¿Cuándo tiene sentido que las empresas mantengan la confidencialidad de sus presentaciones ante la SEC cuando se hacen públicas bajo la ley JOBS?

¡De hecho, tengo experiencia (aunque no mucha) con presentaciones confidenciales! (descargo de responsabilidad: no es un abogado)

Cuando se aprobó la Ley de TRABAJOS, muchas pequeñas empresas privadas se mostraron exuberantes en las noticias porque les dio una sensación de reglas “relajadas” para convertirse en una empresa pública. Junto con esta regla de ‘aflojamiento’, se incluyó una función que le permite presentar una IPO de forma confidencial porque las IPO en general son propuestas arriesgadas y una presentación confidencial sirve como cobertura porque no tiene que ‘abrir el kimono’ al público ( eventualmente tiene que dar el salto, pero esto acorta el tiempo, lo que reduce el riesgo). Sin embargo, la condición del mercado realmente no tenía apetito por este tipo de empresas, por lo que las empresas con las que trabajé realmente no se beneficiaron de la Ley JOBS.

Luego, hoy, cuando casualmente (o no), leí las noticias de IPO de Twitter en Twitter, saqué a la luz esta característica de “archivo confidencial” para muchos de ustedes. Estaba pensando por qué lo hicieron así.

1) El mercado está muy caliente: pero puede que no sea en un mes o dos cuando estén listos para abrir sus finanzas. Como vimos en los últimos años, el mercado puede volverse RÁPIDO. Tomarías un riesgo innecesario porque podrías revelar el n. ° 2 sin obtener el beneficio …

2) Secretos comerciales: las métricas de la industria, la información del cliente, lo que tenga (no soy un experto en redes sociales), estarán disponibles. No puede arriesgarse a divulgar esa información a sus competidores mucho más grandes (en términos financieros). Aprendimos del estado de archivo confidencial que Twitter no puede tener más de $ 1 mil millones en ingresos. Facebook es 4 veces más grande, LinkedIn es 50% más grande (sé que sé que los ingresos no son una buena métrica).

3) Inversores: pueden hablar con los inversores durante este tiempo para evaluar el interés del mercado. Entonces tienen ese beneficio. ¡Nadie importante está perdiendo este trato! (si crees que los inversores individuales son importantes …)

TL; DR: Twitter no quiere correr riesgos adicionales. Un día adicional de guardar los secretos significa un día adicional de no tener que preocuparse por el colapso del mercado Y divulgar toda su información Y hablar con los posibles inversores.

Las empresas que impulsan el uso rápido de las solicitudes de registro S1 confidenciales ante la SEC son principalmente nuevas empresas de Silicon Valley (o similares), por lo que creo que están ampliando el concepto de “modo sigiloso” para crear un aire de encanto, pero creo el conductor principal es la constante “conducción en el asiento trasero” que puede ocurrir cuando se corre la voz de que incluso esos idiotas crédulos en Wall Street pensaron que la valoración era demasiado rica; Las consecuencias de este tipo de vergüenza se amplifican especialmente en la comunidad tecnológica.