer, te recomiendo lo siguiente:

1. Elaborar un plan de negocios. No hay una duración mínima. Lo que sea que le permita hablar con confianza sobre cómo va a hacer crecer su negocio hasta convertirse en un gran éxito.
2. Identifique a los miembros clave del equipo que desea atraer pre-semilla
3. Identificar las subvenciones de capital apropiadas para cada
4. Obtenga un abogado a bordo y elabore la documentación adecuada para este capital, incluida la adquisición de derechos.
5. Comprenda que la consolidación puede restablecerse en algún momento, especialmente si alcanza un financiamiento de la serie A y algunos miembros del equipo han adquirido más del 25%. Aborde este problema de manera proactiva con los miembros del equipo y los abogados.
6. A medida que incorpore a las personas, hágales saber qué porcentaje del capital pendiente totalmente diluido que representan actualmente sus acciones y qué fracción representará inmediatamente antes de la semilla, suponiendo que sus planes se hagan realidad. Haga hincapié en que ocurrirá una dilución adicional sustancial a medida que la empresa crezca a través de múltiples eventos de financiamiento.

Yo argumentaría en contra de la división equitativa, especialmente cuando el trabajo y el trabajo no son iguales. Debería reunir a todos y pedirles que defiendan cuál debería ser su participación en el capital y cuál es el valor que creen que aportan a la mesa, limítelo a una cantidad fija, para que no puedan preguntar más allá de eso. No tomes nada personalmente y deja que la gente termine su discurso. Escúchalo y luego toma una decisión.

Está perfectamente bien que tome un poco más de equidad que los demás.

El escenario ideal hubiera sido poner el 1L usted mismo y haber comenzado la empresa. Luego traiga al segundo tipo, y luego al tercero y al cuarto y pídales que traigan una cantidad de dinero también para justificar su inversión inicial y el título de cofundador.

Venture X no produjo nada, por lo que no vale nada, independientemente de lo duro que haya trabajado en ello. Lo máximo que obtienes de esto es descubrir que no habría producido ningún valor. Que tiene valor por mérito propio. Pero no hay valor en lo que respecta a Venture Y.

Y deja de meterte en problemas con tus socios comerciales. Si ese es el camino que tiene la intención de seguir, asegúrese de tener una estrategia de salida revestida de hierro, ya que es hacia donde se dirige.

Por último, la legalidad no tiene nada que ver con lo correcto y lo incorrecto. Se fija a tiempo y coloca la conclusión de una negociación. No puede renegociar el acuerdo cada vez que un miembro del crimen se ocupa más que el otro, o contribuye con algo de mayor o menor valor.

El 20% del esfuerzo produce el 80% de los resultados. Y el último 1% del esfuerzo es lo que a menudo cierra el trato. No se puede cuantificar el esfuerzo. Solo puede dar cuenta de los resultados. Y la contabilidad es una instantánea en el último día del año comercial. Nada más y nada menos.

Así que deja de quejarte y seguir adelante con el trabajo.

PD: Gracias por la A2A. Espero que esto ayude.

Esta es una pregunta tan común aquí y en otros lugares que intentaré escribir la respuesta más canónica del mundo a esta pregunta. Esperemos que en el futuro, cuando alguien con respuestas. Onstartups pregunte cómo dividir la propiedad de su nueva compañía, simplemente pueda señalar esta respuesta.

El principio más importante: la equidad y la percepción de la equidad, es mucho más valioso que poseer una gran participación. Casi todo lo que puede salir mal en una startup saldrá mal, y una de las cosas más grandes que pueden salir mal es enorme, enojado, gritando entre los fundadores sobre quién trabajó más duro, quién posee más, de quién fue la idea de todos modos, etc. Es por eso que siempre preferiría dividir una nueva empresa 50-50 con un amigo que insistir en tener el 60% porque “fue mi idea”, o porque “tenía más experiencia” o cualquier otra cosa. ¿Por qué? Porque si divido la compañía 60-40, la compañía va a fallar cuando nos discutamos a muerte. Y si usted simplemente dice: “para decirlo, NUNCA podemos descubrir cuál es la división correcta, así que seamos amigos y pasemos 50-50”, seguirán siendo amigos y la compañía sobrevivirá.

Por lo tanto, le presento el método totalmente justo de Joel para dividir la propiedad de cualquier startup.

