¿Cuáles son los errores más grandes que los capitalistas de riesgo tienden a cometer cuando tratan con los fundadores?

No sé acerca de los errores … pero las cosas pueden conducir a una inversión subóptima que he observado en muchas empresas y personas a lo largo de los años:

• “Star Fracking” . Este es un término que muchos VC usan para re: invertir temprano, a precios muy altos, en fundadores probados. Bien hecho, este es un ganador total de una estrategia. Pero … las estrellas no parecen fabricar productos para el mercado mejor que nadie. Por lo tanto, debe tener cuidado de no confundir la capacidad de ejecutar la próxima vez aún mejor, a un nivel muy alto … con la capacidad de conjurar el ajuste del mercado de productos de la nada.
• El macho alfa hiperconducido . Mucha gente es conducida al macho alfa hiper-impulsado, que lo atrae. Mire: hiper-impulsado es importante. Y alfa también funciona. Pero … hay diferentes formas de escalar un pico. Y a veces, llegas más tarde en la vida de una empresa, no siempre comienzas allí. El fundador silencioso, pero aún hiperimpulsor, a menudo puede superar al bullicioso. Todos aprendemos cómo ser grandes oradores públicos más adelante como CEOs. Todos lo hacemos. No todos necesitamos ser uno el día 1.
• Seducción de la tracción en el presente . Este es uno del que todos nos enamoramos. Tener un montón de grandes clientes hoy sí, es un punto de prueba. Pero si eso no significa algo impactante para un gran mercado de 3 a 5 años … esos clientes no importan. La tracción es crítica, pero también puede crear una apuesta tonta si no es Traction in The Future y el presente.
• Coincidencia de patrones de la industria (vs. situación) . Mira, todos tenemos que hacer una coincidencia de patrones. Pero coincidir con MySpace o Siebel es hace demasiado tiempo. Las personas, las etapas y las situaciones son las mismas que han sido durante mucho tiempo. Ese emparejamiento nunca pasa de moda o viejo. Pero después de aproximadamente 5 años, las industrias cambian tanto, que las empresas de coincidencia de patrones y el estado de las industrias de hace 8-10 años pueden ser peligrosas.
• Apuesta por fundadores muy buenos (contra grandes), en general, y combinados con tracción . Esto está relacionado con la seducción de la tracción. “Simplemente” Muy buenos fundadores, fundadores tan buenos o mejores que yo, seamos claros, rara vez se puede construir un unicornio. Es demasiado difícil llevar algo en B2B tan lejos. Solo los mejores pueden hacerlo. Podemos ser atraídos por fundadores muy buenos y muy elocuentes con 50, 100 o 200 clientes. Con algo real. Pero si los fundadores no son verdaderamente épicamente grandiosos … al menos en SaaS y B2B … Las probabilidades de Unicornio son demasiado bajas. O se venden a $ 50 millones o $ 100 millones, cuando cualquier persona en su sano juicio lo haría. Lo cual es genial. Simplemente no es tan bueno para los retornos de riesgo. Eso es todo.

Tengo una opinión ligeramente diferente sobre esta pregunta, además de los errores que pueden cometer los VC al elegir sus inversiones, creo que también pueden cometer algunos errores en sus interacciones con los fundadores:

1) Perder el tiempo de los empresarios: a veces, un VC continuará encadenando una conversación, incluso si ya saben que no van a invertir en una empresa. Si bien el tiempo de los VC a menudo puede ser valioso, el tiempo de los fundadores es aún más valioso. Es importante que un VC llegue a un sí o un no lo más rápido posible para ayudar al fundador a enfocar su energía en los lugares correctos. Es una buena prueba para la capacidad de un VC de agregar valor para ver si aún tienen interacciones de alta calidad con el fundador después de haber pasado su ronda.

2) Proteger a los empresarios de defectos u opiniones negativas: esto es algo en lo que estoy trabajando personalmente, creo que es en detrimento de los fundadores no ser honestos con ellos acerca de por qué su empresa no es una buena opción para la inversión, especialmente después de un reunión en persona o diligencia debida significativa. Obviamente, hay excepciones a esta regla, pero en su mayor parte creo que decirle al empresario razones muy concretas como “creemos que el competidor X lo superará” o “la experiencia del producto fue de baja calidad y nos dio una falta de confianza” en lugar de “No encaja bien en este momento” será mucho más valioso para el empresario y lo ayudará a mejorar su tono a largo plazo. Puede picar en el momento, pero el empresario lo apreciará a largo plazo.

