¿Los emprendedores prefieren trabajar con capitalistas de riesgo que son ex empresarios en lugar de trabajar con capitalistas de riesgo que solo tienen experiencia financiera?

Los ex empresarios son mucho mejores, especialmente cuando estás en la etapa inicial (pre-Serie B / C). Quieres a alguien en tu equipo que lo haya hecho antes.

Al aumentar nuestra Serie A, presentamos y recibimos hojas de términos de varias empresas, incluidas aquellas con todos los VC de carrera y aquellos con todos los ex empresarios. Durante las negociaciones de la hoja de términos se hizo dolorosamente obvio que sería mejor trabajar con ex empresarios. Ellos “lo entienden”.

Al final, decidimos trabajar con Toba Capital porque son grandes personas con experiencia en la creación de negocios en nuestro espacio (Enterprise SaaS). En retrospectiva, no tengo la menor duda de que tomamos la decisión correcta: en realidad han agregado más valor de lo que esperaba.

A medida que continuamos ampliando nuestro negocio, espero que haya un cierto valor de los VC de carrera en términos de ampliar su organización a través de una IPO. Hay muy pocos emprendedores que fundaron una empresa y la hicieron pública, pero un VC profesional debería haber visto múltiples inversiones de la Serie B / C a través de IPO y comprender los posibles peligros a lo largo del viaje. A largo plazo, me imagino que una junta con una combinación de ex empresarios de las primeras rondas de financiación y tipos de financiación de las rondas posteriores de la Serie C / D sería la combinación ideal.

Mi consejo es que los ex-emprendedores se unan temprano: te ayudarán a construir un negocio real. Obtenga los VC de carrera después de que sus primeros inversores lo hayan ayudado a escalar hasta un punto en el que el VC de carrera pueda agregar más valor que solo dinero.

Sí, hace la diferencia. Sin embargo, es probable que su capacidad para comprometerse, negociar y administrar el VC sea más importante para su éxito que el carácter y los antecedentes del VC. En este negocio, como en otros, no obtienes lo que es justo, obtienes lo que negocias.

¿Por qué se trata más de la negación continua? Permítanme hablar como alguien que ha abrazado ambos “lados oscuros”: el codicioso, egoísta, socio de VC sabelotodo y el emprendedor codicioso, egoísta y sabelotodo. Primero, los VC generalmente ganan dinero comprando poco, vendiendo mucho y transfiriendo el riesgo a otros. Somos buenos en eso. Los VC son mucho menos capaces de crear valor operativo (léase: administrar y hacer crecer una empresa) y con demasiada frecuencia ven la administración como una línea de pedido costosa. Tenga en cuenta que venden compañías con algún múltiplo de EBITDA. Por ejemplo: 6 x $ 1M = $ 6M. Reste lo que pagaron, $ 3M, y su ganancia es de $ 3M. Las ganancias se distribuyen a aquellos que le dieron a la firma de PE o VC el dinero para invertir, digamos $ 2M, dejando $ 1M, y ahora los socios de PE o VC obtienen una participación, generalmente el 20%, de lo que queda (lo que se llama interés acumulado) . En este caso $ 200K. Si gasta más en la gestión de primer nivel, en consultores de crecimiento caros, en viajes para construir mercados, en marketing y desarrollo de nuevos productos, la compañía de cartera solo puede mostrar una ganancia de $ 800K. Ejecute los números nuevamente: 6 x $ 800K, $ 4.8M, reste los $ 3M que pagó, llegue a $ 1.8M, reste el rendimiento garantizado a los inversores (llamado tasa de obstáculo), ¡y está en – $ 200K! Los socios de PE / VC solo tienen salarios, no hay bonificación, no se agregan 6,000 pies cuadrados, ni una niñera de una agencia de modelos en Nueva York, etc. Por lo tanto, cada $ 1 gastado en la construcción del negocio, está quitando dinero del EBITDA, y reduciendo en última instancia las posibilidades de ganar un gran pago. Sin embargo, se podría decir que el dinero gastado aumenta la línea superior, y el EBITDA crece porque los ingresos crecen. Sí, es cierto, pero es un problema de tiempo, como empresarios. Invierte en marketing y desarrollo y ventas, luego entrega, luego obtiene ganancias. Además, algunos socios de PE / VC saben lo que es construir un negocio, por lo que pueden ser de apoyo. La palabra clave es “poder”. Si observa Shark Tank, lo que está claro es que cada inversionista tiene una fórmula: pondré su producto en mis canales de distribución y nos haremos ricos juntos. Si su producto no se ajusta al canal de distribución, usted, el emprendedor, no se enriquecerá. Ahora imagine, 20 compañías de cartera bajo un VC, que “piensa” que saben cómo administrar su negocio, y está “motivado” para mantener los costos lo más bajo posible. El VC tiene un libro de jugadas de reducción de costos que siguen, y una fórmula de algún tipo para hacerlo crecer. Si no funciona específicamente para usted (1 de cada 20 empresas), bueno, el VC está bien, ¿hay otras 19? ¿Cuál es el “índice de éxito” típico de VC en compañías en crecimiento a rangos estelares? En algún lugar alrededor del 10% -15% son los grandes ganadores, el 35-50% podría estar bien (como en el punto de equilibrio o un tipo ligeramente mejor de “ok”), y del 20% al 35% estará “bajo el agua”

En pocas palabras, si el VC manipula el negocio a través de la reducción de costos, poniendo obstáculos excesivos en la forma de invertir en crecimiento, o intenta ejecutar su libro de jugadas de crecimiento de ingresos “talla única para todos”, tiene posibilidades de ser un “gran ganador” “No son lo que crees que son. ¿Cómo evitas esto? Negocie bien por adelantado y continuamente, no acepte su intromisión mal informada. Ahora, si el VC es un profesional en algo y usted no lo es, debe reconocer que, si tienen el libro de jugadas que funcionará para su negocio, ¡será mejor que lo tome! Del mismo modo que el VC / PE ejecuta la debida diligencia sobre usted, debe ejecutar una debida diligencia sobre ellos. Su trayectoria, no en papel, sino hablando con las empresas en las que invirtieron anteriormente. Muchos de ellos, no solo los ganadores. Sí, es su dinero … pero es asunto tuyo. Sí, pero no van a negociar? … que mi amigo, nos lleva de vuelta al principio: no obtienes lo que es justo, obtienes lo que negocias y es mucho mejor fortalecer tus habilidades de negociación que buscar el perfecto, benevolente, VC o PE que te respalde.