Esperas que no. Ciertamente no, cuando tienes el control, tienes múltiples ofertas … y estás al menos 90% bien caminando.
Solo conoce siempre tu BATNA.
Permítanme compartir una historia.
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Cuando fui a plantear la Serie A para mi primera puesta en marcha, NanoGram Devices, fue difícil. Fui fundador por primera vez y CEO por primera vez en un espacio no probado y en tiempos difíciles (entre Web 1.0 y Web 2.0).
Hice lo que muchos de nosotros hacemos: obtuve introducciones calificadas, principalmente de ex jefes.
Funcionó y obtuve reuniones de capital de riesgo con la mayoría de los capitalistas de riesgo clave en ese momento en nuestro espacio.
Todos estaban interesados … teníamos algo (fuerte interés del cliente precableado, tecnología única, propiedad intelectual patentada, buenas tendencias del mercado). No se aprobó ningún VC que no sea el primero con el que me reuní (donde lo arruiné todo: la primera reunión debe ser tu calentamiento). Cada VC hizo un seguimiento, realizó segundas reuniones, diligencia, etc. Todos fueron cálidos y sonrientes en la forma en que sabes que huelen a dinero.
El primero en darme una hoja de términos fue una empresa más nueva y hambrienta. Ofrecieron $ 5 millones en un pre de $ 5 millones. O para el 50% de la empresa. La oferta llegó rápido, en 2 semanas.
Estuvo bien. Caro desde el punto de vista de la dilución, pero estaba en una situación difícil. Ya había reclutado al equipo y tenía 9 empleados, incluidos 2 doctores en la nómina. Casi me había quemado la pequeña cantidad de capital “semilla” que teníamos. Me quedaban unos 45 días. Hazlo.
Fui a nuestro “miembro de la junta” que estaba dispuesto a seguir el trato. Dijo que no era suficiente.
Regresé al VC y dije que el acuerdo me parecía justo, pero mi accionista / “miembro de la junta” existente quería más.
El CV se enojó. Había corrido un gran riesgo conmigo, en un espacio complejo, un fundador no probado. Él caminó. Ni una grieta se abrió en la puerta.
Entonces las cosas se oscurecieron.
Ninguno de los otros VC que estaban interesados entró, excepto uno. Y ese fue un trato aún peor, con términos horribles. Tan mal que ni siquiera me atreví a contemplarlo.
Ahora quedaban unos 21 días de efectivo. Había consumido la única oferta real, y ni siquiera podía trabajar con la oferta imposible. Todos los demás se habían ido. Ido.
Una semana pasa. Quedan 14 días de efectivo.
Finalmente volví a los Otros VC que habían pasado. Ellos formaron un sindicato y dijeron, lo financiaremos si:
- Usted lo demuestra cerrando> $ 1 millón en ingresos en contratos vinculantes y firmados; y
- Producto de la nave; y
- Garantice a la compañía mientras tanto con una nota personal de $ 750,000.
Yikes Volví una vez más al VC que se enojó. Me colgó enojado.
Tuve 14 días. Nunca la vida ha sido más lúcida. Nos saltamos la nómina para extenderla a 30. Cerramos $ 6 millones en ingresos firmados en 30 días, enviamos el producto.
Y firmé la nota personal de $ 750,000 con recurso completo. Cuando mi único activo era mi casa.
El sindicato VC se sorprendió. Acordaron financiar en un pre de $ 9 millones, con un aumento de $ 9 millones. Pero – habían “cambiado de opinión” sobre cómo se calcularía el grupo y otras cosas (por ejemplo, 5x participación completa con un senior 1x).
Este acuerdo terminó mucho peor que los $ 5 millones en $ 5 millones desde la perspectiva de propiedad y control del fundador a pesar del número de línea superior aparentemente mejor. Y tuve que hacer lo imposible. Cierre $ 6m en 30 días sin producto. Y enviar y entregar el producto. Y omita una nómina y mantenga unido a todo el equipo. Y firmar una nota de recurso completo de $ 750,000 y perder mi casa, mis ahorros de vida y todo si no sucediera. Esto fue tan ridículo que nunca se lo dije a mi esposa.
Entonces de todos modos.
Solo una historia de advertencia. Cuando no tienes el apalancamiento.
Nunca se sabe cómo se interpretarán sus intenciones honestas y mejores. Realmente no lo haces.
Casi pierdo todo al no aceptar la primera oferta. Y nunca lo rechacé. Yo fui humilde.
De todos modos, vendimos la compañía por $ 50 millones 12 1/2 meses después. Pero como fundadores hubiéramos ganado más dinero, con mucho menos riesgo, con mucho más control y sin posibilidad de perder mi casa y mis ahorros de toda la vida … si hubiera tomado la primera oferta como está.