Quieren lo casi imposible:
- 25-30% + TIR histórica,
- entregado en efectivo contra reembolso
- con el subconjunto de socios que realmente entregaron esas devoluciones (porque la mayoría no)
- Todavía los socios clave en el futuro
- pero que no son demasiado largos en el diente, o demasiado exitosos, para permanecer motivados; y
- que la empresa todavía es A-tier y se percibe como A-tier.
Esto es básicamente imposible, tenerlo todo. A veces sucede, pero generalmente cuando todo se junta, en el mejor de los casos, a menudo se ve una “transición generacional” al siguiente grupo de socios que dirige la empresa, lo que introduce un nivel de riesgo completamente nuevo.
Así que ser un LP es difícil .
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La realidad es que, como un VC, ¿tiene que hacer una compensación y elegir qué riesgos se siente más cómodo?
- Fondos establecidos. Puede parecer menos arriesgado volver a subir para el Fondo V en una entidad conocida con rendimientos históricos decentes. Pero eso no significa que al Fondo V le vaya tan bien como a I y II. Eso fue hace mucho tiempo.
- Devoluciones de papel . Los recargos son buenos, pero sin devoluciones de efectivo contra efectivo de 3x o más, realmente no has probado nada.
- Cazadores de unicornios . Solo porque tuvo algunos éxitos el año pasado, eso podría significar que en realidad lideró esas ofertas hace 7-10 años. ¿Sigues fresco? ¿Qué has hecho por mí últimamente?
- Caliente, nuevos gerentes . Sí, ella tiene 2 millones de seguidores en Twitter. Sí, ella invirtió en Uber, Stripe y Twilio. Pero una inversión angelical de $ 25k no es lo mismo que una inversión de capital riesgo de $ 25m.
No puedes tenerlo todo. Y si intentas obtenerlo todo, estás mirando el pasado tanto como el futuro.
Trabajo duro.