Somos inversores en etapa inicial y, por lo general, invertimos antes de que una empresa tenga métricas reales (es decir, antes de que un producto esté en el mercado). Por lo tanto, la mayor parte de nuestro análisis se centra en el fundador, la idea y el mercado al que apuntan. Dicho esto, hay cinco cosas específicas que buscamos:
1. Una visión inicial, convincente y única. Queremos entender qué pasa con su tesis es contraria (es decir, por qué cree que los jugadores existentes están equivocados) y por qué cree que una startup (y la suya específicamente) ganará.
2. Si hay un producto en un mercado, un pequeño grupo de clientes tempranos apasionados que aman el producto es un fuerte indicador. Hace varios años comenzamos a escuchar a los fundadores de la Primera Ronda hablando sobre una nueva herramienta increíble llamada Looker. Después de enterarnos por tercera vez en unas pocas semanas, nos comunicamos con la empresa e invertimos.
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3. Creemos que el ajuste del mercado fundador es muy importante. He perdido un montón de dinero invirtiendo en fundadores con años de experiencia empresarial que ahora querían perseguir una idea del consumidor, y viceversa.
4. Muchas veces los fundadores pasan mucho tiempo innovando en su producto, pero no lo suficiente en su lanzamiento al mercado. Intentamos evitar los modelos de negocio de Rally de Domino.
5. Finalmente, pasamos tiempo pensando en el mercado que busca su fundador. Específicamente, si terminan ganando su mercado, ¿merece la pena ganar un premio? El mercado frecuentemente premia de manera dispar diferentes tipos de empresas. Las compañías SaaS se valoran de manera diferente que el software local. Los minoristas de marca propia se valoran de manera diferente a los sitios de comercio electrónico de terceros. Al igual que el sector inmobiliario tiene valores enormemente diferentes, también lo hacen los segmentos del mercado. Para mezclar una metáfora, antes de que un fundador comience a construir su “casa”, es importante asegurarse de que eligieron la parcela de tierra adecuada para construir encima.