Desde el punto de vista del inversor, Fred tiene razón cuando dice / implica (no estoy seguro si usó esas palabras) “que los inversores querrán recuperar su dinero en algún momento, y Kalanick tiene la responsabilidad de asegurarse de que eso suceda”. Sí, Los fundadores tienen la responsabilidad de dar puntos de salida a los inversores. Para que los inversores puedan cumplir con su responsabilidad / obligación con sus socios limitados.
Sin embargo, un fundador debe considerar muchos otros factores; Los inversores son solo una de las partes interesadas desde la perspectiva de los fundadores.
1) ¿Es en el mejor interés de la compañía y de todos los accionistas involucrados, no solo los inversores, hacer pública la compañía ahora?
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2) ¿La condición del mercado es favorable para una OPV?
3) ¿Puede la empresa recaudar dinero para sí misma en la salida a bolsa y puede estar en una oferta secundaria potencial más adelante?
Teniendo todo eso en cuenta, creo que puede no ser una buena idea que Uber se haga público ahora. Además, Travis en particular está en una buena posición y no tiene que hacer pública la empresa para complacer a sus inversores. Aquí están los puntos principales:
1) La condición actual del mercado no es favorable para la OPV de Tech
2) Las acciones tecnológicas están sufriendo fuertes golpes. LinkedIn (LNKD) ha caído un 42% hoy al momento de escribir este artículo, Tableay (DATA) ha caído casi un 50% hoy.
3) Entonces, los mercados no están comprando en una gran valoración que los inversores privados están poniendo en compañías privadas de tecnología
4) Si Uber se hace público ahora, ¿puede obtener incluso los $ 62 mil millones, que es la valoración más actual en el mercado privado, y mucho menos?
5) Los inversores aún pueden obtener buenos resultados con una valoración más baja debido a la disposición de “trinquete”, pero ¿qué pasa con las acciones de los empleados? Dependiendo de la valoración, puede haber muchos empleados que ESOP estará bajo el agua.
6) ¿Cuál será la demanda de acciones de Uber en los roadshows? Creo que muchos inversores y primeros empleados cuyas acciones ya han adquirido pueden querer vender sus acciones en la OPV. ¿Cuánto espacio le quedará a la compañía para recaudar dinero para sí misma?
7) Mirando la tasa de quemado actual, necesitarán mucho dinero para mantenerse a flote. Por lo tanto, les gustaría recaudar capital significativo en la OPI para la operación de la compañía también.
8) Digamos que tienen éxito en la salida a bolsa, lo que la perspectiva para una oferta secundaria puede ser de 6 meses o 1 año en el futuro, lo que puede ser necesario a la tasa de consumo actual.
9) Este puede ser el punto clave. Ahora Travis tiene la ventaja, no los inversores. Los inversores no pueden amenazar con despedirlo, ya que no hay nadie más que pueda dirigir Uber. Los inversores tienen $ 8 mil millones en línea. Entonces tampoco pueden dejar que Uber se derrumbe. Entonces, cuando Travis necesita dinero, los inversores existentes tienen que seguir escribiendo cheques. Travis lo sabe.
10) Entonces, ¿por qué Travis debería arriesgarse a menos que esté seguro de una OPV exitosa? Estoy seguro de que está hablando con el banquero de inversión y está buscando esa ventana.
Buena suerte a Uber / Travis / Investors.