Las personas corren el mayor riesgo de una situación inequitativa cuando hay asimetría de poder e información. Idealmente, como fundador, se encuentra en una situación en la que sus cofundadores e inversores lo necesitan tanto como lo necesita.
Esperamos que tenga una comunicación buena y transparente, de modo que pueda realizar transacciones justas con sus socios. Pero aquí hay algunas cosas a considerar para proteger su participación accionaria de la dilución posterior.
Dilución y seguimiento en
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Incluso el efectivo que los inversores ponen en una empresa tiene una vida útil. Si Pique Fund no sigue participando y reponiendo o decidimos no hacerlo, también corremos el riesgo de dilución en rondas posteriores.
Los fundadores deben seguir invirtiendo en sus propias empresas para protegerse contra la dilución. Debe seguir aportando valor a la empresa y tener ese valor reconocido. Eso podría ser en forma de opciones. O debe invertir efectivo, lo que han hecho algunos de mis fundadores. Participan con su propio efectivo ganado con esfuerzo en sus propias rondas de semillas, bridge y Serie A.
Gobernancia
La equidad importa menos si tienes el control de la Junta. Supongamos que tiene una propiedad de menos del 50% del capital, pero especifica en un Acuerdo de Accionistas cómo está estructurada la Junta y cómo se nombran los miembros para que usted y sus nominados controlen la Junta.
Algunos asuntos aún requerirían la aprobación de los accionistas, pero desde una perspectiva de gobernanza y operativa, conservaría mucho control e influencia. Los inversores deberán, o al menos deberían, examinar la estructura de gobierno de una startup y pueden ser escépticos de que un solo fundador tenga una influencia indebida sobre las decisiones.
Fundación versus crecimiento
Algunos fundadores están involucrados en iniciar una empresa, pero se van un tiempo después de la fundación y antes del momento “¡ajá!” O algo por el estilo. Como aprendí de la manera difícil, es muy difícil proteger su capital de fundación en esta situación. Yo, por un momento, pensé “si no hubiera estado involucrado en la fundación de esta cosa, nunca habría comenzado”. Eso está muy bien, pero no importa. El trabajo duro es mantener la cosa viva, hacerla crecer, nutrirla hasta el momento “¡ajá!” Para que sobreviva y prospere. En mi situación, retrocedí un paso importante de una compañía que cofundé (es decir, ¡dejé de participar en las operaciones!) Y renuncié a mi participación del 50% por una participación minoritaria del 30%. Renuncié a mi puesto de director, lo que allanó el camino para un gran evento de dilución (un inversor externo convirtió la deuda en capital y mi cofundador emitió más acciones). Estaba diluido a menos del 1%. Descubrí cuándo mi cofundador quería recaudar más capital y necesitaba la aprobación unánime de los accionistas para cambiar algunos documentos constantes. También había olvidado que había un acuerdo de accionistas entre nosotros que aún no se había resuelto. Necesitaba mi aprobación y firma. No era una buena manera de averiguarlo, pero tampoco podía defender mi posición porque me había alejado por completo.
Lo que me di cuenta hoy, al pensar en esta pregunta, es esto: ¿Eres la madre o la partera? Ayudé a crear una empresa, pero no me quedé para nutrirla y hacerla crecer. Así que termino con derechos de visita muy limitados (a los que ni siquiera tengo derecho).
Comunicación y confianza
Al final del día, la buena comunicación es clave. Operar en un entorno de alta confianza ayuda a garantizar que todos reciban un trato justo y que su contribución a una empresa se valore adecuadamente.
Gracias por preguntarle a James Donovan.