Si los inversores se preocupan o no es irrelevante. Las reglas de la SEC requieren divulgación completa. Podría hacer su propia investigación, NO, debería hacer su propia investigación, pero dado que AngelList es casi público y en la intersección de, con suerte, un paradigma de inversión del consumidor (en oposición a un mercado público estrictamente regulado para instrumentos financieros) se hace fácilmente información accesible imprescindible, en interés público .
Suponiendo que todos sean inversores acreditados, este problema no debería importar. Pero el objetivo final de las preocupaciones tipo Angelist es abrir las oportunidades de inversión a inversores no acreditados. Lo cual es problemático porque la SEC se siente cómoda regulando la industria financiera pero no se siente cómoda o estructurada para regular un mercado de consumo. Por supuesto, nadie ha definido qué debería ser un mercado financiado por multitudes . Y mientras esté restringido a inversionistas acreditados, no es crowdfunding . Pero ese es el objetivo.
Los mercados de consumo terminan siendo supervisados por la ley del consumidor. Y la ley del consumidor no está cerca de ser capaz de manejar crímenes financieros, salvo apegarse a las personas que emiten cheques sin fondos o usan tarjetas de crédito de otras personas. Una inversión arriesgada es una inversión arriesgada. Pero a su consumidor promedio le costaría mucho saber la diferencia entre una inversión muy arriesgada y un fraude absoluto. Y tales casos terminarían en su funcionamiento normal de la sala de la corte del molino con un juez que entiende que un fracaso comercial se formó en la clase de literatura de octavo grado al leer sobre la prisión de bancarrota de Charles Dickens Little Dorrit … Pero desde que la gran mayoría de las empresas nuevas terminan en bancarrota, que se aproxima a la desventaja de Risk, sin reglas claras y ciudadanos informados, cada startup que salga del mercado terminaría en un tribunal civil.
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Por decreto especial, cada una de las víctimas de Madoff fue sanada. Un artificio empleado fue la capacidad de recuperar los impuestos ya pagados sobre las ganancias. Y el saldo de las pérdidas se recuperó subordinando los derechos legales de los tenedores de bonos, tenedores de notas de deuda y accionistas preferentes a los de los consumidores . Huelga decir que ningún inversor institucional estaría contento con un resultado de este tipo de manera legal , lo que estaría garantizado si los inversores consumidores se involucraran en el negocio de riesgo .
El riesgo para un consumidor es un giro de la ruleta. El riesgo para un administrador de dinero profesional es un derivado basado en una distribución de Cesaro. Animales diferentes. Diferentes resultados. En un caso, la Cámara siempre gana, en el otro es la Casa que juega contra una Cámara diferente. Diferentes resultados. Y diferentes reglas.
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Además de los requisitos legales obvios, hay otro problema que lleva a otra discusión.
Es decir, las personas atribuyen una especie de capital de marca de inversión a ciertas personas y a ciertas Casas. Si Bob Shmo invierte, y si tiene una reputación de inversiones inteligentes, los ahorradores y los seguidores invertirán solo sobre esa base. Es una inversión acumulada. Lo mismo sucede entre los profesionales. Vulture Capital es conocido por su pensamiento grupal y su mentalidad de rebaño. Si Alice Investment House invierte, entonces otras 4 Casas coinvertirán inmediatamente. Y de la misma manera, si un buitre no puede metabolizar su comida y la escupe (si no hace una inversión de seguimiento), todos sus amigos de la pluma también escupirán la carroña y pasarán a otra cosa.
Por lo tanto, es absolutamente crítico saber al mismo tiempo quién está invirtiendo en qué y quién está saliendo de qué. Porque si un consumidor sufre una estampida, un juez de consumidores lo escuchará y esa es una batalla de territorio gigante en la que la SEC no quiere involucrarse.
Uno de mis primeros trabajos en la universidad fue llegar al edificio de la SEC en Washington DC a las 7:30 a.m. y enviar documentos a mi jefe. Debido a que la información fue difundida por la proverbial Sneaker Net … Después de un tiempo me hice inteligente al respecto, iría a la ventana correcta, con mi lista de solicitudes de presentación, pagaría al personal de la SEC para fotocopiarlas, y luego lo haría por astuta un centenar de mi Lady Friend en la habitación Xerox, y yo sería la primera persona en salir del edificio con la información. Cuando se lo conté a mi jefe, me dio un aumento de 200 $ por semana. Porque el tiempo es dinero, y un talón de nómina no es evidencia de malversación.
