Es bastante común donde la etapa muy tardía, el acuerdo previo a la salida a bolsa no se suscribe excesivamente.
No creo que esto sea tan importante. Lo que estas disposiciones permiten a los nuevos inversores y a la compañía es “dividir la diferencia” en la valoración. Si la compañía termina valiendo la OPV tanto como cree, entonces las provisiones adicionales como trinquete, dividendos, etc. no importan. Si la empresa termina valiendo menos después de la salida a bolsa y / o la salida a bolsa lleva más tiempo de lo previsto, la valoración se ajusta.
Obviamente, en un acuerdo y mercado súper candente (por ejemplo, la última ronda de Uber con más de $ 40 mil millones) la compañía no estaría de acuerdo en dar a sus inversores más términos de los necesarios.
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Pero incluso en la ronda de Uber antes de eso, la valoración fue posiblemente más baja de lo que parecía. Se otorgaron warrants a esos inversores para que la valoración nominal fuera superior a la valoración efectiva.
En mi mente, BFD.
Los inversores privados no están dispuestos a perder dinero. Esto no es caridad, y al menos personalmente, creo que si vende acciones como fundador, debería estar planeando darles a esos inversores un fuerte retorno. Creo que si vende acciones a un precio de $ X, debe estar seguro de que puede proporcionar un buen retorno a sus inversores, y registrarse para eso.
Si la valoración es demasiado alta, demasiado estresante … alguna protección a la baja ayuda a ambas partes a hacer un trato “justo”. Le permite a la compañía aspirar a una valoración más alta, al menos en papel, en este momento. Y permite a los inversores aceptar una valoración más alta de lo que lo harían de otra manera.