TL; DR: no negocia un acuerdo por separado con cada inversor. Por el contrario, tiene una ronda de financiación que ofrece los mismos términos y documentos de inversión a todos en la ronda, con excepciones caso por caso en función de las necesidades específicas de cada inversor y / o algunos cambios ordenados a lo largo del tiempo en la valoración.
Respuesta detallada:
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Hecho eso? Bien, lo que te dirán es algo como esto:
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- A través de su red, siga lanzando hasta que encuentre un inversionista líder. Vea si puede obtener un sindicato AngelList interesado, o un ángel relativamente grande o conocido. Discuta con ellos cuáles serán los términos del acuerdo (valoración / límite de valoración, cantidad de inversión, descuento, varios derechos, escaños de la junta), qué tipo de formato (SEGURO, nota convertible, ronda de precios y qué sabor). Si tiene más de uno, puede elegir la oferta más atractiva.
- Si solo obtiene círculos suaves, intereses de amigos y familiares, o fiestas que no están aportando suficiente dinero o lo suficientemente sofisticados como para liderar, llegue a un acuerdo con ellos y manténgalos calientes todo el tiempo que pueda.
- Cuando llegue a algún tipo de punto de inflexión, prepare una hoja de términos y firme eso. En otro punto de inflexión, esta vez basado en tener suficientes hojas de términos firmadas para comenzar la ronda, redacte un conjunto de documentos definitivos, que pueden variar desde una nota SEGURA estándar hasta documentos redactados a medida. Todo esto se hace mejor a través de su abogado.
- Aunque es posible si se hace con mucho cuidado con la ayuda de un abogado experimentado, rara vez es una buena idea ofrecer diferentes términos a diferentes inversionistas, particularmente a diferentes inversionistas que ingresan al mismo tiempo. Si intenta esto usted mismo, ofreciendo diferentes términos estructurales o de procedimiento a diferentes personas (protección de los inversores, derechos de conversión, derechos de información, tramos, condiciones de cierre, o peor, intente mezclar dos documentos de formulario diferentes en una sola ronda de financiación) será como has agitado dos o tres rompecabezas de 1,000 piezas diferentes y estás tratando de armar uno, sabiendo que probablemente falten algunas de las piezas. Simplemente no funcionará.
- Idealmente, un inversionista que necesita un edulcorante adicional recibirá una carta complementaria que proporciona algo simple, como la cobertura de la orden o el estado NMF. No iría mucho más lejos que esto, pero también puede tomar uno o dos parámetros simples como el límite de descuento y valoración, y marcarlos hacia arriba o hacia abajo con el tiempo a medida que la empresa se coloca en una posición más fuerte o más débil. Si tiene algo de lógica, los inversores pueden entender por qué algunos obtienen mejores precios que otros. O tal vez no. Los inversores definitivamente no se sentirán bien si sus precios están en todo el mapa.
La mayoría de las notas convertibles en estos días están en lo que se conoce como un cierre continuo. Por lo general, hay un umbral mínimo, formal o informal, por lo que no tiene su primer cierre hasta que se alcanza una cierta cantidad mínima. Establece un monto máximo de suscripción y un tiempo máximo para alcanzarlo, idealmente con alguna disposición que permita a la compañía extender la ronda, tal vez sujeto a la aprobación del inversionista. Y luego, durante el período en que la ronda está abierta, puede registrar inversiones adicionales a medida que ingresan hasta que su ronda esté completa, se le acabe el tiempo o la compañía tenga tanto dinero como necesite.