Esta pregunta está un poco torcida.
1. Primero lo primero. Los propietarios originales de una empresa toman acciones en la empresa para forzar un grado de separación entre sus personas físicas y la personalidad de la empresa. Es una medida de mitigación de riesgos. Son inversionistas de capital con una solución sobre cualquier alza / beneficio generado por la empresa.
2. Más tarde, la compañía necesita efectivo y, en un escenario racional, sabe que puede convertir ese efectivo en ganancias más allá de cualquier interés cobrado por el uso del efectivo. Entonces, la compañía solicita un préstamo, conecta el efectivo a sus operaciones, genera un retorno, le devuelve al prestamista intereses y se queda con el cambio. El inversor de la deuda obtiene intereses y la empresa usa efectivo y mantiene las ganancias por encima del precio de los intereses.
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3. En algún momento, la compañía se convierte en la mayor empresa estadounidense desde nuggets de pollo. Sus operaciones arrojan flujo de caja libre. En este punto, los accionistas tienen opciones. Podrían seguir invirtiendo ese efectivo en la empresa con la idea de aumentar el poder de ganancias a niveles cada vez más altos y retrasar el momento del efectivo, o podrían pagarse un dividendo y comprar yates. El efectivo abandona la empresa, porque en algún momento, los inversores de renta variable obtienen un rendimiento por sus problemas / inversión en efectivo.
4. Digamos que al mismo tiempo, la compañía necesita un nuevo fabricante de widgets o algo así. Pero todo el efectivo ha salido del edificio. Entonces ahora necesita un préstamo nuevamente. Técnicamente, esto no es una gobernanza horrible, siempre y cuando la tasa interna de rendimiento del negocio cubra la tasa de interés del préstamo.
Desde el punto de vista operativo, las cosas no han cambiado: la empresa sigue siendo gigantesca y los engranajes siguen funcionando bien. Fiscalmente, los inversores de renta variable recibieron una tasa de rendimiento considerable y el valor de mercado de la renta variable aumentará, y los inversores de deuda estarán contentos con la tasa de interés que están cobrando / su estimación original del riesgo y el costo de oportunidad.
5. Si la empresa llega a ser un agricultor, que necesita tanto dinero en efectivo que lo toma a una tasa de interés más alta que la ganancia potencial que la compañía puede generar por el uso de ese efectivo, entonces problemas. Tribunales, abogados, ventas obligatorias de garaje. O los propietarios deben vender acciones de posibles ganancias por dinero en efectivo, diluyendo sus propias expectativas.
Aparte de eso, la gestión de efectivo se trata de elecciones y de equilibrar el apetito de los inversores de capital, los requisitos de los inversores de deuda, la capacidad de generación de beneficios de las operaciones y las demandas de efectivo de los mismos.