¿Se pregunta “cuál es el verdadero valor del negocio principal de Yahoo”?
Los inversores obviamente piensan que es negativo. La matemática en este cuadro es simple y clara. La capitalización de mercado de Yahoo, el valor del efectivo, el valor de Yahoo Japón y el valor de Alibaba son hechos muy objetivos. Por lo tanto, restar los números de valor duro de la capitalización de mercado de Yahoo deja el valor del resto del negocio.
De hecho, si el negocio principal fuera un negocio en sí mismo, no tendría un valor negativo, lo cual es imposible. Los inversores están protegidos de tener que pagar a los deudores por las leyes de responsabilidad limitada.
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Tendría una pequeña capitalización de mercado positiva (basada en la esperanza y el optimismo), incluso si el valor en libros fuera negativo y / o el flujo de caja fuera negativo, o tendría que declararse en bancarrota; en otras palabras, una capitalización de mercado de cero.
Para tener una mejor idea del verdadero valor del negocio subyacente, necesitaría hacer un análisis de flujo de efectivo (que no he hecho), separando cuidadosamente todos los efectos financieros como intereses sobre la deuda, dividendos de participaciones en otras compañías , y así sucesivamente, para obtener el verdadero flujo de efectivo de capital subyacente estrictamente de las operaciones principales de Yahoo.
Si este flujo de caja ha sido constantemente negativo durante años, y si la tendencia no mejora, o no mejora lo suficientemente rápido, entonces sí, diría que solo en función de su negocio principal, están esencialmente en bancarrota.