Si bien no existe un mecanismo integrado para ofrecer mejores condiciones a los primeros inversores seguros que a los inversores posteriores, existe una enmienda opcional de la nación más favorecida (NMF):
Disposición de enmienda “NMF”. Si la Compañía emite “Valores convertibles posteriores” [definidos a continuación] antes de la terminación de este instrumento, la Compañía proporcionará inmediatamente al Inversor un aviso por escrito, junto con una copia de toda la documentación relacionada con dichos Valores convertibles posteriores y, una vez escrito solicitud del Inversor, cualquier información adicional relacionada con los Valores convertibles posteriores que pueda solicitar razonablemente el Inversor. En el caso de que el Inversor determine que los términos de los Valores convertibles posteriores son preferibles a los términos de este instrumento, el Inversor notificará a la Compañía por escrito. Inmediatamente después de recibir dicha notificación por escrito del Inversor, la Compañía acuerda enmendar y reformular este instrumento para que sea idéntico a los instrumentos que evidencian los Valores Convertibles subsiguientes .
“ Valores convertibles posteriores ” significa valores convertibles que la Compañía puede emitir después de la emisión de este instrumento con el objetivo principal de obtener capital, incluidos , entre otros, otras cajas fuertes , instrumentos de deuda convertibles y otros valores convertibles. La conversión de valores excluye: (i) las opciones emitidas de conformidad con cualquier incentivo de capital o plan similar de la Compañía; (ii) valores convertibles emitidos o emitibles a (A) bancos, arrendadores de equipos, instituciones financieras u otras personas dedicadas al negocio de otorgar préstamos de conformidad con un financiamiento de deuda o arrendamiento comercial o (B) proveedores o proveedores de servicios externos en relación con la provisión de bienes o servicios de conformidad con las transacciones; y (iii) valores convertibles emitidos o emitibles en relación con investigación patrocinada, colaboración, licencia de tecnología, desarrollo, OEM, marketing u otros acuerdos similares o asociaciones estratégicas.
Esto solo establece que los antiguos inversores pueden modificar sus cajas fuertes para recibir el mismo conjunto de términos que los nuevos inversores obtienen si los nuevos términos son preferibles a los antiguos. Uno imaginaría que los viejos inversores nunca ejercerían esta disposición a menos que los nuevos términos fueran realmente más favorables.
Aquí hay una breve explicación del documento SAFE Primer :
Si la compañía posteriormente emite cajas fuertes con disposiciones que son ventajosas para los inversores que mantienen esta caja fuerte (como un límite de valoración y / o una tasa de descuento), esta caja fuerte puede modificarse para reflejar los términos de las cajas fuertes emitidas más adelante. El término de enmienda es la denominada “Disposición NMF”. Tenga en cuenta que, a menos que las cajas fuertes posteriores incluyan una NMF, la NMF de la caja fuerte original se modificará una vez que el titular de la caja fuerte decida que se activa la NMF. En otras palabras, la disposición de NMF generalmente brinda solo una oportunidad para enmendar la caja fuerte original, no múltiples oportunidades a medida que la empresa continúa emitiendo cajas fuertes adicionales.
Se puede acceder al archivo MFN Safe aquí .
Finalmente, también debe considerar ofrecer algunos o todos los derechos prorrateados de sus primeros inversores para mantener su porcentaje de propiedad. Pero preste atención a las advertencias y exenciones de responsabilidad aquí y siempre busque el consejo de un abogado de valores antes de hacer algo por su cuenta.