No exhaustivo, pero mis pensamientos rápidos:
PROS de permanecer privado
1. Las empresas públicas en cierto sentido viven y mueren por sus resultados trimestrales, independientemente de cuán convincente sea su visión estratégica a más largo plazo. Una empresa privada puede centrarse en hacer lo mejor a largo plazo y no preocuparse de que algo que pueda ralentizar el crecimiento o reducir los ingresos en un solo trimestre cause una interrupción en el precio de las acciones (lo que tiene efectos de flujo descendente en términos de un mayor riesgo de litigio, problemas de moral de los empleados, etc.). El director financiero y la gerencia de nivel C de una empresa pública en general pasarán un tiempo considerable en descubrir cómo pronosticar a la calle / relaciones con inversores / etc. que una empresa privada no necesita.
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2. Una vez que salga a bolsa, debe divulgar una gran cantidad de información financiera y legal sobre usted y estará sujeto a una auditoría más estricta y a requisitos de informes muy elevados. Esto puede ser una desventaja competitiva porque hay más información disponible sobre usted. Incluso si no, definitivamente resulta en un mayor costo para usted, ya que tiene que contratar personal interno en la función financiera y legal que pueda en esta área y tiene costos legales y de auditoría relacionados con la presentación de informes. Además, los Intercambios y la SEC tienen requisitos de gobierno corporativo que también imponen niveles de estructura y costo sobre usted.
3. Como empresa pública, algunas acciones requieren la aprobación de los accionistas y usted también tiene accionistas públicos. Esto lo deja abierto a activistas de accionistas, demandas derivadas de accionistas, etc. Además, como empresa pública, a menudo tiene un perfil más público que aumenta su riesgo de ser atacado por entidades no practicantes (más comúnmente conocidas como trolls de patentes) u otros terceros. o entidades gubernamentales.
4. Si sale a bolsa y sus acciones son volátiles o no funcionan bien, puede causar problemas a los empleados. Los empleados pueden obsesionarse con los movimientos diarios de las acciones y, si una acción tiene una trayectoria descendente, puede ser muy difícil reclutar talento, ya que lo verán y descontarán el valor de su capital, mientras que con una empresa privada desde la OPV o el evento de liquidez no ha sucedido aún, las personas tienden a pronosticar de manera optimista en esas circunstancias.
CONTRAS
1. La salida a bolsa es una de las dos rutas clásicas de liquidez para los inversores y empleados anteriores a la salida a bolsa. Si bien es cada vez más común usar mercados secundarios, lo que permite algunas ventas de fundadores o empleados en rondas tardías, etc., para compensar el hecho de que los valores subyacentes a la compensación de capital no son líquidos, para muchas compañías en algún momento los inversores / empleados lo harán quieren más liquidez de la que pueden proporcionar esas alternativas, por lo que salir a bolsa parece el curso de acción correcto.
2. Creo que el # 1 es el más grande con diferencia, pero tener valores públicos hace que sea un poco más fácil usarlo como consideración para adquisiciones en algunos casos. Al menos no hay debate sobre su valor, mientras que en un acuerdo en el que un comprador privado utiliza su patrimonio puede haber desacuerdos sobre el valor del patrimonio del comprador.
DISPONIBILIDAD DE LAS ALTERNATIVAS
Dado que trato más con compañías públicas, esto es una suposición, pero tengo la sensación de que relativamente pocas compañías pueden obtener rondas masivas con valoraciones súper altas que traen dinero comparable a una OPI. Hacerlo requiere que tanto los inversores existentes (a menos que estén siendo retirados o al menos se les permita sacar algo de dinero con la valoración más alta) para extender su horizonte de inversión y para los nuevos inversores que ahora han firmado un acuerdo donde la compañía necesita llegar a una salida verdaderamente gigantesca para obtener un buen retorno para ellos. Es probable que haya muchas buenas empresas que han alcanzado la tasa de ejecución para salir a bolsa donde la opción de tomar una ronda privada gigantesca no está realmente sobre la mesa y donde los VC existentes quieren ver algo de liquidez.