¿Las acciones de alto PE caen más que las de bajo PE en grandes caídas del mercado?

“Por favor refiérase a cualquier estudio que haya proporcionado evidencia sobre esto”.

El 27 de marzo de 2000 , Cisco Systems, Inc., se convirtió en la corporación más valiosa del mundo ya que sus acciones alcanzaron un valor total de $ 548 mil millones . Cisco, que fabrica equipos que dirigen datos a través de Internet, primero vendió sus acciones al público solo 10 años antes. Si hubiera comprado las acciones de Cisco en la oferta inicial y las hubiera conservado, habría obtenido un 103,697% , o un rendimiento anual promedio del 217%. Durante sus cuatro trimestres fiscales anteriores, Cisco había generado $ 14.9 mil millones en ingresos y $ 2.5 mil millones en ganancias . La acción se cotizaba a 219 veces el ingreso neto de Cisco , una de las relaciones precio / ganancias más altas jamás otorgadas a una gran empresa.

Luego estaba Sysco Corp., que suministra alimentos a las cocinas institucionales y había sido objeto de cotización pública durante 30 años. En sus últimos cuatro trimestres, Sysco aportó $ 17.7 mil millones en ingresos, casi un 20% más que Cisco, pero “solo” $ 457 millones en ingresos netos . Con un valor de mercado de $ 11.7 mil millones , las acciones de Sysco cotizaron a 26 veces las ganancias , muy por debajo de la relación P / E promedio del mercado de 31

Gran parte del crecimiento de Cisco en ingresos y ganancias provino de adquisiciones . Desde septiembre solo, Cisco había aportado $ 10,2 mil millones para comprar otras 11 empresas . [1] ¿Cómo se podrían juntar tantas compañías tan rápido? Además, aproximadamente un tercio de las ganancias de Cisco durante los seis meses anteriores no provino de sus negocios, sino de exenciones de impuestos sobre las opciones sobre acciones ejercidas por sus ejecutivos y empleados. Y Cisco había ganado $ 5.8 mil millones vendiendo “inversiones”, luego compró $ 6 mil millones más. ¿Fue una empresa de Internet o un fondo mutuo? ¿Qué pasa si esas “inversiones” dejan de subir?

“Ninguna empresa tan grande como Cisco había podido crecer lo suficientemente rápido como para justificar una relación precio / ganancias superior a 60, y mucho menos una relación P / E superior a 200. Una vez que una empresa se convierte en gigante, su crecimiento debe disminuir, o terminará comiendo todo el mundo “. [2]

Las ruedas pronto salieron del gigante de Cisco. Primero, en 2001, llegó un cargo de $ 1.2 mil millones para “reestructurar” algunas de esas adquisiciones . En los próximos dos años, se perdieron $ 1.3 mil millones en pérdidas en esas “inversiones”. Desde 2000 hasta 2002, las acciones de Cisco perdieron tres cuartos de su valor .

Mientras tanto, Sysco siguió distribuyendo ganancias, y las acciones ganaron 56% durante el mismo período.

El inversor inteligente (2003) – Graham, Zweig, Buffett [3]

Es evidente por sí mismo.

Sé que muchos pensarán que estoy loco:
las existencias están sobrevaluadas, a partir de octubre de 2016, algunas están particularmente sobrevaloradas.

Ten miedo cuando los demás son tan codiciosos.

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Al final de esta respuesta, tendrá claro que PE podría no tener relación con la reacción de grandes caídas del mercado. Todo depende de muchos factores, como la calidad del stock, la distribución (participación), el sector de operación, el par / competencia, el flujo de noticias relacionadas con el día, etc.

Permítanme tratar de ilustrar este punto con ejemplos. En este año 2016, hemos tenido muchas correcciones que fueron más del 1%, pero hubo 3 correcciones importantes, que en realidad causaron que Sensex cayera alrededor del 2% o más.

