Las opciones y opciones representan dos de las formas más comunes de “Derivados”. Los derivados son instrumentos financieros que derivan su valor de un “subyacente”. El subyacente puede ser una acción emitida por una empresa, una moneda, oro, etc. El instrumento derivado puede negociarse independientemente del activo subyacente.
El valor del instrumento derivado cambia de acuerdo con los cambios en el valor del subyacente.
Los derivados son de dos tipos: negociados en bolsa y sin receta.
Los derivados negociados en bolsa, como su nombre significa, se negocian a través de intercambios organizados en todo el mundo. Estos instrumentos se pueden comprar y vender a través de estos intercambios, al igual que el mercado de valores. Algunos de los instrumentos derivados negociados en bolsa comunes son futuros y opciones.
Los derivados de venta libre (conocidos popularmente como OTC) no se negocian a través de los intercambios. No están estandarizados y tienen características variadas. Algunos de los instrumentos OTC populares son forwards, swaps, swaptions, etc.
Futuros
Un ‘Futuro’ es un contrato para comprar o vender el activo subyacente por un precio específico en un momento predeterminado. Si compra un contrato de futuros, significa que promete pagar el precio del activo en un momento específico. Si vende un futuro, efectivamente promete transferir el activo al comprador del futuro a un precio específico en un momento determinado. Cada contrato de futuros tiene las siguientes características:
- Comprador
- Vendedor
- Precio
- Expiración
Algunos de los activos más populares en los que están disponibles los contratos de futuros son acciones, índices, materias primas y divisas.
La diferencia entre el precio del activo subyacente en el mercado spot y el mercado de futuros se llama ‘Base’. (Como “mercado spot” es un mercado de entrega inmediata) La base suele ser negativa, lo que significa que el precio del activo en el mercado de futuros es mayor que el precio en el mercado spot. Esto se debe al costo de interés, el costo de almacenamiento, la prima del seguro, etc., es decir, si compra el activo en el mercado spot, incurrirá en todos estos gastos, que no son necesarios si compra un contrato de futuros. Esta condición de base negativa es llamada ‘Contango’.
A veces es más rentable mantener el activo en forma física que en forma de futuros. Por ejemplo: si tiene acciones de capital en su cuenta recibirá dividendos, mientras que si posee futuros de capital no será elegible para ningún dividendo.
Cuando estos beneficios eclipsan los gastos asociados con la tenencia del activo, la base se vuelve positiva (es decir, el precio del activo en el mercado spot es más que en el mercado de futuros). Esta condición se llama ‘Backwardation’. El retroceso generalmente ocurre si se espera que el precio del activo caiga.
Es común que, a medida que el contrato de futuros se acerca al vencimiento, el precio de los futuros y el precio spot tienden a cerrarse en la brecha entre ellos, es decir, la base se vuelve lentamente cero.
Opciones
Los contratos de opciones son instrumentos que otorgan al titular del instrumento el derecho de comprar o vender el activo subyacente a un precio predeterminado. Una opción puede ser una opción ‘call’ o una opción ‘put’.
Una opción de compra le da al comprador el derecho de comprar el activo a un precio determinado. Este ‘precio dado’ se llama ‘precio de ejercicio’. Cabe señalar que, si bien el titular de la opción de compra tiene derecho a exigir la venta del activo al vendedor, el vendedor solo tiene la obligación y no el derecho. Por ejemplo: si el comprador quiere comprar el activo, el vendedor tiene que venderlo. El no tiene derecho.
Del mismo modo, una opción de “venta” le da al comprador el derecho de vender el activo al “precio de ejercicio” al comprador. Aquí el comprador tiene derecho a vender y el vendedor tiene la obligación de comprar.
Por lo tanto, en cualquier contrato de opciones, el derecho a ejercer la opción recae en el comprador del contrato. El vendedor del contrato solo tiene la obligación y ningún derecho. Como el vendedor del contrato asume la obligación, se le paga un precio llamado ‘premium’. Por lo tanto, el precio que se paga por comprar un contrato de opción se llama prima.
El comprador de una opción de compra no ejercerá su opción (comprar) si, al vencimiento, el precio del activo en el mercado spot es menor que el precio de ejercicio de la llamada. Por ejemplo: A compró una llamada a un precio de ejercicio de 500 rupias. Al vencimiento, el precio del activo es de 450 rupias. A no ejercerá su llamada. Porque puede comprar el mismo activo en el mercado a 450 rupias, en lugar de pagar 500 rupias al vendedor de la opción.
El comprador de una opción de venta no ejercerá su opción (de vender) si, al vencimiento, el precio del activo en el mercado spot es mayor que el precio de ejercicio de la opción de compra. Por ejemplo: B compró una opción de venta a un precio de ejercicio de 600 rupias. Al vencimiento, el precio del activo es de 619 rupias. A no ejercerá su opción de venta. Porque puede vender el mismo activo en el mercado a Rs 619, en lugar de dárselo al vendedor de la opción de venta por Rs 600.
FUENTE: -REDIFF BUSINESS