Depende del estilo de inversión de VC y del tipo de empresas en las que invierte. Tenga en cuenta que, al igual que cualquier inversor, querrán recuperar su dinero lo antes posible.
En un esfuerzo por responder a la pregunta, usaré el ejemplo de un ciclo de vida de fondo de capital riesgo de 10 años que invierte solo en empresas de nueva creación que venden productos que tienen un mercado potencial masivo.
1) Este tipo de empresas tardarán un tiempo en seguir mejorando el producto y obtener más validación del producto (suponiendo que hayan pasado la etapa MVP). Pueden tener ingresos crecientes en esta etapa, pero los están utilizando para sostener el desarrollo y el crecimiento del producto de la compañía. La compañía está planeando escalar. Esto lleva de 6 meses a 2 años.
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2) Si este último es exitoso, la siguiente etapa sería un escalado masivo que también requiere mucho capital. Aunque podrían tener ingresos crecientes en esta etapa, necesitarán contratar personal nuevo y pagar por una mayor adquisición de clientes. No hay efectivo aquí para cobrar todavía, pero el valor de las acciones habría aumentado. En esta etapa, la empresa podría necesitar una serie B de capital semilla, por lo que se realiza una nueva valoración y se inyecta más capital en la empresa mediante el mismo VC u otro método de recaudación de fondos. Esto lleva de 2 a 4 años.
3) Si la escala del negocio es exitosa, los ingresos aumentan considerablemente y se logran economías de escala. En esta etapa, la compañía ahora se valora mucho más, lo que significa que el capital de VC vale mucho más que su inversión inicial. Si el mercado aún tiene mucho más jugo que exprimir, entonces la compañía podría necesitar reinvertir una buena parte de sus ingresos. Si el crecimiento de los ingresos ha alcanzado un punto de aumento marginal, entonces la compañía está lista para pagar dividendos a sus accionistas. En esta etapa, las compañías más grandes podrían estar interesadas en adquirir el negocio al precio de mercado actual. Si los dividendos no son una opción porque la compañía necesita continuar reinvirtiendo, significa que el crecimiento de la compañía sigue siendo bueno, lo que significa que la valoración también está aumentando. Esto lleva de 3 a 5 años.
4) Si no hubo salida en el punto 3 y VC necesita cobrar debido a su ciclo de vida, podrían vender acciones a otros accionistas u otra entidad interesada en comprar las acciones y cobrarlas.
Hay muchas excepciones y variaciones al ejemplo anterior. Por ejemplo, un VC podría pedir, como cláusula en el contrato de inversión, mantener una regalía de cada venta hasta que recuperen su efectivo. O una adquisición de la compañía podría comprarla en la etapa de desarrollo, esto es común en las nuevas tecnologías patentadas. Otra posible circunstancia es que un fondo más grande podría adquirir el capital de VC en cualquier etapa dada. Pueden surgir muchas otras situaciones, pero en general, lo más importante que debe mantenerse en constante crecimiento son los usuarios de productos de la compañía y / o el aumento de los ingresos.
Solo por mencionar un ejemplo que no cubriré aquí en detalle que contrasta con el anterior sería este: un fondo de capital de riesgo invierte en una cartera de empresas de nueva creación B2B que solo necesitan una o dos ventas importantes para convertirse en enormes o solo están en necesidad de efectivo para cumplir con los pedidos existentes. En estos casos, la salida podría llegar mucho antes.