Si usted es accionista en esta cohorte de compañías públicas de SaaS, está haciendo una apuesta casi existencial: que son como Amazon.
Ese:
- Que los propios clientes, con una rotación neta de ingresos negativos, son casi como las anualidades
- Que invertir agresivamente en estas anualidades de manera agresiva es la mejor manera de construir negocios de más de mil millones de ingresos (no capitalización de mercado, sino negocios). Box, Marketo, Zendesk, Hubspot, etc. claramente cruzarán $ 1b en ingresos recurrentes en los próximos años.
- Que en algún momento, dominan tanto su segmento de mercado, que los gastos de venta, generales y administrativos (especialmente, ventas y marketing) disminuyen a medida que la competencia se desvanece y las marcas se establecen incluso con los últimos adoptantes. [En mi opinión, este es el elemento más riesgoso de esta apuesta, pero aún así debería suceder. Aún así, muchas compañías públicas de SaaS aún no han matado a la competencia.]
- Luego, dados los altos márgenes brutos inherentes de SaaS, ya sea a $ 1b en ARR, $ 2b, o incluso $ 10b, en algún lugar … estos negocios deberían acuñar en efectivo.
Salesforce está demostrando esto un poco ahora en flujo de caja libre, si no en ganancias GAAP. Amazon tardó mucho, mucho tiempo en probar esto.
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Entonces esa es la apuesta.