No mucho.
Por ahora, omitiré la definición de financiación colectiva y los comentarios sobre las respuestas de Paul Niederer, Moshe David Tokayed, Yishan Wong hasta el final. Sin embargo, mis comentarios se aplican a la propuesta que la SEC considera que está bajo consideración de acuerdo con el siguiente enlace.
- Propuesta nominal: $ 100,000 en total y $ 100 de inversión máxima es lo que está sobre la mesa ahora. http://online.wsj.com/article/SB …
- Lo que la SEC le da a los estados se lleva . Existen regulaciones similares con respecto al número de accionistas en una oferta, el estado de los accionistas, la publicidad de la oferta, etc. a nivel estatal. La exención de la SEC de la “financiación colectiva” por la elaboración de normas no eliminará estos problemas. Como el artículo que cito a las notas, en este momento la SEC es más laxa en ofertas por debajo de $ 1 mm. Sin embargo, las regulaciones estatales todavía toman parte de esa holgura.
- Otras barreras Incluso si estos regímenes legales se alivian, existen enormes barreras, que incluyen:
- Comercialización El hecho de que lo construyas no significa que vendrán. Para recaudar $ 100,000 en incrementos de $ 250 (generosos según la propuesta actual), necesitará convencer a 400 personas para que le den $ 250. Esto no es tan fácil como suena. Buena suerte con eso, especialmente cuando el mercado de financiación colectiva está repleto de cientos o miles de personas como tú. De vez en cuando, recibo personas que acuden a mí pensando que si me pagan para escribir un memorando de colocación privada de aspecto agradable, los inversores acudirán en masa a ellos. Les pregunto cuál es su plan de marketing para la oferta. Cuando descubro que no tienen ninguno, les recomiendo que vuelvan a mí después de tener uno, porque gastar todo ese dinero en honorarios legales es prematuro.
- Gastos de incorporación . El gasto significativo involucrado en traer la base de accionistas a bordo. Oh, probablemente podría usar alguna forma de clic en el acuerdo de compra, mecanismo de PayPal para financiar la compra y otras herramientas web similares. Pero, sus accionistas van a querer cosas, como un certificado de acciones (sin mencionar que tienen derecho a estas cosas como una cuestión de ley estatal). Los certificados en sí mismos son demasiado caros a este nivel para que lo procesen un bufete de abogados o un agente de transferencia profesional. Sin mencionar que invariablemente serán todo tipo de transferencias.
- Mantenimiento de accionistas . Gestionar una base de 400 accionistas requiere tiempo y energía. En California, las empresas con más de 100 accionistas deben enviar un informe anual con estados financieros. Y con una base de 400, algunos de ellos se van a quejar de una reunión anual. Ah, sí, también querrán transferir sus acciones.
Seguro, serán algunas personas emprendedoras para desarrollar algunas herramientas web que faciliten algo de esto, como los sitios web de tipo angelista para acuerdos de financiación colectiva y una plataforma de gestión de accionistas más escalable y rentable. Ayudará, pero estos problemas son estructurales.
Ahora, hablemos sobre lo que significa la financiación colectiva porque no estoy seguro de que todos estemos en la misma página. Creo que la mayoría de nosotros lo consideramos como una especie de mecanismo por el cual la multitud determina lo que se financia. Para la mayoría de los lectores aquí, creo que se están refiriendo a algún tipo de proceso democrático por el cual cualquier persona en la “multitud” puede votar con su dinero para financiar nuevas empresas.
La gente está haciendo esto ahora. Eche un vistazo al jcrowd de Moshe David Tokayer (www.jcrowd.com). Libros, películas, proyectos de caridad de Rabbi y similares. La diferencia aquí es que en su sitio, los financiadores de multitudes no obtienen nada. Los lectores aquí piensan que los financiadores de multitudes quieren una participación en el capital.
Al problema de fraude de Yishan Wong. Eh, no mucho que digo. Primero, cualquier estafador que valga una parte de las acciones de Facebook no limitará la toma a 400 inversores a $ 100 por inversor. Llegarán a cosas mucho más grandes y mejores. Hay tantas otras formas de cometer fraude, que no lo veo como un problema particularmente grande.
A Moshe David Tokayer le preocupa que tengamos un problema con la financiación en este momento. Tal vez sea así, pero no veo la regulación legal como el problema.
Falta financiación del banco. Sí. Está. Pero eso es un problema con la financiación bancaria, no con los mercados de capitales. Además, fue la falta de una regulación bancaria efectiva lo que nos metió en este lío. No sé si estoy necesariamente en contra de modificar las regulaciones de valores, pero quejarme de que los bancos no están prestando ahora cuando la razón es que es en gran parte debido a una regulación laxa no me parece un argumento convincente para aflojar los valores. regulación.
Es difícil verlo como un gran problema para el software / internet. ¿Qué tal una empresa como Quora? Tengo entendido que su última ronda tuvo una valoración de $ 80 millones. Y, a decir de todos, ni siquiera tienen un plan para ganar dinero. Si una empresa puede recaudar dinero con una valoración de $ 80 millones sin siquiera un plan para ganar dinero, eso no significa una falta de capital.
Un problema que veo es que el software / internet desplaza a otros tipos de compañías porque es mucho más fácil y económico construir y probar una compañía de software / internet. Pero, de nuevo, este no es un problema de falta de capital. Es una cuestión de capital ir a donde sus propietarios piensan que puede desplegarse mejor.
A Paul Niederer. Parece que estamos lidiando con algunas inconsistencias de definición y problemas relacionados con la regulación comparativa de valores. No sé mucho sobre Australia, pero puedo hablar sobre lo que puede estar siendo mal entendido en los Estados Unidos.
Por las razones explicadas, lo siguiente es inconsistente con lo que creo que la mayoría de las personas están hablando cuando hablan sobre la financiación colectiva:
Hay un proceso estricto que debe seguirse que garantiza que la persona que invierte esté adecuadamente advertida y sepa que es de alto riesgo y que es ilegal anunciar la oportunidad de inversión al público. En otras palabras, la multitud debe ser tuya, no de otra persona.
La idea general de la financiación colectiva es que no existe o hay muy poco “proceso estricto” en el lugar.
No se debe permitir la publicidad abierta al público como una oportunidad de inversión.
Um, creo que esta es una de las regulaciones específicas que quieren eliminar para permitir que prospere la financiación colectiva. Simplemente no veo recaudar $ 100,000 en incrementos de $ 100 de 400 personas sin alguna forma de publicidad.
Durante los últimos 20 años, más o menos, ha sido posible lograr que amigos, fanáticos y seguidores inviertan en pequeñas empresas sin la necesidad de documentación de divulgación completa, como registrar los documentos en la SEC.
Tengo la sensación de que Paul puede no estar al tanto o apreciar lo que ya existe en la ley de valores de EE. UU. En términos de regímenes de divulgación, incluidos, entre otros, el registro completo de la SEC (formulario S-1); un régimen de registro y divulgación más limitado (Reglamento SB) (pequeñas empresas), ofertas públicas exentas (Reglamento A); y ubicaciones privadas no registradas.
En términos de nuevos esquemas de distribución, el éxito de Spring Street Brewing en 1995 dio lugar a la Oferta Pública Directa con su exitosa venta de $ 1.6mm en acciones a través de Internet en 1995.
http://www.va-interactive.com/in …
Por todas estas razones, no creo que resulte ser una fuente de financiamiento particularmente atractiva o que tenga un gran impacto.