¿Qué se necesitaría para que una aerolínea importante sea constantemente rentable?

La broma que se repite a menudo es algo así como … “¿Cómo puedes hacer fácilmente una pequeña fortuna en la industria de las aerolíneas? Respuesta: ” Simplemente comienza con una grande “ .

Hasta donde sé, las aerolíneas nunca han alcanzado un nivel de ganancias que pueda considerarse remotamente como un rendimiento competitivo de la inversión. Con márgenes delgados de papel de 1-2%, simplemente no hay amortiguación contra los inevitables eventos inesperados que ocurren con los precios del petróleo, la demanda de los clientes y el cambio de sentimiento. Me parece que la mayoría de la gente invierte en aerolíneas por razones que tienen menos que ver con la rentabilidad y más con otros conductores emotivos de todos modos.

Warren Buffett se suma al debate con un comentario irrevocable de que “cualquier capitalista de derecha que haya visto el artilugio de los Wright en los cielos de Kitty Hawk podría haberlo derribado y ahorrado a los inversores 100 años de agonía” . Su opinión era que las aerolíneas en su conjunto no habían ganado ni un centavo desde 1903.

Para mí, las aerolíneas como industria, que intentan operar a lo largo de procesos competitivos generalmente aceptados en la búsqueda de rentabilidad, están condenados al fracaso. Los cientos de quiebras de aerolíneas que han tenido lugar desde la desregulación con muchos de los sobrevivientes globales apoyados por subsidios del gobierno, son testimonio de este modelo de industria fallido.

Horarios fijos, una fuerza de trabajo sindicalizada, operativa las 24 horas del día, los 7 días de la semana, altamente calificada (lectura costosa), un cliente voluble y preocupado por el precio de los productos básicos, un alto% de los costos fijos en la entrega del producto, la incapacidad de operadores rentables de nicho pequeño para defenderse Los operadores de bolsillo en una guerra de precios, los enormes costos de infraestructura y el alto costo de mantenimiento y cumplimiento operativo exigidos por los gobiernos han llevado a los resultados de ganancias inherentemente bajos a cero que vemos reportados cada año en toda la industria global.

Hablando ahora específicamente desde el punto de vista de un inversor y en un intento honesto de responder la pregunta, la única solución de ganancias que veo para las aerolíneas es el retorno a una industria respaldada por el gobierno y monopolios controlados. Sé que este es un mal resultado para el consumidor, pero estoy seguro de que sería bienvenido y sostenible para las empresas aéreas y sus inversores. Supongo que se podría argumentar que las aerolíneas, como el ferrocarril, estarían mejor ubicadas como una utilidad de recuperación de costos provista por los gobiernos que como un modelo de ganancias fallido en el mundo capitalista.