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Otros intereses en la compañía incluirían préstamos a dicha compañía. Si un inversionista conocido inicia o secunda una ronda de acciones, de modo que dicho inversionista pueda cobrar en su Nota de Accionista Pagable, y posiblemente salir del negocio, otros inversionistas deberían poder averiguarlo sin mucha dificultad.
Si un competidor comienza a invertir en un negocio, la administración, como mínimo, debería poder saberlo. Eso podría ser bueno en la medida en que una salida líquida en la adquisición haría feliz a la clase inversora. Y de la misma manera, podría ser una casa de inversión que busca inversión para poder reclamar un descubrimiento legal y desangrar información confidencial para transmitirla a su negocio competidor preferido . Independientemente del método o la intención, debe haber transparencia en cuanto al capital y al inversor.
Y si el CEO de dicha empresa decide volcar precipitadamente todas sus acciones y efectivo en sus préstamos para accionistas, bueno, todo el mundo necesita saber, y como se indicó anteriormente, todos deben saber exactamente al mismo tiempo.
La información no revelada genera inversiones ilíquidas. La liquidez como el riesgo, hace o destruye a la Bestia.
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Entonces, para responder aproximadamente la pregunta, los profesionales harán su propia investigación como deberían hacerlo. Los tontos (lo siento, el término de PC es inversores no acreditados ) por otro lado necesitarán que les envíen la información. Y el jurado aún no sabe si la SEC permitirá que los aficionados realicen inversiones de riesgo, porque los tontos nacen todos los días y han estado aplicando las reglas desde 1934.
Respuesta corta: los inversores acreditados no necesitan protección. Pero si están permitidos por la Ley de Empleo de los EE. UU. Y otras invasiones adicionales en el territorio de la SEC, entonces la Cámara debe estar preparada para tratar con inversores no acreditados.
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Regresando a una época más inocente , y para complacer mi amor por la literatura y la historia, esto es lo que el hombre común entiende sobre el fracaso empresarial. Que es también lo que el consumidor promedio espera que hagan los tribunales. De lo contrario, si no tuviera un propósito didáctico, ¿por qué habrían convertido el concepto en todos los estudiantes notables de la escuela secundaria?
Las calles melancólicas, con un atuendo penitencial de hollín, empaparon las almas de las personas condenadas a mirarlas por las ventanas, en grave desesperación.
Hace treinta años, a pocas puertas de la iglesia de San Jorge, en el distrito de Southwark, en el lado izquierdo del camino hacia el sur, la Prisión Marshalsea. Había estado allí muchos años antes, y permaneció allí algunos años después; pero ahora se ha ido, y el mundo no es peor sin él. Era un montón oblongo de barracas, dividido en casas miserables que se alzaban de espaldas, de modo que no había cuartos traseros; rodeado por un estrecho patio pavimentado, rodeado por altos muros debidamente pinchados en la parte superior. En sí misma una prisión cerrada y confinada para deudores, contenía dentro una cárcel mucho más cercana y más confinada para contrabandistas. Se suponía que los delincuentes contra las leyes de ingresos y los morosos por impuestos especiales o de aduanas que habían incurrido en multas que no podían pagar, estaban encarcelados detrás de una puerta chapada en hierro que cerraba una segunda prisión, que consistía en una celda fuerte o dos, y un callejón sin salida de un metro y medio de ancho, que formó la misteriosa terminación del terreno de bolo muy limitado en el que los deudores de Marshalsea resolvieron sus problemas. (Dickens, pequeña Dorrit)
La prisión de Marshalsea estaba ubicada en la orilla sur del río Támesis en el distrito londinense de Southwark, cerca del puente de Londres. Durante más de 500 años (al menos desde 1329 hasta su cierre en 1842) la prisión albergó a los condenados por subversión, marineros que se habían amotinado, acusados de piratería y, sobre todo, deudores que no habían pagado sus deudas. Prisión Marshalsea
PALABRA PARA EL SABIO: La SEC no es tan mala … mejor tratar con ellos que manejar asuntos financieros en un tribunal civil.