Gracias por tu patrocinio, Anon.
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Encontré este bonito artículo completo de un bufete de abogados (pase a la página 9 para obtener respuestas a su pregunta). Puedo redactar mi propia respuesta, pero pensé que estas personas serían mucho más autorizadas sobre el asunto. También señalaré cosas específicas que la respuesta del Sr. Bhalerao no mencionó.
- ¿Deberían todos los métodos de valoración con descuento de la empresa producir el mismo valor? ¿Puede haber más de un valor para una empresa?
- ¿Cuáles son las principales empresas de electricidad en la India?
- ¿Las mismas compañías tienen tanto TIN no como CST no?
- Si quiero unirme a una empresa de alto crecimiento, ¿en qué etapa debo unirme?
- He construido algo en Arduino. ¿Dónde puedo encontrar empresas que me ayuden a producirlo a mayor escala?
Mitigación del riesgo moral: uno de los problemas más comunes que se encuentran en el curso de los negocios es alinear el comportamiento de sus gerentes con sus accionistas. Esto es ligeramente diferente del punto planteado en la otra respuesta, de hacer que la administración sea más responsable. ¿Sabes cómo un ejecutivo de negocios al azar que sacaste de Harvard podría tener pretensiones de “ponerse al día” con algunos de sus pares más ilustres como Zuckerberg y Gates?
Y oh! ¿Que sabes? Dicho ejecutivo acaba de ser contratado como CEO de esta empresa emergente y de rápido crecimiento con cuentas bancarias a rebosar. Dado que no es su dinero (su interés personal se limita a su salario mensual y bonos anuales), puede tener la tentación de gastar generosamente, en comparación con la forma en que el fundador original desplegaría el dinero con moderación, prudencia y, en última instancia, de manera más efectiva .
Por supuesto, hay formas de crear programas de incentivos, incluso en empresas privadas. Pero el estándar, al menos en las economías desarrolladas, es ofrecer opciones sobre acciones, alentando a los gerentes e incluso a los de rango, a invertir en la empresa. Al hacerlo público, se asegura de que su gente tenga un sentido de propiedad. Y con suerte, tenga en cuenta que ciertas acciones que generalmente se realizan sin pensarlo dos veces (desperdiciar el papel higiénico de la compañía, sobrecargar las tarjetas de crédito corporativas, dejar las luces encendidas, etc.) se cargan directamente a los resultados de la compañía. Dicho resultado impacta el EPS, que es uno de los factores clave que afectan el precio de las acciones y, en última instancia, su patrimonio neto.
Facilidad de venta: no todos los activos son iguales. Si me hiciera elegir entre dos posibles inversiones, 12 acciones de AAPL US o 1 onza de oro físico , elegiría la primera. A primera vista, valen más o menos la misma cantidad de dinero (USD 1,312 USD 1,344).
Pero puedo vender las acciones en segundos literales; mientras que tendré que ir a alguna tienda especializada y pasar al menos un día para descargar el oro. Las acciones certificadas de una compañía privada probablemente serían similares al oro en la facilidad de venta (tendrá que pasar tiempo asegurando / transfiriendo el activo físico en ambas situaciones, solo irá a alguna oficina de abogados en lugar de una tienda de oro).
También existe el concepto de spread, o cuánto valor se extrae de un precio de venta indicativo. Sé de un corredor de bolsa del Reino Unido (su empresa en cuestión probablemente esté en algún lugar de la Commonwealth, según la terminología específica) que le cobrará GBP 0.54, o 0.05%, antes de impuestos, si su empresa fuera a cotizar en bolsa. Por otro lado, el siguiente enlace revela que se le cobrará un mínimo de GBP 25.00, o 1.25%, por los certificados que generalmente representa la propiedad de una empresa privada.
Cómo vender acciones
Desventaja de bonificación!
Costo de capital: la forma académica estándar de medir el costo de capital (mencionado en la respuesta de Ranjit, segunda oración, segundo párrafo) es la ecuación Ke = tasa libre de riesgo + (beta x prima de riesgo) . Para las personas que no creen en el concepto de beta (sí, existen), puede sustituir su propia medida de riesgo personalizada o usar una solución alternativa como 1) dividir su ingreso neto perdido por los ingresos netos obtenidos de la venta la acción o 2) comparar el ingreso neto perdido con el gasto por intereses de las obligaciones de deuda de la compañía, y derivar una tasa indicativa.
Por ejemplo, supongamos que la empresa produce anualmente GBP 1,0 millones en ingresos netos. Digamos que la flota a 10x ganancias netas y está tratando de vender el 20%. Retroceda el 20% de eso para las tarifas e impuestos de la banca de inversión (vea el enlace a continuación), y terminará con GBP 1.6 millones en capital a cambio de renunciar a GBP 0.2 millones en ingresos anuales.
Eso ya es un “costo” indicativo del 12.5%, y el conservadurismo en realidad requeriría que obtenga el ingreso anual esperado hasta 4 o 5 años más adelante, descontado al valor presente, no solo un año. En conclusión, en realidad no estoy de acuerdo con Ranjit en el concepto de que el capital sea posiblemente más barato que el capital de deuda. Me resulta difícil imaginar un escenario en el que ese sea el caso, especialmente en el entorno actual de bajas tasas de interés; No importa los costos no cuantitativos como: 1) exponerse a los accionistas activistas, 2) una mayor regulación en comparación con la obtención de un préstamo corporativo y 3) la dilución de su propiedad como fundador.
Salir a bolsa: hacer flotar una empresa – InBrief.co.uk