Hay 3 (o 4) tipos diferentes de crowdfunding de capital ofrecido bajo la ley de los Estados Unidos:
- Crowdfunding acreditado – Regulación D (hecho posible por el Título II)
- Crowdfunding Plus, Título IV / Regulación A + (” Reg. A + “)
- Crowdfunding minorista, Título III / Crowdfunding reglamentario (” Reg. CF “)
- Crowdfunding intraestatal (directorio intraestatal de la NASAA)
* Preguntaste sobre las diferencias entre # 2 y # 3. Antes de entrar en los detalles de las diferencias, mi opinión (vea mi artículo de LinkedIn sobre este mismo tema) (así como otras opiniones profesionales, incluyendo Wall Street Journal, Fast Company, Chase Barnett y otros miembros prominentes de la comunidad de crowdfunding) es que la ley del Título III está quebrantada y necesita ser reparada. El tiempo dirá qué tan mala es la ley, pero cuanto antes trabaje el Congreso en ella, mejor. Si desea leer acerca de lo que está mal con las regulaciones del Título III, haga clic en uno de los enlaces anteriores.
Grandes diferencias:
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- ¿Cuáles son algunas de las startups de más rápido crecimiento en Australia?
- ¿Cuántas de las empresas de comercio electrónico financiadas por VC de 2011-13 aún sobreviven en el año 2014? Si hay fallas y si se culpa a alguien, ¿quién sería, el fundador (es) o los inversores?
- Limitaciones de oferta.
- Reg. A +:
- Nivel 1 , límite de oferta de $ 20 millones
- Nivel 2 , límite de oferta de $ 50 millones
- Reg CF: límite de oferta de $ 1 millón
- Aprobación de la SEC .
- Reg A +:
- Nivel 1 : Autorización previa de la SEC y calificación del Formulario 1A / Circular de oferta tipo prospecto más calificación del estado;
- Nivel 2 : Autorización previa de la SEC y calificación del Formulario 1A / Circular de oferta tipo prospecto
- Reg CF: NO requiere autorización previa o revisión SEC del Formulario C.
- Prueba las aguas .
- Reg A +: Los emisores pueden “ probar las aguas “ ; solicite intereses de los inversores antes de gastar el tiempo y el dinero para buscar la calificación de la Oferta.
- Reg CF: Los emisores no pueden analizar las aguas antes de la presentación. Debe presentar el Formulario C antes de realizar cualquier solicitud de interés a un inversionista potencial; incluso entonces, la información de inversión debe mantenerse solo en la plataforma CF.
- Costos y tarifas estimados .
- Reg A +:
- Nivel 1 : $ 25k a $ 75k ;
- Nivel 2: $ 75k a $ 150k más $ 60k en costos de cumplimiento de informes continuos. Ver p. 327 Reglas finales Reg A + . Consulte también el cronograma y la estimación de costos para el financiamiento de la Regulación A + .
- Reg CF: los costos totales de cumplimiento dependerán del rango de oferta:
- <Ofertas de $ 100k: $ 7k a $ 12k
- $ 100k – $ 500k: $ 21k a $ 56k
- $ 500k>: $ 48k a $ 120k
- BAJO ESTIMADO DE COSTOS DE CUMPLIMIENTO:
- ALTA ESTIMACIÓN DE COSTOS DE CUMPLIMIENTO:
-Ver p.410 Reglas finales Reg CF; Vea también mi respuesta de Quora aquí .
- Ventas Secundarias y Liquidez .
- Reg A +
- Nivel 1 : limitado al 30% de la oferta dentro del primer año, $ 6 millones de ventas de afiliados; sin límite para ventas secundarias no afiliadas
- Nivel 2 : limitado al 30% de la oferta dentro del primer año, $ 15 millones de ventas de afiliados; sin límite para ventas secundarias no afiliadas
- Reg CF: No se revenderán dentro del primer año a menos que se vendan a un inversionista acreditado o un miembro de la familia. No está diseñado para liquidez o ventas en el mercado secundario, no es una forma fácil de aportar liquidez.
- Emisores Regulados .
- Reg A +: Broker-Dealers registrados.
- Reg CF: Portales de CF registrados (deben ser intermediarios o portal).
Fuentes:
- SEC: Reglas finales y enmiendas a la Regulación A + (454 páginas).
- SEC: Reglas finales para la regulación del crowdfunding (685 páginas)
- Ley práctica: la SEC adopta las Reglas finales A + Reglas
- Quora: ¿Cuánto estima que será el costo total para emitir una oferta de $ 100K según el Título III de la Ley de TRABAJOS cuando finalmente se convierta en ley?