Hay varios problemas tanto con la pregunta como con las respuestas. Todo depende de los antecedentes del fundador y de cuán grande sea la pila de efectivo después de la salida exitosa. Aquí hay algunos puntos a considerar:
- Durante las primeras etapas de inicio de una startup, los fundadores deben arrancar con su propio efectivo o mediante una ronda de amigos / familiares. La semilla temprana debe ser orgánica siempre que sea posible, especialmente si tiene el dinero para invertir de una salida exitosa. Los inversores son una distracción y los fundadores tienen que centrarse en tareas de desarrollo de productos / clientes más importantes.
- Las rondas de semillas adicionales probablemente serán financiadas por inversores ángeles. El mejor enfoque aquí es solicitar capital de inversionista en forma de deuda convertible. Esto evita el complicado problema de valorar el inicio demasiado pronto y es una forma más libre de fricción para atraer inversores. Use el dinero de otras personas aquí por un par de razones: diversidad de ideas y reducción de riesgos. Es bueno tener otro conjunto de asesores (pero no miembros de la junta) durante la etapa inicial y los fundadores pueden poner su dinero a trabajar en otro lugar: ya están contribuyendo con su capital de sudor en la startup.
- Retrasar la participación de VC el mayor tiempo posible. Hay varias razones para esto, lo más importante: pérdida de control y conflicto de intereses. Puede fechar VC en una etapa temprana y puede aceptar dinero de VC en forma de deuda convertible durante las etapas iniciales, pero es un matrimonio que debería retrasarse hasta que la startup esté lo suficientemente madura como para manejar las adiciones inevitables a su BOD y el escrutinio adicional de valoración de la empresa.
- Unir rondas de semillas y de riesgo es muy, muy molesto. Los fundadores pasarán mucho tiempo recaudando capital y, dependiendo del equipo, el desarrollo del producto se estancará mientras la atención se centra en otro lado. En este punto, los fundadores bien ‘dotados’ podrían considerar cerrar la brecha con su propio dinero, particularmente si los inversores están alineados y hay confianza en que se comprometerá el dinero de capital riesgo.
- Los fundadores de las estrellas de rock pueden saltarse las rondas de semillas posteriores y pasar directamente a una ronda A, pero eso es una rareza. En cualquier caso, los fundadores deben evitar, si es posible, inyectar su propio capital en la startup. Hay excepciones de puente y condiciones de emergencia que harían que un fundador viole esta regla, pero debería ser el último recurso.