Por simplicidad, comenzaré asumiendo que no va a recaudar capital de riesgo y que no va a tener inversores externos. Más adelante, explicaré cómo lidiar con el capital de riesgo, pero por ahora asuma que no hay inversores.
También por simplicidad, supongamos temporalmente que todos los fundadores renunciaron a sus trabajos y comenzaron a trabajar en la nueva compañía a tiempo completo al mismo tiempo. Más adelante, explicaré cómo tratar con los fundadores que no comienzan al mismo tiempo.

Aquí está el principio. A medida que su empresa crece, tiende a agregar personas en “capas”.

1. La capa superior es el primer fundador o fundadores. Puede haber 1, 2, 3 o más de ustedes, pero todos comienzan a trabajar al mismo tiempo, y todos corren el mismo riesgo … renunciar a sus trabajos para ir a trabajar para una empresa nueva y no probada.
2. La segunda capa son los primeros empleados reales. En el momento en que contrata esta capa, tiene efectivo proveniente de algún lugar (inversores o clientes, no importa). Estas personas no corrieron tanto riesgo porque obtuvieron un salario desde el primer día, y honestamente, no comenzaron la empresa, se unieron a ella como un trabajo.
3. La tercera capa son los empleados posteriores. Cuando se unieron a la empresa, todo iba bastante bien.

Para muchas empresas, cada “capa” durará aproximadamente un año. Para cuando su empresa sea lo suficientemente grande como para vender a Google o salir a bolsa o lo que sea, es probable que tenga alrededor de 6 capas: los fundadores y aproximadamente cinco capas de empleados. Cada capa sucesiva es más grande.

Puede haber dos fundadores, cinco primeros empleados en la capa 2, 25 empleados en la capa 3 y 200 empleados en la capa 4. Las capas posteriores tomaron menos riesgos.
OK, ahora así es como usas esa información:
Los fundadores deberían terminar con aproximadamente el 50% de la compañía, total. Cada una de las siguientes cinco capas debería terminar con aproximadamente el 10% de la compañía, dividida equitativamente entre todos en la capa.

Ejemplo:

• Dos fundadores comienzan la empresa. Cada uno toma 2500 acciones. Hay 5000 acciones en circulación, por lo que cada fundador posee la mitad.
• Contratan a cuatro empleados en el primer año. Estos cuatro empleados toman cada uno 250 acciones. Hay 6000 acciones en circulación.
• Contratan a otros 20 empleados en el segundo año. Cada uno toma 50 acciones. Obtienen menos acciones porque tomaron menos riesgos, y obtienen 50 acciones porque les estamos dando a cada capa 1000 acciones para dividir.
• Para cuando la compañía tiene seis capas, ya ha entregado 10.000 acciones. Cada fundador termina poseyendo el 25%. Cada capa de empleado posee el 10% colectivamente. Los primeros empleados que tomaron el mayor riesgo poseen la mayoría de las acciones.

¿Tener sentido? No tiene que seguir esta fórmula exacta, pero la idea básica es establecer “franjas” de antigüedad, donde la franja superior asumió el mayor riesgo y la franja inferior tomó menos, y cada “franja” comparte un número igual de acciones, que mágicamente les da a los empleados más acciones por unirse temprano.

Una forma ligeramente diferente de usar las rayas es por antigüedad. Su franja superior son los fundadores, debajo de la cual reserva una franja completa para el elegante CEO que reclutó e insistió en ser dueño del 10%, la franja siguiente es para los primeros empleados y también para los altos directivos, etc. Sin embargo, usted organiza las franjas , debe ser simple y claro y fácil de entender y no propenso a discusiones.

Ahora que tenemos un sistema justo establecido, hay un principio importante.

Debes tener una concesión. Preferiblemente 4 o 5 años. Nadie gana sus acciones hasta que permanecen en la empresa durante un año. Un buen cronograma de adjudicación es del 25% en el primer año, 2% cada mes adicional. De lo contrario, su cofundador renunciará después de tres semanas y aparecerá, 7 años después, alegando que posee el 25% de la compañía. Nunca tiene sentido dar equidad a nadie sin concederlo. Este es un error extremadamente común y es terrible cuando sucede.

Tienes estas compañías donde 3 cofundadores han estado trabajando día y noche durante cinco años, y luego descubres que hay un imbécil que renunció después de dos semanas y todavía cree que posee el 25% de la compañía por sus dos semanas de trabajo.

