¿Cuánto se diluye una empresa de tecnología típica?

“Típico” es una buena manera de decirlo, ya que hay muchos valores atípicos y ningún conjunto de datos o definición acordados para qué compañías incluiríamos.

En mi observación aproximada, las empresas incurren en una dilución de entre el 20% y el 99% en su camino desde la fundación hasta una OPV o una adquisición de alto valor en dólares, y el 50-90% tiende a ser una buena norma. La dilución proviene de inversionistas, miembros del equipo bajo el plan de acciones y, en menor medida, capital otorgado a los miembros de la junta y asesores, socios estratégicos y subsidios de actualización para los altos ejecutivos (por ejemplo, un CEO contratado).

Si desea jugar con él, puede deducir algunos números aproximados del sitio web de mi empresa, en Equidate Platform: busque empresas. Simplemente observe el número de acciones que cada uno tenía después de su primer financiamiento (y corríjalo si lo desea), divida por el número que cada uno tiene ahora, y puede ver algunos ejemplos del mundo real. Hay algunas advertencias, pero eso te dará un número aproximado.

No es una pregunta fácil de responder. Importa mucho cuánto tuvieron que poner los fundadores originales en la empresa. Si los fundadores ponen un par de millones de dólares y básicamente se saltan la ronda inicial, podrían tener la mayoría de la compañía si solo tuvieran algunas rondas de financiación. Si ponen 10k y necesitan millones de fondos de capital de riesgo dentro del primer año, podrían tener la suerte de tener el 10%.

Las cosas se vuelven más complejas a medida que ocurren más rondas de financiación y qué tan bien se valoró a la empresa durante las rondas de financiación. También depende de la influencia percibida de los fundadores. Si se consideran vitales para la salud de la empresa debido a su habilidad o reputación, conservarán más de la empresa. También importa cómo se genera el nuevo stock si se acaba de emitir o si hubo una división.

También existe el tipo de acciones que tiene. Los financiadores de capital de riesgo obtienen acciones preferidas. Estas acciones se pagan primero, y si el precio por acción es más bajo de lo que están garantizados, los tenedores de acciones comunes no obtienen nada. En la mayoría de las nuevas empresas con múltiples rondas de financiación, es posible vender la compañía por 10 millones de dólares y los accionistas comunes no ven nada.

En resumen, verá que los fundadores ganan cientos de millones, y algunos ganan un par de millones. Tampoco existe una correspondencia directa entre la valoración y la dilución. La dilución es causada por rondas de fundación. Si necesita 100 millones de fondos para llegar a la valoración de miles de millones, verá mucha dilución. Si necesitaras 10 millones de dilución será mucho menos.

Debido a que una imagen vale más que 1,000 palabras, se la dejaré a Mark Suster de Upfront Ventures y su infografía ‘Visualizing Dilution’ [1]:

Notas al pie

[1] Comprender cómo la dilución lo afecta en un inicio: ambos lados de la tabla

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