No hay formula Si desea fijar el precio de una empresa manufacturera, puedo fijar el precio en el cronograma de amortización. Una startup que no puedes. Es todo o nada.
Dos startups con exactamente los mismos resultados financieros podrían tener un precio, una 10 y la otra 100. E incluso he visto 1000. Depende de quién está haciendo un mercado para la empresa.
Las grandes corporaciones ven las inversiones o adquisiciones no en términos financieros. Lo miran en términos de su tiempo de comercialización . Si llegaran a contratar personas con experiencia en el dominio y tomaran un año para llegar al mercado, preferirían comprar a alguien con experiencia en el dominio y llegar al mercado en 90 días. El tiempo es una variable ajustada al riesgo .
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Y si su competidor directo los está matando en el campo de ventas, pagarán cualquier cantidad para obtener las herramientas necesarias para competir. Porque podrían tener 100 vendedores con los pulgares hacia arriba y ese venado a la vista de los faros.
El valor de su negocio proviene del hecho de que su tiempo de comercialización asume no solo el costo de la duplicación, sino el costo de que todas sus organizaciones permanezcan inactivas durante un año.
Entonces no puedes cuantificar su valor Lo que necesita cuantificar es su valor para ellos .
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Una vez ayudé a un amigo de la infancia que intentaba vender la cadena de supermercados regional de su familia a un minorista en todo el país. El “experto en consultoría” valoró su tipo de negocio en 8X Ebitda, después de la bonificación de ganancias anuales del propietario, nada menos. Mi amigo es super inteligente. Dirigió un negocio de 6% de margen, lo cual no es fácil. Pero no sabía lo primero sobre la fusión de dos negocios.
Mi consejo para él era que rechazara la opinión del “experto especialista en M&A de supermercados” y rechazara la oferta. Le dije que le dijera a la adquirente “No estoy interesado en vender a este precio. Me pondré en contacto con usted la próxima semana con una contraoferta”. Luego volvimos a trabajar la declaración Ebitda. Agregamos nuevamente el efectivo que sacaba todos los años, ya que eso pertenece tanto al estado de flujo de efectivo como al balance general. Luego saqué la presentación de la SEC para el adquirente. Y su precio de ganancias fue, con el mismo precio exacto que preparamos el nuevo conjunto de datos financieros, en 14 a 1 (que en última instancia es un promedio de depreciación de equipos y vida de arrendamiento de bienes inmuebles).
Por lo tanto, la propuesta salió al doble del Ebitda original, con un precio de venta de 14 a I. Lo que fue un aumento de 4 veces en la valoración de lo que proporcionó el experto.
Mi consejo fue el siguiente: “Eres un jugador regional pequeño. Las Big Boxs te rociarán de la misma manera que CVS rodaron a los farmacéuticos de tu vecindario. Haz los cálculos, esa es tu desventaja. Tu ventaja es que tienes otros tres cadenas nacionales ¿de quién son las cadenas a las que deberías recurrir para obtener una mejor oferta? Porque una guerra de ofertas solo puede ser de tu interés “.
En cuatro horas, el adquirente regresó con un “Aprobado por la junta. Tendremos documentos redactados para mañana por la mañana …”. Bueno, porque no querían meterse con una guerra de ofertas molesta. Y debido a que sus costos de bienes eran suficientemente bajos, podrían mejorar fácilmente el rendimiento del activo.
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Lo sé, quieres una fórmula SaaS que puedas conectar a tu hoja de cálculo.
Y no te voy a dar uno.
Investigue sobre el comprador y descubra lo que paga en promedio. Luego descubra lo que pagan sus competidores directos.
Pregúntele a alguien con experiencia corporativa, cuánto tiempo le tomaría a megacorp duplicar esto. Tiempo y dinero
Vea lo que está haciendo su competencia directa. ¿Cuánto dinero tienen en el banco? Y cuán desesperados están por vender. ¿Se han vendido a empresas y, de ser así, a qué precio y en qué condiciones?
Si tienes el 100% de tu vertical, el 100% de 100, vales más que una empresa con el 50% de un mercado de 200. Porque dominar la vertical es una apuesta segura, mientras que competir con un inicio ágil y feroz no es fácil.
El mayor valor agregado es un producto que el adquirente puede agregar a su línea existente. Al adquirente ni siquiera le importa si está llegando incluso a las ventas. Debido a que el adquirente lo venderá internamente en términos de “con el marketing interno existente, el costo de la tecnología se hundió (en virtud del múltiplo del crecimiento de los ingresos que la compra aporta al precio de las acciones), con ventas totalmente pagadas en productos complementarios existentes , esto es puro margen … “Porque el comprador está en el negocio de las hamburguesas y su producto son las papas fritas. Entonces eres de oro .
¿Tienes algo que vender? Descubre qué color de lápiz labial le gusta a tu comprador, consigue un maquillador profesional, pon ese lápiz labial en el cerdo y llévalo al mercado.
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El valor de cualquier cosa es el valor con el que alguien está dispuesto a dividir el dinero. Si no tiene compradores dispuestos a hacer un mercado para su bien, no tiene ningún valor .
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Último punto: si está respaldado por VC, pueden aconsejarlo mucho mejor. Tienen flujo de trato . Probablemente han visto y valorado un centenar de ofertas en su área de dominio en el último año. Están calificados para ponerle el precio al mercado actual. También tienen mucha más experiencia en precios. Por último, pero no menos importante, son ingenieros financieros profesionales. Pueden realizar ingeniería financiera con la misma habilidad que puede codificar.
Si tiene un comprador interesado, realmente necesita dejar que negocie esto .
Eso, por supuesto, no significa que no pueda ni deba hacer su propia diligencia debida. Primero debe ponerle un precio a su satisfacción. Porque un vendedor educado siempre obtendrá un precio más alto. Y el tiempo de aceptación o rechazo de un acuerdo es crítico en una negociación.