Ahora, déjenme aclarar algunas pequeñas cosas que a menudo complican la imagen.

¿Qué sucede si aumenta una inversión? La inversión puede venir de cualquier parte … un ángel, un VC o el padre de alguien. Básicamente, la respuesta es simple: la inversión simplemente diluye a todos.

Usando el ejemplo de arriba … somos dos fundadores, nos dimos 2500 acciones cada uno, así que cada uno posee el 50%, y ahora vamos a un VC y él se ofrece a darnos un millón de dólares a cambio de 1/3 de la empresa.
1/3 de la compañía es de 2500 acciones. Entonces haces otras 2500 acciones y se las das al VC. Él posee 1/3 y cada uno posee 1/3. Eso es todo al respecto.

¿Qué sucede si no todos los primeros empleados necesitan un salario? Muchas veces tienes un fundador que tiene un poco de dinero ahorrado, por lo que decide quedarse sin salario por un tiempo, mientras que el otro fundador, que necesita el dinero, gana un salario. Es tentador solo darle al fundador que estuvo sin pagar más acciones para compensarlo. El problema es que nunca se puede calcular la cantidad correcta de acciones para dar.

Esto solo va a causar conflictos. No resuelva estos problemas con las acciones. En cambio, solo mantenga un registro de cuánto pagó a cada uno de los fundadores, y si alguien se queda sin salario, entréguele un pagaré. Más tarde, cuando tenga dinero, los devolverá en efectivo. En unos años, cuando llegue el dinero, o incluso después de la primera inversión de capital de riesgo, puede pagar a cada fundador para que cada fundador haya recibido exactamente la misma cantidad de salario de la empresa.

¿No debería obtener más capital porque fue idea mía? No. Las ideas son prácticamente inútiles. No vale la pena los argumentos que causaría pagarle a alguien en equidad por una idea. Si alguno de ustedes tuvo la idea pero ambos renunciaron a sus trabajos y comenzaron a trabajar al mismo tiempo, ambos deberían obtener la misma cantidad de capital. Trabajar en la empresa es lo que causa valor, no pensar en un invento loco en la ducha.

¿Qué pasa si uno de los fundadores no trabaja a tiempo completo en la empresa? Entonces no son fundadores. En mi libro, nadie que no esté trabajando a tiempo completo cuenta como fundador. Cualquier persona que se aferre a su trabajo diario recibe un salario o pagarés, pero no capital. Si se aferran a ese trabajo diario hasta que el VC pone fondos y luego viene a trabajar para la compañía a tiempo completo, no corren casi tanto riesgo y merecen recibir capital junto con la primera capa de empleados.

¿Qué sucede si alguien aporta equipos u otros bienes valiosos (patentes, nombres de dominio, etc.) a la empresa? Excelente. Pague eso en efectivo o pagarés, no en acciones. Calcule el precio correcto para esa computadora que trajeron con ellos, o su ingeniosa patente de procesamiento de texto, y deles un IOU que se pagará cuando lo esté haciendo bien. Intentar comprar cosas con equidad en esta etapa temprana solo crea desigualdad, argumentos e injusticia.

¿Cuánto deben poseer los inversores frente a los fundadores y empleados? Eso depende de las condiciones del mercado. Siendo realistas, si los inversores terminan poseyendo más del 50%, los fundadores se sentirán como aparceros y perderán la motivación, por lo que los buenos inversores no se vuelven codiciosos de esa manera. Si la empresa puede arrancar sin inversores, los fundadores y los empleados podrían terminar siendo dueños del 100% de la empresa. Curiosamente, la presión es bastante fuerte para mantener las cosas equilibradas entre inversores y fundadores / empleados; Una vieja regla general era que en el momento de la salida a bolsa (cuando había contratado a todos los empleados y recaudado tanto dinero como iba a recaudar) los inversores tendrían el 50% y los fundadores / empleados tendrían el 50%, pero con Internet caliente empresas en 2012-13, los inversores pueden terminar poseyendo mucho menos del 50%.

Conclusión
No existe una solución única para este problema, pero cualquier cosa que pueda hacer para hacerlo simple, transparente, directo y, sobre todo, justo, hará que su empresa sea mucho más probable que tenga éxito.

La respuesta corta es: “De cualquier manera que todos estén de acuerdo”.

