Sí , los estadísticos han analizado la relación entre los ingresos y las probabilidades de ser adquiridos.
Existe un campo de arbitraje de riesgo, el arbitraje de fusión (una vez la única forma de arbitraje de riesgo), que trata de predecir las probabilidades de cierre de acuerdos anunciados y la probabilidad de que las empresas se adquieran a corto y mediano plazo y en qué múltiplo.
Los ingresos son un factor muy débil para predecir las probabilidades de fusión. La relación señal / ruido es inmensa, y salvo por los acuerdos en expansión de participación de mercado, hay muy pocos acuerdos que se consuman principalmente en función del tamaño y habrá menos en el futuro (la investigación empírica de fusiones y adquisiciones muestra que el fracaso del acuerdo tiene un impacto significativo correlación con el tamaño del trato).
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La suposición en esta declaración es que las compañías más grandes se adquieren más que las compañías más pequeñas, pero eso simplemente no es cierto: tenga en cuenta el recuento de acuerdos en cada intervalo de tamaño de la compañía, incluso por ingresos *. Una vez más, según una investigación más reciente, la mayoría de las empresas no se centran en hacer megaofertas, sino en muchos negocios más pequeños, por ejemplo, los hábitos de adquisición de Google y Facebook. A medida que una empresa crece, se vuelve más atractiva pero también más riesgosa de adquirir y se enfrenta a un grupo de compradores potenciales en disminución.
* Nota : también hay empresas mucho más pequeñas que empresas más grandes.
** Nota : consulte esta presentación de Citigroup de 2005 para adquisiciones europeas: www.cqa.org/uploads/papers/10051580354266565c704fb.ppt. Con un valor p de 0.005, los objetivos de adquisición tendían a ser más pequeños que la población. También contiene una revisión útil de la literatura en las primeras diapositivas.