La mayoría de las inversiones en tecnología se realizan en forma de inversiones de capital primario donde los financieros (VC, ángeles, etc.) compran acciones de acciones recientemente emitidas en la corporación, a cambio del efectivo que se deposita en la cuenta bancaria de esa misma corporación.
Aquí hay un ejemplo ficticio: la empresa A está valorada en $ 10 millones antes de la inversión. Algunos capitalistas de riesgo invierten $ 5 millones en la empresa. Ahora la compañía está valorada en $ 15 millones, con $ 5 millones adicionales en efectivo en la cuenta bancaria, y los VC ahora poseen el 33% de la compañía.
A veces, especialmente en etapas posteriores (series B, C, D, etc.), los inversores también proporcionan liquidez de fundador . Esto es cuando los inversores compran acciones directamente de los accionistas (generalmente fundadores y ejecutivos) en lugar de las acciones recién emitidas que provienen de la corporación. A veces se denominan acciones secundarias .
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Para llevar el ejemplo anterior más allá: además del escenario anterior, esos VC también compran $ 2M de acciones directamente de los fundadores de la Compañía A. Por lo tanto, además del 33% que los VC compraron a la compañía, también poseen un adicional 13% ($ 2M / $ 15M valor de la compañía) de la compañía que los fundadores ya no poseen, para un total de 46%. Esto les costó $ 7M – $ 5M que fueron al balance de la compañía, y $ 2M que fueron a los fundadores que vendieron sus acciones.
¿Por qué los fundadores harían esto? Bueno, generalmente es porque están interesados en efectivo real ahora , en lugar de posible efectivo en el futuro. Imagine que ha pasado 5 años construyendo una empresa, ganando salarios por debajo del mercado, y posee millones de dólares en acciones que no puede tocar durante años. ¿No consideraría vender una porción de esas acciones para obtener efectivo ahora para una casa, un automóvil, un anillo de compromiso, un divorcio, etc., incluso si eso significara renunciar a su potencial potencial más adelante? O qué pasaría si hubiera comenzado una empresa anterior en 1999 y en un momento poseyera un “stock de papel” por un valor de $ 100 millones que finalmente se convirtió en apenas suficiente dinero para una hamburguesa con queso … ¿no estaría ansioso por obtener algunas de sus ganancias antes de la mercado se bloquea de nuevo?
La mayoría de los capitalistas de riesgo no comprarán acciones secundarias por sí solos; en general, prefieren que su efectivo se use para financiar las operaciones del negocio, pero muchos estarán encantados de proporcionar liquidez fundador junto con una inversión de capital tradicional. Eso es probablemente lo que sucedió con SnapChat … los inversores pusieron $ 100M o $ 200M en el negocio y reservaron algunas decenas de millones de dólares adicionales para compras secundarias de los fundadores.