¿Qué es una “orden”
Un warrant es un derivado que confiere el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un valor, normalmente un valor accionario, a un precio determinado antes de su vencimiento. El precio al que se puede comprar o vender el valor subyacente se denomina precio de ejercicio o precio de ejercicio. Una orden de arresto estadounidense se puede ejercer en cualquier momento en o antes de la fecha de vencimiento, mientras que las garantías europeas solo se pueden ejercer en la fecha de vencimiento. Las garantías que confieren el derecho a comprar un valor se conocen como garantías de llamadas; los que confieren el derecho de vender se conocen como órdenes de compra.
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Los warrants son en muchos aspectos similares a las opciones, pero algunas diferencias clave los distinguen. Los warrants generalmente son emitidos por la propia empresa, no por un tercero, y se negocian sin receta con más frecuencia que en un intercambio. Los inversores no pueden escribir warrants como pueden opciones. A diferencia de las opciones (con la excepción de las opciones sobre acciones de los empleados), los warrants son dilutivos: cuando un inversor ejerce su warrant, recibe acciones recién emitidas, en lugar de acciones ya en circulación. Los warrants tienden a tener períodos mucho más largos entre la emisión y el vencimiento que las opciones, de años en lugar de meses.
Los warrants no pagan dividendos ni tienen derecho a voto. Los inversores se sienten atraídos por los warrants como un medio para aprovechar sus posiciones en un valor, cubrirse a la baja (por ejemplo, combinando un war war put con una posición larga en el stock subyacente) o explotar oportunidades de arbitraje.
Las órdenes de arresto ya no son muy comunes en los EE. UU., Pero se negocian fuertemente en Hong Kong, Alemania y otros países.
Tipos de warrants
Los warrants tradicionales se emiten junto con bonos, que a su vez se denominan bonos vinculados a warrant, como un tipo de edulcorante que permite al emisor ofrecer una tasa de cupón más baja. Estos warrants a menudo son desmontables, lo que significa que pueden separarse del bono y venderse en los mercados secundarios antes de su vencimiento. También se puede emitir una orden extraíble junto con acciones preferentes; a menudo, la orden debe venderse antes de que el inversor pueda cobrar dividendos.
Los warrants de matrimonio o matrimonio no son desmontables, y el inversor debe entregar el bono o las acciones preferentes a las que está “casado” el warrant para poder ejercerlo. Los warrants desnudos se emiten solos, sin bonos ni acciones preferentes.
Los warrants cubiertos son emitidos por instituciones financieras en lugar de empresas, por lo que no se emiten nuevas acciones cuando se ejercen los warrants cubiertos. Más bien, los warrants están “cubiertos” porque la institución emisora ya posee las acciones subyacentes o puede adquirirlas de alguna manera. Los valores subyacentes no se limitan al patrimonio, como ocurre con otros tipos de warrants, sino que pueden ser monedas, productos básicos o cualquier otro instrumento financiero.
Warrants comerciales
Los warrants comerciales pueden ser difíciles y llevar mucho tiempo, ya que en su mayor parte no figuran en las bolsas de valores, y los datos sobre asuntos relacionados con los warrants no están disponibles de forma gratuita. Cuando un warrant aparece en una bolsa, su símbolo de teletipo será a menudo el símbolo de las acciones comunes de la compañía con una W añadida al final. Por ejemplo, las órdenes de Abeona Therapeutics Inc (ABEO) se enumeran en Nasdaq bajo el símbolo ABEOW. En otros casos, se agregará una Z o una letra que indique el problema específico (A, B, C …).
Los warrants generalmente se negocian con una prima, que está sujeta a la disminución del tiempo a medida que se acerca la fecha de vencimiento. Al igual que con las opciones, los warrants pueden tener un precio utilizando el modelo Black-Scholes.
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