En primer lugar, después de haber pasado por 3x salidas de M&A, 2x como fundador … déjame decirte … lo sabrás .
Bien o mal, lo sabrás. En tus entrañas.
En segundo lugar, permítanme decir, después de eso: nunca, nunca volvería a vender a menos que mi empresa estuviera a punto de fallar. Vivo la vida de Hugo (más sobre eso aquí: si vendes tu empresa, te sentirás como un vendedor de autos usados o como Hugo por Jason M. Lemkin en SaaStr).
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OKAY. Ahora, déjame responder la pregunta más directamente, y honestamente. Admitiré con mis dos nuevas empresas que tenía cantidades de salida en mi cabeza que, sin importar lo que sucedió, tenía que “despejar”. De lo contrario, solo olvídalo. Ni siquiera se moleste en hacer una oferta o tener la reunión.
Rechacé 3 hojas de términos firmadas que no cumplían con el monto de compensación. Fue fácil y tardó unos 60 segundos, y un simple correo electrónico “Gracias por el tiempo. Pasamos”.
Puedes ver mis cálculos aquí: la respuesta de Jason M. Lemkin a ¿Cuál es el rendimiento anual promedio de un fundador de startups? Pero la idea básica es que más allá de todo lo demás, tenía que valer la pena. Es muy difícil, especialmente en los primeros días. Eso para mí significaba que tenía que hacer al menos 5 veces mi costo de oportunidad, para sentirme bien con lo que había dado, independientemente de cuál era ese número absoluto. Y a medida que pasan los años, ese cálculo aumenta.
En ambos casos, la remuneración excedió ese punto de compensación en 2x y 3x respectivamente.
Y, sin embargo, nunca volvería a vender si hiciera otra puesta en marcha que lograra una tracción real.
Entonces, ¿por qué vender? Cinco razones principales:
- Fallando Basta de charla. Vender antes de que nadie sepa que estás fallando es ideal. El trato de vendedor de autos usados. Si Tumblr realmente se estaba quedando sin dinero sin nadie dispuesto a escribir otro cheque grande (lo dudo, pero si fuera así) … entonces Venta del año.
- Agotado, generalmente 5+ años en . Esto es más común de lo que piensas. ¿Por qué el CEO de LivingSocial simplemente renunció? Agotado. ¿Por qué oDesk “vendió” a eLance? Agotamiento, sospecho. Lo ves después de 5-7 años. Los fundadores que no tienen un equipo fuerte y un gran piloto de ala, alguien con quien compartir la carga, se cansan demasiado. Realmente no sabes lo cansado que es, hasta que llevas más de 5 años.
- Competencia que está creando un mercado cambiante . No quieres terminar Blackberry. Probablemente pueda ver esto antes que nadie, incluidos sus posibles compradores. Vende cuando lo sepas, y ellos no. Felicitaciones a Palm, Mark Cuban, Bebo, Motorola y Nokia, etc.aquí.
- Las salidas están subestimadas, especialmente si la economía es importante para usted . La realidad es que la mayoría de las nuevas empresas solo obtienen 1 o 2 M&A buenas ofertas que son sólidas, si las hay. La prensa hace que parezca que obtienes 100. No lo haces. Mordiscos, sí. Pero no docenas de ofertas reales. Solo hay entre 30 y 40 salidas de M&A sólidas y rentables cada año por encima de los $ 100 millones. Piensa en las matemáticas.
- Oferta insana. Sí, Yammer, Nicira y Nest hicieron lo correcto. Las tres eran grandes compañías. Pero los tres tenían un gran riesgo por delante, y se ofrecieron múltiples locos.
Habiendo dicho eso, al menos en SaaS, casi nunca volvería a vender una vez que esté Post-Scale, digamos $ 8- $ 10m en ARR creciendo 80% + YoY.
¿Por qué? Simplemente se pone mejor que eso. Compuestos SaaS. Si tiene un ARR de $ 10 millones, crece un 80% al año … incluso si arruina muchas cosas … siempre y cuando esté dedicado y comprometido (vea Agotado, arriba) … obtendrá $ 40 millones. Lo garantizo. Simplemente no sé exactamente cuándo. Y desde $ 40 millones … una OPV no es imposible. Tampoco es una adquisición de monstruos.
Como mínimo, definitivamente tiraría los dados una vez que esté después de la Escala inicial en SaaS.