Esto ha sucedido tradicionalmente a través de conexiones personales o de representarte a ti mismo como inversionista en empresas privadas (un ángel inversionista u otro tipo de inversionista profesional). Por la naturaleza de las compañías privadas y las reglas sobre cómo transfieren sus acciones, no puede invertir en una compañía privada sin ser invitado a hacerlo.
Las ofertas más amplias de acciones en compañías privadas están restringidas por las leyes de valores, pero estas restricciones se están relajando. Esto ha llevado a la creación de una serie de plataformas que permiten a las empresas privadas aumentar las rondas de capital en un modelo estilo crowdfunding. Solo estoy familiarizado con los regímenes y competidores en la UE (a través del Reino Unido) y los Estados Unidos, por lo que he escrito sobre ellos a continuación.
Invertir en empresas privadas en el Reino Unido y la UE
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En el Reino Unido, estoy familiarizado con dos plataformas que lideran el campo en este espacio: Seedrs y Crowdcube. Realizo un par de inversiones a través de Seedrs y me entrevisté para un trabajo allí una vez (ese es el alcance de mi relación con ellos, pero tengo mucho respeto por el equipo), pero no he tenido ningún trato con Crowdcube. Sin embargo, creo que Crowdcube tiene más volumen, y una startup fintech que uso cuando necesito moneda extranjera (Revolut, realmente me gusta su producto) está planteando una ronda a través de ellos en este momento.
Ambas plataformas requieren autorización a través del regulador financiero del Reino Unido, la FCA. Los inversionistas en las plataformas también deben cumplir con ciertos requisitos para ser elegibles (esencialmente debe demostrar que a) es lo suficientemente sofisticado para comprender la naturaleza de la inversión yb) tiene la capacidad financiera para asumir el riesgo sin liquidez). La FCA tiene una descripción general del régimen regulatorio aquí: https://www.fca.org.uk/static/do….
Gracias a las normas de la UE sobre el mercado único, las empresas e inversores de toda la UE también pueden utilizar las plataformas. Seedrs acaba de anunciar que abrió una oficina en Amsterdam, como sucede. Esto debería ayudarlos a continuar ofreciendo servicios a la UE después del Brexit. No sé qué ha estado haciendo Crowdcube (no estoy registrado en su lista de correo).
Desde una perspectiva legal, prefiero el enfoque de nominados de la plataforma Seedrs y las protecciones de los inversores que obtienen a través de ella: todos los inversores son tratados por igual, desde individuos como yo hasta fondos de riesgo que invierten en la compañía que recauda dinero. La compañía está mucho más dirigida por abogados, mientras que eso está menos arraigado en el equipo Crowdcube. Por el contrario, Crowdcube les da a todos sus acciones directamente (la última vez que lo revisé). Esta es una pesadilla de gobierno corporativo y relaciones con los inversores, ya que la compañía necesita tratar con muchos más inversores, y no viene con el mismo tipo de protección para los inversores.
¿Qué pasa en los Estados Unidos?
El crowdfunding de equidad se hizo posible en los EE. UU. A través de la Ley JOBS, específicamente una regulación llamada Regulación A +. Estoy menos familiarizado con la regulación y los jugadores en Estados Unidos, pero AngelList ha estado aprovechando las reglas con su producto Syndicates.
Seedrs compró un corredor de bolsa con sede en California en preparación para esto, pero aún no estoy al tanto de que hayan hecho un lanzamiento en los EE. UU. A raíz de esta adquisición. La Regulación A + solo entró en vigencia en mayo de 2016 y estoy escribiendo a principios de agosto del mismo año, por lo que no es una gran sorpresa. Por lo que puedo decir, Crowdfunder parece ser el líder en el espacio en este momento.
¿Es una buena idea?
Bien quizás. Muchas de las mejores empresas de tecnología obtendrán todo el dinero que necesitan directamente de los inversores de riesgo, pero este no es siempre el caso. Incluso si toman algo de dinero de riesgo, las nuevas empresas pueden desear ejecutar una campaña de crowdfunding de capital por un par de razones.
Los que puedo pensar son:
- Al igual que una campaña de crowdfunding sin capital (piense en Kickstarter o IndieGogo), puede ser útil para relaciones públicas y publicidad para su producto;
- Si sus clientes son copropietarios de su producto, eso generará mucha lealtad / adherencia a la marca; y
- Si sus clientes desean contribuir activamente con el dinero para ser propietarios de una parte de su negocio, esa es una muy buena validación de lo que la gente piensa de su producto. Esa es una buena señal para inversores profesionales y clientes potenciales.
Una gran cantidad de empresas no tecnológicas o de escala de riesgo también crecen con éxito en estas plataformas, ya que parece haber mucho apetito de los inversores por este tipo de acuerdos. No he visto ninguna investigación en este sentido, pero es muy posible que estos inversores privados estén dispuestos a aceptar rendimientos más bajos que los VC porque a) no tienen un fondo para administrar, b) probablemente son menos sofisticados en su cálculos de riesgo / recompensa y cómo tratan sus tasas de descuento, yc) ven un poco de prestigio social para poder decir que son inversores en nuevas empresas y están dispuestos a pagar por el privilegio.
El otro día vi un anuncio que decía que Crowdcube había tenido una salida de algún tipo, pero la viabilidad de estos negocios y los retornos que son capaces de generar aún no se ha demostrado. Se canceló una inversión en Seedrs antes del cierre de la ronda, ya que la compañía se compró a una valoración inferior al precio de inversión. Aprecié la forma en que manejaron eso (en lugar de cerrar la ronda y obligarnos a la pérdida), pero No estoy al tanto de otras salidas. En aras de la equidad, tampoco he investigado salidas, así que estoy volando a ciegas sobre eso. Mis otras dos inversiones permanecen activas, pero espero que una fracase relativamente pronto. Soy más optimista sobre el otro, pero estas cosas suceden.
¡Al final, supongo que ya veremos! Solo asegúrese de conocer los riesgos y de sentirse cómodo con ellos.