La fórmula simple incluye la devolución de efectivo en efectivo (múltiplo de capital) y la TIR (función del tiempo):
(a) Comience con los valores de salida típicos para una empresa como la suya (Digamos que estos van desde $ 150m a $ 250 m)
(b) Mire el tiempo promedio para salir (diga 4 años a 7 años)
Ahora trabaje hacia atrás. Suponga que toma capital en tres rondas y que su dinero posterior a la última ronda fue de $ 75 millones. Si vende la compañía por $ 150 millones, los inversores que vinieron en la última ronda ganan 2 veces. Los inversores que ingresaron en digamos $ 10 millones después de la publicación hacen 15X, pero tenían un viaje más largo. Aquí es donde el cálculo de la TIR se vuelve importante ya que es una función del tiempo. Varía para los inversores que llegaron tarde o para los que llegaron temprano.
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Filosóficamente, sería cauteloso de no centrarme demasiado en los escenarios de salida: la realidad y las proyecciones excelentes de fórmula rara vez coinciden, y termina como una gran pelusa. Además, los VC que le piden que “les muestre la TIR” son, en mi humilde opinión, ingenuos.