3) Crear un ambiente incómodo y expectativas irrazonables: si un emprendedor siente que está lanzando solo para obtener dinero de alguien en una sala de juntas formal, es menos probable que comparta lo bueno y lo malo del negocio con el VC. Algunos de los mejores VC que conozco son excelentes para crear un ambiente relajante y transparente para los fundadores, y proporcionan mucho más que dinero. Los fundadores saben que los VC estarán allí para ellos en el mejor de los casos y en el peor de los casos, por lo que se sienten cómodos compartiendo los lados negativos y positivos del negocio. Esto permite que el VC evalúe mejor el negocio y la mejor manera de apoyarlo, y crea una relación mucho mejor en ambos lados.

4) Centrarse en las interacciones a corto plazo: uno de mis colegas tiene un gran dicho: “La vida no es una obra de un acto”. Aunque un VC puede no estar interesado en el negocio actual del fundador, aún es importante mantener una relación positiva con esos fundadores, con la esperanza de proporcionar algún tipo de introducción de valor agregado o un consejo a la empresa a pesar de que no pueden proporcionar dinero. Unos años más tarde, cuando ese fundador comience su próxima compañía y se convierta en un “negocio importante”, las interacciones previas tendrán mucho más peso.

Todo esto puede parecer obvio, pero es un error que he visto suceder. Cualquier buen VC revisará constantemente sus propios procesos e interacciones para asegurarse de que sea lo más amigable posible para los fundadores.

Simple: no invertir en fundadores que realmente tengan algo grande o un producto que tenga un TAM grande pero con posibles ramificaciones legales.

A menudo, los inversores dudan. Obtenga reventa publicitaria innumerables veces. Realmente quiero decir, miles de veces.

Tampoco quieren comprometerse, ni quieren decir que no. La forma más fácil para los inversores es simplemente “considerarlo”.

Este es el dilema del inversor: perder oportunidades.

Divulgación : no soy un inversor, solo un tipo que ha conocido a muchos.

Piense en una startup como un bebé o un niño y su fundador como el padre. A medida que el niño crece, el estilo de crianza debe evolucionar para adaptarse a las necesidades siempre cambiantes.

Solo un pequeño número de inversores de capital de riesgo podría tener la experiencia de iniciar un negocio desde cero y convertirlo en un negocio de buen tamaño. La mayoría de los fundadores tampoco han experimentado ese camino. Como resultado, el mayor error de ambas partes sería impulsar y acelerar el crecimiento sin una planificación y preparación adecuadas para los cambios inevitables.

Solo imagine tratar a un adolescente como un niño o viceversa; ¡las consecuencias no se verán geniales!

Los VC asumen que cada emprendedor en particular debería poder responder las preguntas que los VC hacen a todos los empresarios. En otras palabras, mientras los VC escuchan, solo escuchan dentro de unos pocos dominios muy estrechos.

Su FOLLI (*) es demasiado alto y su FOMO (**) es demasiado bajo. Un clip de Nikola Tesla lanzando VCs no es broma.

Sin embargo, parece funcionar para los VC hasta ahora. Sin duda sería un error dentro de diez años, pero hoy bien podría ser el patrón óptimo.

Tuve varios diálogos de la vida real con los fundadores y socios de VC en las siguientes líneas:

– Dima, ¿por qué no haces X y recaudas dinero?
– Porque X no tiene sentido a la larga, y no quiero hacerlo.
– Entendido. Pero puedes hacer X, recaudar un par de millones de dólares y luego hacer lo que creas que deberías estar haciendo.
– ¿Estás de acuerdo en que lo que creo que debería estar haciendo vale la pena, mientras que X no?
– Ciertamente.
– Sin embargo, ¿crees que vale la pena hacer X ahora para recaudar dinero de capital riesgo?
– Si.
– ¿Te das cuenta de que acabas de describir por qué tu empresa de capital riesgo apesta exactamente?

(*) FOLLI = Miedo a parecer un idiota.
(**) FOMO = Miedo a perderse.

Dilación