Cuando Buffett compra una compañía, ¿las ganancias obtenidas por la compañía retenida van a Berkshire Hathaway?

Si la empresa es una subsidiaria de propiedad total (piense en See’s Candies, por ejemplo), entonces sí, la empresa matriz (Berkshire Hathaway) reclama las ganancias para sus propios fines. Si la compañía misma no puede usar las ganancias de manera eficiente, a Buffett le gusta usarlas para hacer otras inversiones. Lo describe en cápsula, con referencia a una de sus primeras compras, See’s Candy, en la carta a los accionistas de 2015, explicando cómo ha ganado $ 1.9 mil millones, mientras que cuesta menos de $ 50 millones en nuevos gastos de capital además de la compra de $ 25 millones. precio. Concluye: “Entonces, sin incurrir en ineficiencias fiscales o costos de fricción, hemos utilizado el exceso de fondos generados por See’s para ayudar a comprar otros negocios”. En términos más generales, Buffett cree firmemente en las ventajas del conglomerado para poder reasignar capital en sus diferentes negocios. Esto se lleva más lejos en el uso de Berkshire de su extensa “flotante” generada por su negocio de seguros (la flotante es las primas pagadas por el seguro, que se mantienen en previsión de futuras reclamaciones) como fuente de capital.

Para las compañías donde Berkshire Hathaway compra acciones, en lugar de toda la compañía, Berkshire está en la misma posición que cualquier otro accionista: se les pagan dividendos (si corresponde), pueden participar en recompras y disfrutar de la apreciación del capital / aumentos de precios de las acciones. Y así, las ganancias de estos valores son una de las posibles fuentes de capital para otras adquisiciones.