Ahora, eso es más fácil decirlo que hacerlo. A menos que sea una asociación igualitaria, siempre habrá alguien que sienta que obtuvo menos de lo que merecía. Incluso cuando se trata de una asociación 50/50 igual, uno de los dos socios a menudo se quejará de que están haciendo el 80% del trabajo y su pareja no merece el 50%. Sé que incluso he estado en esa situación. Todo se reduce a lo que acordó.

No me gusta ver más de 3 fundadores, pero muchas ofertas tienen 4 o 5 fundadores y ahí es donde realmente comienzan los problemas.

Pasé una oportunidad recientemente donde iba a poner $ 300,000 y ser uno de los que pensé que eran 4 cofundadores. Cuando llegué a la reunión final, había 6 cofundadores. Se suponía que por mis $ 300,000 obtendría el 30%, el socio gerente obtendría el 50% y entendí que otras 2 personas obtendrían el 10% cada una. Eso funciona muy bien. Con la incorporación de las otras dos personas, no pensé que fuera justo que las dos personas que obtuvieron el 10% tomaran solo el 5% para que otras dos personas pudieran tener el cofundador del título. Fue entonces cuando el Socio Director dijo: “No, tendré el 50% y ustedes otros 5 tendrán el 10% cada uno. De esa manera es parejo. Sí, claro. Tal vez en su palabra extraña que funciona, pero no veo a los otros 4 poniendo $ 300,000. Parece que estamos cortos $ 1.2M. Le recordé que la valoración de la compañía es de solo $ 1M en el momento en que estaban y mis $ 300,000 representan el 30% del valor de la compañía. A lo que él dijo: “Sí, sé que aumenté nuestra valoración a $ 3M. ¡¿No es genial ?! “. Jajaja. Tal vez si tienes 6 años, las matemáticas funcionan, pero en el mundo real no puedes decidir que vales más. Si todos estuvieran aportando partes iguales de efectivo, incluso podría haber hecho el trato, pero el socio gerente en este caso estaba tratando de joderme o era un completo imbécil. Ni siquiera importa cuál sea, ya que ninguna de las dos es una opción viable, así que me fui y tomé mis $ 300,000 y los dejé ahora para averiguar dónde iban a obtener el dinero que necesitaban ya que los otros 5 estaban en quiebra.

Ahora cuento esta historia a menudo como un ejemplo de lo que puede salir mal y también lo importante que es limitar el número de cofundadores y lo importante que es lograr el equilibrio correcto.

Si tiene 2 cofundadores, prefiero 50/50, pero he visto 51/49, 60/40, 70/30 e incluso 80/20. No recomiendo aceptar nada menos del 20%.

Si tiene 3 cofundadores, prefiero 33.3 / 33.3 / 33.3, pero he visto 50/25/25, 51 / 24.5 / 24.5, menos común es 60/20/20 o 40/40/20. de nuevo, no recomiendo nada menos del 20%.

Si tiene 4 cofundadores, prefiero 25/25/25/25, pero he visto 50/30/10/10 y 55/15/15/15 o incluso 70/10/10/10. Menos común es 40/30/20/10 o 40/20/20/20. En este punto, usted también puede tener cofundadores. Alguien tendrá que renunciar al control o la gente tendrá que tomar el 10%. Esto SIEMPRE termina mal.

Si tienes 5 cofundadores, entonces estás loco. La única forma de tener alguna esperanza de trabajar es el 20/20/20/20/20 e incluso en ese caso, por lo general, 2 de los socios querrán comprarse o se irán dentro de 2 años. Este es tu escenario de pesadilla. No tiene margen de dilución para los inversores y una vez que ceda la mitad de la empresa a los inversores, solo tendrá un 10% si tiene suerte.

La peor que he visto fue la siguiente:

51/10/10/5/5/5/5/5/3/1

Sí, es cierto, 10 cofundadores. No hace falta decir que esa compañía no lo logró. Como inversor, me mantengo alejado de estos acuerdos, ya que son tóxicos. El resentimiento e incluso el sabotaje a menudo terminan siendo la regla del día. El primer inversor tomó el 43% y el 51% fue al 25%. y los dos 105 cuando 5% s y todos los demás terminaron con 2%, excepto los dos en la parte inferior de la pila.

