¿Cuáles son las posibilidades de que AOL se tome en privado en 2011?

Las posibilidades de que AOL sea tomado en privado son escasas. Las tiendas de educación física ven muchas ofertas y sopesan las ventajas y desventajas. Mi opinión es que esto no será realmente interesante.

A las tiendas de capital privado generalmente le gustan las empresas con flujos de efectivo sólidos, bases de usuarios fijas, posiciones dominantes en el mercado, productos únicos y fuerte capital de marca. Si bien sus objetivos generalmente exhiben alguna combinación de estas características, a menudo también sufren de ineficiencias operativas o acceso limitado a los canales adecuados de ventas / distribución.

En algunos casos, el capital privado se mueve detrás de un equipo de gestión establecido que está siendo obstaculizado por la junta o la necesidad de administrar las ganancias trimestrales. En otros casos, la experiencia de dominio particular de una tienda de capital privado les permite identificar que los activos pueden tener un rendimiento más rentable bajo una administración diferente.

Dentro de ese contexto, no creo que AOL sea un buen objetivo de comida para llevar:

– sin posición dominante; sin valor de marca; sin productos únicos
– pierden mucho dinero en futuras fuentes de ingresos
– los ingresos publicitarios son su futuro y no es pegajoso
– sus activos LT tienen más valor (sinergias de ingresos) juntos que separados
– Han despedido a gran cantidad de personal en los últimos dos años, por lo que no hay mucha grasa para cortar
– el tablero no ha obstaculizado a Armstrong en absoluto; de lo contrario
– el parche es interesante en teoría, no en la práctica
– cuando el negocio de acceso telefónico está totalmente atribuido, la tienda de educación física tendría muy pocos ingresos y flujo de efectivo para colocar un múltiplo, debido a las viñetas 1, 2 y 3.

Al final, podrían financiar la adquisición y los costos de mantenimiento de tres años solo para vender un perro de negocios por ingresos 1x-2x. Supongo que un múltiplo tan modesto no es la opción más atractiva para desplegar capital.