En primer lugar, es muy difícil recaudar un fondo de HF o PE y la forma en que se hace realmente rico en cualquiera de ellos es fundar un fondo. Por lo general, significa haber ido a una universidad muy selectiva, algunos años de arduo trabajo en la banca de inversión, luego ingresar a un fondo de HF o PE (los HF tienen otras rutas, pero IB sigue siendo la principal forma de ingresar), trabajando duro allí, tener un gran rendimiento y luego poder recaudar dinero. Simplemente llegar a un nivel de socio en PE o como PM en HF es increíblemente difícil y puedes ganar mucho dinero allí, pero el nivel de VG generalmente es cuando eres un fundador de fondos. Así que, por favor, no piense que simplemente decide que quiere hacerse realmente rico y convertirse en socio de un fondo de educación física o comenzar un fondo de cobertura.
Dicho esto, mira la economía de los fondos para ver por qué las personas se hacen ricas trabajando en ellos. La estructura de tarifas 2/20 (sí, esas tarifas están bajando en general, pero solo por simplicidad y argumentos, sigamos con los 2 y 20). Vengo del lado del PE, así que digamos que no eres un BX o KKR y que eres un simple fondo mortal de PE del mercado inferior al medio y recaudas un fondo de $ 500MM. Esa tarifa de gestión anual del 2% es de $ 10MM solo para mantener las luces encendidas. Puede ejecutar ese fondo de tamaño con 10 personas y 4000 pies cuadrados de espacio de oficina. Agregue muebles de oficina, computadoras y algunos otros gastos generales de luz y que $ 10MM pueden ser muy útiles, especialmente porque no necesita pagarle a su gente una tonelada de dinero en el salario base (sí, mucho más de lo que gana la persona promedio, pero no millones al año) porque las personas mayores están en esto por la pelota larga, la tarifa del 20%. Y un fondo de $ 1B realmente no necesita muchas más personas, por lo que tiene $ 20MM en ese momento. Incluso quitar 50 pb de eso para reducirlo al 1.5% todavía genera una tarifa de administración anual bastante grande. Luego entra la tarifa del 20%. El PE tarda de 5 a 10 años en cosechar esas tarifas y no tengo ganas de hacer un análisis completo de las caídas de agua, pero debería poder duplicar esos $ 500MM en $ 1B, y con una TIR Obstáculo del 8%, aún debe terminar con $ 50 o $ 60MM para que el GP los arroje a los socios y ejecutivos (y luego solo duplicar eso para un fondo de $ 1B, sin mucho más gastos generales). Y durante esa vida útil de 10 años del fondo I, después del período de inversión de 3 a 4 años, probablemente recaudará otro fondo II (si es bueno), entonces comience a agregar la economía del 2% en el ecuación luego recaudar fondos III, IV, y así sucesivamente. Luego mire los grandes fondos que recaudan miles de millones de dólares para un solo fondo: necesita más personas, pero todavía está administrando una organización muy esbelta por los montos en dólares que se generan solo en la tarifa del 2% y los 20 le dan un Gulfstream V.
No estoy en fondos de cobertura, pero tengo algunos buenos amigos en ellos y es básicamente la misma economía, pero en lugar de tener que esperar de 5 a 10 años para comenzar a realizar la tarifa de rendimiento del 20%, es más un pago mensual o anual (I ‘ No estoy seguro de decir la verdad) con una marca de agua alta. Los costos son ligeramente diferentes y el riesgo es mayor porque puede explotar en cualquier momento pero puede ganar dinero más rápidamente. Y hoy en día un fondo de cobertura de $ 500MM es un piker. Puede ejecutar algunos miles de millones de dólares con un pequeño equipo de inversión y externalizar una buena parte de sus operaciones de back office.
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Esta es una descripción simplista y, como dije, las tarifas no son realmente 2 y 20 y están bajando en general (aunque algunos HF son más como 1/30 pero esa es una conversación diferente) y siempre han sido descontados para varios inversores, pero como respuesta a por qué los fundadores de HF y PE se convierten en millonarios, es por eso. Cualquier negocio normal con menos de 20 personas probablemente no generaría ingresos de cerca de decenas de millones de dólares anuales con costos mínimos además de pagar a sus empleados. Y para reiterar el comienzo de esta publicación, no es fácil llegar incluso a los niveles de entrada de los fondos HF o PE, y mucho menos a los niveles superiores de ambos, pero una vez que estás allí, puede ser rentable, y aquí está lo más importante , si eres un buen inversor.