Supongamos que por capital se entiende una empresa apalancada, una que tiene tanto deuda como capital en su estructura de capital. Dos cosas suceden cuando una empresa pide prestado.
Primero se vuelve un poco más volátil: ahora tiene un costo de interés fijo que pagar, sin importar si tiene un año bueno o uno malo. Eso significa que el rendimiento que los inversores demandan sobre el capital aumenta.
En segundo lugar, la deuda es más barata que el capital porque los inversores de deuda son más seguros (son los primeros en liquidación) Y los costos de intereses son deducibles de impuestos.
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Entonces, si una empresa pide prestado solo un poco, es probable que reduzca el costo total de capital. Por supuesto, si se endeuda demasiado, entonces el costo del capital aumenta Y los prestamistas (inversores de deuda) se ponen nerviosos y aumentan la tasa de interés. Una compañía con calificación triple A pide mucho más barato que una calificación con triple C, incluso después de impuestos.
Eso significa que hay un punto óptimo entre no pedir prestado y pedir demasiado, donde el costo total de capital es más bajo.
Aquí hay algunos recursos. :
Costo de capital no apalancado (desplácese hacia abajo para ver varias definiciones y fórmulas)
http://www.marciniak.waw.pl/NEW/… (documento de Acrobat)