43/25/5/5/2/2/2/2/2 / 1.5 / 0.5

Como se puede imaginar, todos con menos del 5% renunciaron, pero caminaron como dueños del 12% de la empresa y ahora ya no están dispuestos a hacer nada para ayudar a la empresa. Tomó años recuperar todo el capital comprando el 2% por una cantidad ridícula de dinero solo para recuperar el 12%, así que lleve al inversor principal del 43% al 55%. Después de trabajar cerca de 10 años, todos no obtuvieron nada. Solo el tipo que comenzó con el 51% y estaba al 25% ganó dinero, el resto se jodió.

La mejor manera, con diferencia, de dividir la equidad es usar el modelo Slicing Pie. Slicing Pie es una fórmula para determinar una división equitativa perfecta. A diferencia de las divisiones fijas tradicionales en las que el capital se reparte al principio, Slicing Pie asigna el capital de forma continua en función de las contribuciones reales realizadas. Cuando tenga un equipo de ocho personas, realmente apreciará la flexibilidad. Cualesquiera que sean los roles y las responsabilidades, el modelo Slicing Pie siempre proporcionará una división perfecta .

He publicado una infografía a continuación. He escrito un par de libros sobre este tema y puede tener uno si me contacta a través de http://SlicingPie.com

-Miguel

Este es un enfoque muy simple que encontré útil;

Enfoque de Demmler: los elementos del proceso de toma de decisiones son:

1) idea

2) Preparación del plan de negocios

3) Experiencia de dominio

4) Compromiso y riesgo

5) Responsabilidades.

La idea detrás de la calculadora es llegar a un peso para cada uno de estos cinco elementos y luego asignar un valor a cada fundador en una escala de 0 a 10.

Luego tome el peso y multiplíquelo por el puntaje de los fundadores para obtener el puntaje ponderado.

Desde allí puede obtener el porcentaje de capital.

Consulte la tabla a continuación para ver cómo funciona esto.

El patrimonio debe dividirse sobre la siguiente base:

1. ¿A quién se le ocurrió la idea?
Este es el factor más importante al decidir la equidad, ya que es la única razón por la cual la empresa surgió.

2. ¿Quién pone el dinero?
Esto es tan importante como la idea porque sin el dinero no podrá implementar la idea.

3. ¿Quién ejecuta la idea?
Una vez que tenga la idea, la implementación de la idea y luego el desarrollo del producto final requiere mucho esfuerzo y tiempo. Por lo tanto, es necesario que lo recompense con equidad.

4. ¿Quién trae a los clientes iniciales?
Para generar ingresos o para alcanzar el punto de equilibrio, debe comenzar a vender su producto. En cualquier empresa, los clientes iniciales son los más importantes, ya que ponen la rueda en marcha para el crecimiento futuro. Los clientes iniciales ayudan a la startup a ganar algo de impulso, por lo tanto, la persona responsable de crear el impulso debe considerarse al dividir el capital.

5. ¿Quién pone en las largas horas?
Para dirigir un negocio, es necesario que una persona se mantenga dedicada al propósito y examine cada pequeño detalle y resuelva los problemas que surjan de él. Se necesita una cantidad considerable de tiempo y esfuerzo para hacerlo. Por lo tanto, este factor es necesario al determinar la división del patrimonio.

Ahora, teniendo en cuenta los factores anteriores, está claro que el papel del fundador es de suma importancia. Por lo tanto, la división de las acciones debe ser de tal manera que el control mayoritario permanezca con el fundador y el equipo.

Un inversor recibiría nuevas acciones que los diluirían a ambos.

Digamos que tenía 100 acciones en circulación. Usted posee 80 y su cofundador posee 20. El nuevo inversor y usted acuerdan valorar su empresa en $ 1000 y el inversor le da $ 100. Entonces, se emiten 1000 acciones a un dólar por acción. Ahora hay 1000 acciones en circulación de las cuales usted posee 720 y su cofundador posee 180 y los inversores poseen 100. Ahora se ha diluido. Es importante destacar que ambos habrán sido diluidos por igual. En cada nueva ronda, se emitirán nuevas acciones y todos los que ya están a bordo se diluirán.

Aquí hay una visualización de Comprender cómo la dilución lo afecta en un inicio | Ambos lados de la mesa.

Para cualquier grupo de fundadores, dividir la equidad puede ser una tarea difícil. Hay demasiado para considerar, como la cantidad de trabajo realizado, cuando una persona se unió, a quien se le ocurrió la idea … y la lista podría seguir y seguir.

