No funciona de esa manera.
Los inversores de nueva creación invierten dinero en empresas de riesgo en etapas tempranas precisamente porque están buscando salidas de “jonrones”. Como tal, si bien un fondo de riesgo de la Serie A podría invertir $ 3 millones para una participación de capital del 40%, mantendrán ese capital hasta el final, y el fundador nunca tendrá la opción de volver a comprarlo.
Es por eso que los inversionistas que pusieron el primer dinero en Uber (en, digamos, una valoración de $ 5 millones) aún poseen todas sus acciones, a pesar de que la compañía actualmente está valorada en más de $ 25 mil millones.
El problema con la definición de un múltiplo de recompra es que hay tres opciones para estructurarlo: la opción del inversor; la opción de la compañía; o en un momento obligatorio en el tiempo. En muchos casos, los inversores construyen una opción de salida en sus términos, pero generalmente es un Derecho de Redención después de seis años, lo que requiere que la compañía compre las acciones del inversor al precio más alto o al valor actual de mercado del mercado. compañía (a menudo distribuida en tres años). Por otro lado, dado que darle a la compañía la opción unilateral de activar una recompra en 2x significaría que ejercería la opción precisamente en el punto en que el inversionista haría mucho más, ningún inversor iría por ello. Finalmente, tener una recompra activada automáticamente es lo peor de ambos mundos: si ocurre en un momento de alto valor, el inversor queda fuera del valor de su negocio, y si sucede en un momento de bajo valor, la compañía gana ‘ No tiene el efectivo para hacer ejercicio, y se declarará en quiebra. Es por eso que este tipo de cosas, si bien se incluyen en ciertos casos especiales especiales, no forman parte del enfoque de inversión habitual.
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