Ya hay algunas buenas respuestas aquí, y estoy de acuerdo con Jason Lemkin en que, en general, mi experiencia con VC ha sido en general positiva (¡y fui VC durante 5 años y espero haber proporcionado una experiencia positiva para los empresarios con los que trabajé!).
Pero dado que la pregunta pedía inconvenientes, creo que es útil agregar algunos detalles sobre las consecuencias negativas que pueden suceder y lo que un empresario debe tener en cuenta en una ronda de financiamiento “típica” de capital de riesgo. Con eso quiero decir lo siguiente:
1. VC-led Serie A (o posterior). En otras palabras, una inversión que le interesará a VC, no una pequeña semilla o una pequeña porción de una inversión altamente sindicada.
2. El VC tiene un fondo de VC “estereotípico”, lo que significa un fondo de diez años con una gran cantidad de LP que esperan un retorno de su inversión (no un fondo de hoja perenne). Además, el VC planea recaudar fondos adicionales después del fondo del cual están invirtiendo en su empresa.
Las anteriores son probablemente las situaciones de VC más comunes con las que se encontrará, pero hay muchas excepciones a este (pseudo) estándar.
Dado lo anterior, ¿cuáles pueden ser los inconvenientes?
1. Socios, para bien y para mal:
El VC es un socio completo en su negocio, no tan importante como cofundador, pero más importante que casi todos los demás empleados. Él o ella traerá todos los beneficios y problemas que pueden suceder con tal pareja. Específicamente:
1. a. Control y asiento del tablero. Un líder de la Serie A casi seguramente obtiene un asiento en la junta. Esto es justo teniendo en cuenta que le han dado un montón de dinero y su trabajo es ganar dinero para los inversores en el fondo. Pero también significa que tiene un socio al que le informa ahora: ya no son solo usted y sus cofundadores, y tal vez algunos ángeles que desean ver un ROI. Un VC generalmente será muy activo y tendrá expectativas de rendimiento más altas (y más apremiantes). Los VC también generalmente tendrán al menos disposiciones de protección que restrinjan a la compañía de tomar ciertas acciones sin el consentimiento de la mayoría de las acciones de la Serie A. Ejemplos clásicos son una venta de la compañía, asumir nuevas inversiones y deudas, etc. Grandes cosas.
1.b. El apoyo / alineamiento continuo es clave: mantener el apoyo personal y financiero de la CV es importante, y no una tarea pequeña. Debe estar creciendo rápidamente, debe estar en algún lugar cerca de sus proyecciones, debe tener una buena relación personal de trabajo, es mejor asegurarse de comunicar los problemas rápidamente, etc. Si no hace estas cosas, puede perder el apoyo del VC, y el Las consecuencias de esto pueden ser muy dañinas. Por ejemplo, puede hacer que la sala de juntas sea un lugar incómodo. Y es difícil lograr que los nuevos inversores se interesen en el negocio si el liderazgo de la Serie A no es de apoyo, un “aviso” negativo.
2. ¿Cuál es su precio de venta?
Los VC buscan grandes múltiplos de su inversión original, por lo que debe estar preparado para que un VC no esté dispuesto a aceptar la venta de la empresa a menos que él / ella esté viendo un múltiplo significativo. En otras palabras, una vez que haya hecho una Serie A respaldada por VC, los días de cambiar rápidamente su negocio por $ 20 millones y de guardar $ 18 millones entre los cofundadores han terminado.
Piénselo: si un VC invierte $ 5M el 1 de enero de 2014 a un pre-dinero de $ 10M, no está de acuerdo en vender la empresa por $ 20M un año después. El VC podría estar de acuerdo con esta venta 4 años después cuando las cosas no hayan salido según lo planeado y sus posibilidades de ser un gran éxito sean historia antigua, pero no antes.
3. Problemas internos de capital de riesgo: pueden afectar su negocio:
En general, recuerde que los VC son personas y pequeñas empresas en sí, con todos los problemas y presiones que surgen de eso: problemas de asociación, problemas de empleados, problemas de inversores y más. La clave es saber eso y asegurarse de que estos problemas interfieran mínimamente con el crecimiento de su negocio. ¿Cuáles son algunos de los problemas que tuve en cinco años como VC?
3.a. Necesidad de liquidez: el trabajo de un VC es obtener un ROI para los inversores. Recuerde que la “R” significa “retorno”, lo que significa que necesita un evento de liquidez, una salida. El resultado es que un VC puede presionar para salir antes de que esté listo. Esto puede suceder incluso con existencias altamente exitosas (ver Ventajas forzadas por presión del inversor de Waze Fundador a Google). Tenga en cuenta la vida útil del fondo de capital riesgo y otras presiones.
3.b. Próximo fondo: los capitalistas de riesgo recaudan dinero al igual que los emprendedores y tienen sus propios problemas de rendimiento y presiones de los inversores. Al igual que un empresario que corre de la Serie A a la Serie B en adelante, los VC están tratando de obtener resultados positivos y evitar desastres: demuestre lo bueno de un fondo para ayudar a recaudar el siguiente fondo. Estas presiones pueden influir en las decisiones de VC, lo que puede causar una desalineación con lo que es mejor para su negocio. Cuando era un VC, me sorprendió lo mucho que estos problemas afectaron las decisiones de los VC con respecto a las compañías de cartera. Impulsar las ventas antes de lo deseado, o combinar dos empresas que no tienen rendimiento y que no tienen muchas razones para fusionarse
La mejor manera de minimizar los inconvenientes de VC:
1. Ojos bien abiertos antes de tomar VC Money:
No puede revertir fácilmente la inversión, así que asegúrese de tener un conocimiento firme de la VC con la que planea trabajar, tanto la persona como la empresa. Asegúrese de tener una buena relación personal, asegúrese de que esa persona esté planeando quedarse en la empresa, asegúrese de que a los empresarios les guste trabajar con ese VC (empresa y persona), etc. Dedique su tiempo y haga la diligencia debida.
2. Vea si las formas alternativas de capital se ajustan mejor, como:
2.a. Ángeles: solo quédate con los ángeles siempre y cuando manejarlos no sea demasiado problema.
2.b. Los prestamistas basados en ingresos, como Lighter Capital (donde para su información soy CEO) están financiando cada vez más SaaS en etapa inicial y otras nuevas empresas con un instrumento que combina muchos de los mejores aspectos de la deuda y el capital. Como todo financiamiento, es una buena opción para algunas empresas y no para otras. Si necesita menos de $ 2M para hacer crecer su negocio, puede ser una gran opción. Si necesita mucho más capital, los prestamistas basados en ingresos no serán de tanta ayuda hasta que obtenga más de $ 10 millones en ingresos, momento en el que hay múltiples opciones de deuda y capital.