El razonamiento de tanta convolución se reduce a dos cosas: en primer lugar, es la propiedad de algo que se convirtió de una idea en algo vivo y respirable. Y dos, la cantidad de trabajo que se requiere para crearlo nunca es vista por quienes la crearon.

Piense en esto como una pareja que tiene que decidir quién tiene un perro después de una ruptura, discutiendo sobre quién le enseñó a sentarse frente a quién lo enseñó a volcarse. Ambas cosas hacen que el perro sea quien es, pero es difícil evaluar qué contribución importó más.

A pesar de las dificultades sobre quién obtiene qué, en realidad es mucho más fácil medir la equidad de lo que piensas. Todo lo que tiene que hacer es analizar dónde fue el punto de partida y cómo se compiló el producto desde allí.

Aprende tu valor

Si bien puede creer que su idea vale un millón de dólares, no es nada sin los recursos, el producto o las personas que la respaldan. En pocas palabras, las ideas no valen nada hasta que haya un respaldo sobre cómo pueden cobrar vida. Y cuando se trata de poner un precio a una idea, desarrollo o incluso implementación, nunca debe dividir las cosas por igual.

La razón por la que una división equitativa es una mala idea es que aún no se ha dado cuenta de la escala del trabajo, además de saber cuánto tiempo se invertirá alguien en el proyecto más adelante. Además, (como señala el artículo), los inversores tienden a considerar esto desfavorablemente, ya que dice que cada cofundador hará el mismo trabajo en todo momento, lo que no es algo cuantificable. Sin embargo, si bien las intenciones de una división pareja son justificables, descubrirlo a medida que avanza podría ser aún más costoso.

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Un enfoque (crédito: Jonathan Kirk) es comenzar a trabajar sin incorporar y asignar puntos para las contribuciones iniciales, tales como la estructuración electrónica, escribir el código, encontrar clientes iniciales, reclutar inversores potenciales, etc. Cuando queda claro que el negocio es viable, la fundación El equipo se puede decidir con el stock asignado para los fundadores, así como para los primeros contribuyentes no continuos (que podrían haber sido candidatos fundadores inicialmente).

Independientemente de la división inicial, los fundadores que reciben grandes subvenciones deben tener acciones para que aquellos que nunca comienzan a tiempo completo o no entrenan en unos pocos meses puedan rescindir sus acciones (parcialmente) sin problemas.

33% / 33% / 33%. Podría argumentar que los desarrolladores merecen más de un tercio, ya que inevitablemente trabajan más horas en una startup, aunque la realidad es que no tienes una empresa viable sin todos los jugadores, lo que sugiere una distribución uniforme de la importancia y la equidad. Los factores extremos cambiarían esto como un fundador que tiene un historial de salidas de nueve y diez cifras que les permite recaudar una serie A de $ 10 millones en una plataforma deslizante, lo que aumenta la probabilidad de asegurar el financiamiento de riesgo de 1 en 400 a casi seguro.

Con inversión inversa para todos.

No define la inversión como dinero, tiempo, equipo, experiencia, know-how, contactos, etc. y necesitaría equilibrar eso con lo que usted como cofundador estaría contribuyendo para que podamos evaluar y brindarle la calidad de la respuesta. tu buscas.

La división de capital también estaría determinada por lo que cada uno coloca en la categoría de los elementos enumerados anteriormente.

Si el visonario no tiene un historial probado para justificar una participación de capital más grande, entonces tenga cuidado al otorgar capital para esa etiqueta.

Es fácil dividir la equidad cuando solo se trata de una idea, pero cuando comienza el trabajo y algunos se están desmoronando mientras que otros están en el gimnasio / la playa / pasando tiempo con sus seres queridos, tiene el aspecto de un caldero de descontento y división de cofundadores

Nadie quiere eso, así que trate de imaginar lo que cada uno estaría haciendo y cuándo para que la división pueda tenerlo en cuenta, y luego otorgue la equidad para que si alguien decide alejarse, no encuentre que sus esfuerzos sean disfrutados por alguien que obtuvo x % desde el primer día y no hice nada para ganarlo.

Finalmente, considere Slicing Pie Start Up Equity como un mecanismo para distribuir la equidad por el esfuerzo que garantiza una división equitativa ya sea que la startup tenga una gran salida o tropiece cuando encuentra problemas y los cofundadores quieren irse temprano. Obtenga la aceptación de todos los cofundadores para que no haya argumentos cuando llegue el momento.