• 807 puntos menos el 11 de febrero (mes de presupuesto)
• Corrección del día de salida de 605 puntos que finaliza pero más de 900 puntos intradía el 24 de junio
• El 29 de septiembre se corrigió 465 puntos el día de los ataques quirúrgicos en India

Ahora, ilustraré con un alto stock de PE y un bajo stock de PE, el impacto de estas correcciones.

Para una ilustración de stock de alta PE, he considerado pinturas asiáticas, con una PE de 66.56

Para una ilustración de stock de PE bajo, he considerado ONGC, con un PE de 15.94

Estoy trazando la tabla aquí para comparar, pero debajo de esta tabla están las ilustraciones de la reacción de ambos, Asian Paints y ONGC a las 3 correcciones del mercado.

Podemos ver que ONGC con un PE más bajo ha reaccionado más mal que las pinturas asiáticas con un PE más alto.

Gráficos de Asian Paints en los 3 días de corrección del mercado. Revisa los volúmenes.

Gráficos de ONGC en los 3 días de corrección del mercado. Verifica los volúmenes.

Conclusión: el PE podría no desempeñar necesariamente un papel importante o tener una influencia importante como factor en la disminución de las existencias durante las correcciones severas del mercado.

Hice esta investigación para ver las posibilidades en lugar de dar una respuesta sin ninguna justificación.

La relación P / E es básicamente el precio (capitalización de mercado) de la acción sobre las ganancias de la empresa. PE es un término estándar utilizado para medir compañías bajo un solo balance, independientemente de la capitalización y las ganancias. PE le ayuda a estandarizar las ganancias sobre un sector en particular con fines comparativos. Un alto P / E en realidad significa que la acción está sobrevaluada (gran cantidad de personas que invierten dinero en la acción) con respecto a las bajas ganancias que ha generado la compañía. En general, las existencias con P / E alta significan que las existencias tienen una prima superior a sus pares en su industria.

Entonces, cuando una acción con alto P / E se cotiza junto con acciones con bajo P / E en la misma industria, y hay una gran noticia importante en el sector, el P / E de la industria cae. haciendo que la P / E alta caiga a niveles mayores, debido a que más personas entran en pánico por el stock …

Sin embargo, con respecto a cualquier noticia negativa de la empresa o si hay un golpe de recesión. independientemente de las empresas / acciones. Todo el stock cae.

Ellos si. Esto se debe a que las expectativas de crecimiento disminuyen en todas las acciones durante un período de pánico, lo que comprime sus múltiplos de valoración. Las acciones que han avanzado con altas expectativas o pronósticos optimistas se desploman más, ya que las estimaciones se revisan a crecimiento negativo o cero. En 2008, parecía que el mundo financiero iba a terminar y el dinero fluía de todo lo que se percibía como inseguro: acciones de pequeña capitalización, bonos de alto rendimiento, productos, etc. Así que ya no se trataba de crecimiento, pero la pregunta era si era cierto las empresas sobrevivirían o no.

Puede mirar acciones como NFLX, BIDU, ULTA, UA, CMG, ISRG o incluso AAPL, que disminuyeron más del 50% en 2008-09, a pesar de que sus ingresos y ganancias siguieron aumentando. Incluso si compró algunos de estos en la cima antes de la crisis, todavía lo hubiera hecho muy bien. Por lo tanto, las acciones de P / E altas disminuyen más, pero después de eso suelen ser las mejores oportunidades cuando finaliza el mercado bajista y comienza un repunte.

Si.

Alto PE significa que la capitalización de mercado de la compañía es alta. Por lo tanto, una disminución importante en el mercado de valores en su conjunto tendría un costo importante en la capitalización de mercado de la compañía.

Por lo tanto, se puede llegar a la conclusión de que una PE alta significa que es más vulnerable al riesgo de mercado.

Pero ciertas compañías mantendrán su precio incluso con un precio tan alto, eso depende de la fortaleza que la compañía muestre frente a sus inversores.