¿Qué es un límite razonable para una ronda previa a la siembra?

Primero, tenga en cuenta que es increíblemente dependiente de la situación:

• Una fundadora que vendió su última compañía por $ 400 millones o IPO podría recaudar una ronda previa a la semilla a $ 40 millones antes (no es raro).
• Un fundador con pocos puntos de prueba podría tener la suerte de recaudar cualquier cosa, y los $ 2 millones previos podrían ser muy generosos.

Todos estos números previos al dinero son una locura en los primeros días porque son demasiado altos según cualquier métrica sensata . No hay forma de que su puesta en marcha súper temprana valga incluso $ 1 millón en el “mundo real”, ¡mucho menos $ 6 millones! Unos pocos miles de líneas de código y 1 cliente que paga no valen $ 2 millones en ningún mundo racional. A no ser que. Es un indicio de algo grandioso por venir.

Dicho esto, si desea profundizar una capa más, lo que es realmente “justo” es un precio de 1 / 3d o menos de lo que pagarán los inversores de la próxima ronda .

Entonces, digamos que usted recauda dinero a $ 6 millones antes. Llamemos a esa publicación de $ 7 millones. Y agreguemos otros $ 1m para la dilución después de la ronda, y llamemos una publicación efectiva de $ 8m. ¿Puedes subir otra ronda a $ 24m + pre, digamos $ 30m + post, en 18 meses o menos?

Si es así, $ 6 millones es justo.

Si no, es un mal negocio para los inversores. Es demasiado riesgo. Cualquiera lógico esperaría e invertiría más tarde.

Es por eso que tantas rondas de semillas son negocios terribles. Es mucho mejor esperar la próxima ronda, si el precio es solo un 20%, 50%, incluso un 100% más alto. Una vez que se ha eliminado un montón de riesgos.

Si regresas a este 3x para la próxima ronda de semillas, 2x para la próxima ronda de la Serie A y más allá de las matemáticas … terminarás con un trato justo en general, que también representa el riesgo.

Por ronda previa a la semilla, supongo que también se refiere a la pre-ganancia. David Rose identifica cinco modelos que a veces se utilizan para determinar la valoración previa a los ingresos. Puedo proporcionarlos en una hoja de cálculo si me envía su dirección de correo electrónico. La hoja de cálculo tiene una hoja de trabajo frontal que se completa fácilmente y le brinda las cinco valoraciones. Los inversores pueden tomar el promedio de los tres medios como una estimación de valor.

La defensa de CUALQUIER valoración está en manos del inversor. Todos los inversores miden el riesgo frente al ROI. El inversor promedio busca una inversión 10 veces mayor en 3 a 5 años. Su pronóstico debe convencerlo de que esto es posible. ¿Quieres $ 1 millón? El inversor quiere $ 10 millones de vuelta. ¿Sus números muestran un camino hacia ese retorno? Si no … entonces ninguna valoración es creíble. Si su argumento es convincente, entonces es necesario un límite de semilla más bajo para reducir el riesgo.