Esta no es una pregunta con una sola respuesta. Los diferentes equipos fundadores tienen diferentes opiniones sobre cómo deben manejarse cosas como esta y siempre y cuando todos estén de acuerdo y cómodos, los detalles no son tan importantes porque cada fundador y equipo fundador tiene una combinación diferente de dinero, habilidad, compromiso de tiempo, y valor de experiencia.

Sin embargo, preguntas como esta deberían haber sido resueltas la primera vez que decidió convertirse en socio y lanzar su negocio. Si aún no tiene acuerdos claros de asociación, compra / venta, operación, etc., debe hacerlo ahora, antes de que las cosas se pongan desordenadas y estresantes.

Además, no recomendaría que tome los gastos uno por uno y que los fundadores paguen artículo por artículo. Para empezar, debe presentar las cantidades que cada uno de ustedes contribuirá a la empresa y poner ese dinero en la cuenta bancaria de la empresa. Luego se pagarán los gastos de esa cuenta. Si todos combinan sus finanzas personales con las finanzas de la empresa, se están haciendo un lío, lo que será un dolor de cabeza para desentrañar más adelante.

Sé que esta no fue una respuesta simple / directa a su pregunta, ¡pero espero que ayude!

Vea que no hay una regla general para dividir la equidad entre los fundadores.

Vamos a tener una situación. Dos personas comenzaron una empresa con una contribución igual de 50k. Entonces ambos obtienen el 50 por ciento aquí. Ahora cambiemos esta situación. Uno de los socios estará activo y el otro será solo un compañero para dormir. En esta situación, puede ser de alrededor de 70-30 según la cantidad de trabajo que el socio activo está manejando. Ahora una situación más. El compañero que duerme es una persona profesional y se ocupará de todas las cosas relacionadas con las finanzas y la contratación de la empresa mensualmente. Aquí la relación se puede volver a ajustar a 65-35 o 60-40 según la cantidad de trabajo. (En todas las situaciones no consideramos el salario. Solo lo desarmamos)

Ahora, si en un inicio ningún fundador está contribuyendo dinero y cada uno tiene una persona profesional que trae algunos talentos técnicos con ellos, entonces debe calcular cuánto contribuye uno en una venta. La cantidad de trabajo que uno había hecho para hacer esa venta. Digamos que hay una venta de 100 dólares. A había fabricado el producto que se podía comprar desde el exterior por 20. B había ayudado a administrar todo el equipo que puede costar 20 si no estaba allí. C había realizado el marketing que de nuevo ahorra, digamos 15. Por lo tanto, debe calcular los ingresos en varias partes. Sé que esto es complejo y realmente esto generalmente no es frecuente en el mundo real.

Pero creo que es mejor compartir un pastel equitativo entre todos los cofundadores, ya que todos están en la misma etapa y todos están sacrificando su tiempo, dinero y asumiendo el mismo riesgo.

Espero eso ayude…

Dependería de la estructura de negocio con la que esté operando: ¿solo una empresa unipersonal en este momento? ¿O una LLC o Corporación?

Incluso si el negocio no se presenta como una LLC o Corporación o DBA / Nombre comercial ficticio, si se está asociando con otros, existen acuerdos básicos de asociación que puede tener para obtener todo por escrito en caso de que surjan problemas más adelante .

En una LLC, se expresaría en porcentajes de propiedad. (Y en un acuerdo adjunto con la presentación de la LLC, puede resumir otros detalles, como cuánto podría estar contribuyendo un socio financieramente o en términos laborales). En una corporación, se expresa en acciones.

Para casi cualquier estructura comercial, puede poner por escrito cuánta propiedad tienen cada uno de los propietarios. Sin embargo, su forma de expresarlo depende del tipo de estructura comercial que tenga su empresa. La mayoría de las estructuras comerciales tendrán documentación de propiedad, así como posiblemente otros acuerdos escritos, como por ejemplo, si un socio puede proporcionar más financiación que los demás y los otros socios están proporcionando más trabajo creativo / de diseño a la empresa (o trabajo / horas trabajadas), también.

Puede configurarlo como desee: 50/50 de división de beneficios y costos, 70/30 … pero haga lo que haga, asegúrese de obtenerlo por escrito y probablemente desee que un abogado y un contador lo asesoren sobre la mejor manera de hazlo por tus necesidades personales y comerciales.