La diferencia entre coinversión y sindicación es la siguiente.
La coinversión ocurre cuando dos o más inversores invierten en la misma ronda de financiación para una empresa. Cada uno tiene un acuerdo vinculante con la empresa, pero el acuerdo entre los inversores es informal o tácito. No tienen derechos u obligaciones especiales entre sí con respecto a la financiación.
Una transacción de sindicato involucra a una parte, el líder del sindicato, que reúne a otros inversionistas y los presenta a la compañía como una transacción de inversión única. El líder generalmente hace parte de la inversión y, por lo general, maneja todas las negociaciones, la revisión legal y la debida diligencia, ya sea como inversionista principal para toda la ronda o simplemente como el principal representante de su grupo de inversores. Pueden tener un elemento básico de inversores en su sindicato que depende de ellos para descubrir oportunidades y respaldarlos. A cambio, el líder del sindicato a menudo obtiene un “edulcorante” adicional de la compañía en forma de acciones adicionales, cobertura de garantías, un asesoramiento, etc., o una comisión o tarifa de su sindicato.
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Una buena ilustración automatizada de esto es AngelList (compañía). Los coinversores en una ronda son todos los inversores que encuentran e invierten en una empresa a través de AngelList, o dependiendo de cómo se mire, todos los inversores en la ronda, ya sea a través de AngelList o no. Sin embargo, parte de la ronda puede ser realizada por un sindicato AngelList, donde varios seguidores se agrupan en un solo paquete de inversión recomendado por un inversionista ángel respetado, y ese inversionista líder comparte las participaciones en intereses.
Los acuerdos sindicados son mucho menos comunes en las finanzas tecnológicas de inicio de lo que podrían ser para otros campos de negocios como el desarrollo inmobiliario, el financiamiento del entretenimiento o la exploración de petróleo y gas. Esto se debe a que la comunidad tecnológica generalmente no quiere intermediarios entre una empresa y sus inversores. Un sindicato también plantea algunos requisitos regulatorios y de divulgación adicionales, y la posibilidad de violaciones de valores si el líder del sindicato está actuando como un corredor de bolsa sin licencia. AngelList tiene todo esto resuelto, sin embargo, quizás este modelo gane algo de tracción.